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宏觀經濟展望培訓

課程大綱：
一、正確判斷當前中國經濟總體形勢（我們身處何處）
十九大報告指出中國社會主義建設進入新時代：社會主要矛盾第一次發生轉變，意味著什么？
四十年改革開放我們的成績與存在的問題
總量大：2009年我國超過日本，成為全球第二大經濟體，占全球經濟的比重超過10% 。
增長快：改革開放三十多年，我國GDP年均增速保持在10%左右，遠超過同期世界平均增速。
人均低：從人均國民總收入看，我國在世界200多個國家中排到80位左右。
不平衡：“二元”結構明顯，城鄉差異、區域差異、居民收入差距等不平衡問題突出。
討論：如何看中國收入分配的差距？
相信統計局的數據還是微觀數據（一家銀行私人銀行客戶數據所揭示的秘密）
整體判斷：
根據世界銀行的標準，中國已經跨入中上等收入國家。但離高收入國家標準仍有一定差距！
兩點結論：
一是經過三十年的改革開放和快速發展，中國經濟已經具備較好的基礎。在世界經濟中的重要性明顯增強。
二是由于經濟質量和效益不高，中國經濟目前仍然“大而不強”，未來經濟發展仍有較長的路要走。
十九大提出新的中國未來經濟發展目標（我們要去向何方）
（一）改革開放之初的“三步走戰略”
（二）十五大提出，十八大強調的“兩個一百年”戰略目標：
第一個百年：到建黨100周年時，全面建成小康社會；
第二個百年：到建國100周年時，達到高收入國家中上水平，成為社會主義現代化國家。
（三）十九大提出新時期“兩步走”戰略安排：
（四）中國夢是什么？
實現中華民族的偉大復興！其實就是要重現祖上的榮光！咱們的祖上在世界經濟中也曾經風光無限！（分享一張有意思的圖：公元0--2030年國際主要經濟體力量的變遷圖）
二、清醒認識經濟發展面臨的挑戰（我們面臨的環境）
理想很豐滿，但現實很骨感！中國經濟要實現以上目標面臨五大挑戰：
（一）如何避免陷入中等收入陷阱，保持經濟的持續增長
什么是中等收入陷阱？阿根廷的案例（視頻資料）
中國陷入中等收入陷阱的風險在上升，關鍵的原因是經濟增長面臨持續減速的風險。
經濟減速深層原因是拉動經濟增長的三駕馬車同時減速：
投資面臨資源和環境約束，拉動經濟增長的成本上升（北方的霾，如果我們連呼吸都成問題，要GDP的第一有何含義？）
消費面臨人口紅利消失，人口老齡化的壓力。老齡化意味著整個社會的儲蓄率下降、投資率下降；經濟社會活力逐步減弱；意味著養老醫療費用的支出大幅度上升（日本的案例）。
出口面臨外部貿易保護主義抬頭及內部成本上升的雙重壓力。（從《牛仔褲的代價》看中國勞動密集型出口產業的困境，視頻資料）
（二）如何防范和化解財政金融風險，防止出現系統性風險
中國全社會杠桿率趨勢及國際比較：企業和政府債務率偏高
杠桿率高并不意味著會爆發債務風險（日本的案例）
關鍵看債務人結構及償債人財務實力，在中國會不會爆發債務風險，關鍵看*政府的財政實力！
中國財政可持續性風險來自以下兩個方面：
一是財政收入增長面臨持續性放緩的壓力： 經濟增速放緩，稅收收入下降；房地產市場調整，相關稅收及土地出讓金減少。
二是財政支出面臨剛性上升的壓力：政府未來在養老、醫療、教育及新型城鎮化方面的公共服務支出將面臨剛性上升。
討論：政府為什么要推延遲退休政策？你支持延遲退休政策嗎？
（三）如何防范和化解資產價格泡沫，防止資產價格泡沫破滅
問題1：中國股市有泡沫嗎？
中國經濟轉型需要一個健康的股票市場：一是股票市場發展可以穩增長，拉動投資和消費； 二是股票市場發展可以調結構。創業板及新三板發展可以鼓勵更多新興產業和創業型企業上市融資，促進經濟結構改善。通過資本市場的兼并收購也有助于去產能任務平穩推進；三是股票市場發展還可以降杠桿防風險，提高直接融資占比，降低間接融資比例，可以降低整個經濟的杠桿率，防止債務風險。
本屆政監會正在做正確的事情：不停發新股，加大違規處罰力度，嚴控再融資。未來還會加大股市退市制度建設
股市未來走勢：短期看貨幣政策，中長期仍要看改革和經濟增長
問題2：中國的樓市有泡沫嗎？
1、房價持續上漲背后的原因：貨幣超發？還是人口紅利（城鎮化）？
2、房地產價格的趨勢：分化仍將持續。人口導入與導出城市的分化
3、房地產價格的*利空是什么？從日本房地產價格泡沫的破滅來看，人口結構的轉變是房地產市場*的利空。
4、二孩政策放開對房地產市場的影響不宜夸大
5、中國房地產市場長治久安唯有土地制度的改革：房產稅不是抑制房價的根本之策；土地供給失衡才是房價背后的主因；土地制度改革方向和難點
（四）如何妥善處理對外關系，保持和平發展的外部環境
國際經濟環境惡化：世界經濟黑天鵝頻出。*特朗普上臺，明確反自由貿易，提出要對中國出口商品征收45%的關稅，并將中國列入匯率操縱國；歐洲英國脫歐、法國、荷蘭和德國大選都可能是極左的民粹主義政黨上臺，歐盟和歐元區解體的概率上升！
中國周邊的政治軍事環境惡化：南海問題、釣魚島問題、臺灣問題、朝鮮半島問題等使中國陷入“四面楚歌”！
（五）如何實現社會管理模式的創新，實現社會和諧發展
收入分配不公（貪污）、機會不均等（拼爹）、地方政府決策不透明（群體性事件）、花錢買穩定（信訪問題）
無一不表明當前我國社會*不是表面看起來的那樣和諧。
中國夢與*夢的比較！
三、十九大后中國經濟改革的方向（我們要如何做）
（一）中國經濟發展仍處戰略機遇期（五大機遇）
1、投資質量和效率提升仍有較大空間
2、與經濟結構相匹配的人力資本積累空間不小
3、全要素生產率具有恢復增長的潛力
4、產業結構升級仍有空間
5、城鎮化仍有很大潛力
（二）中國經濟何以解憂，“唯有改革”！改革才有新周期
“誰來養活中國”的案例分析
證明農村改革的巨大成效，證明改革的正確性！
在形成共識共推改革
具體的改革舉措：十九大報告中經濟工作的六大部署
一是深化供給側結構性改革
二是加快建設創新型國家
三是實施鄉村振興戰略
四是實施區域協調發展戰略
五是加快完善社會主義市場經濟體制
六是推動形成全面開放格局
四、新時代的十大經濟發展趨勢（我們將有哪些新機遇）
實現發展方式轉變
經濟增長新動能形成
創新型國家確立
經濟結構合理優化
區域經濟協調發展
金融體系穩健開放
房地產市場回歸本位
企業家和工匠精神弘揚
就業質量更高，收入分配差距縮小
五、經濟綠色發(fa)展，生(sheng)態環(huan)境友好

宏觀經濟展望培訓