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中國企業培訓講師
《新經濟政策下項目投融資甄選策略與投資創新工具》
 
講師:宋柏(bo)允 瀏覽次數:2551

課程描述INTRODUCTION

項目投資創新工具

· 總經理· 高層管理者· 中層領導

培訓講師:宋(song)柏允(yun)    課程價格:¥元(yuan)/人    培訓天數:1天   

日程安排(pai)SCHEDULE



課程大綱Syllabus

項目投資創新工具
 
【課程背景】
   超過半數的融資失敗案例中,并非項目不好,而是傳遞了錯誤的信息,即:給對方(VC、PE)的東西,不是對方想要的;
   相對應的,私募千淘萬漉的聯系了大量的項目,如何高效率分辨,以及投后管理等,也是不得不面對的事情;
 
【課程收益】
-分析當前篩選項目的宏觀背景因素——如何搭上宏觀趨勢順風車
-解讀篩選項目的行業因素——先選賽道再選選手
-掌握分辨項目的財務及非財務方法——透徹了解投資項目
-能夠根據給出的案例,依據財報估算其價值
 
【課程大綱】
一、 項目投資最重要是什么?
1、 先看融資的方式:固收類與權益類
-融資方的用資成本WACC
-固收類:銀行貸款、信托貸款——共亡不共榮
-權益類:股權融資——共亡共榮
2、 項目投資最重要的是:算對方的賬
-如果融資方的利潤不足以支付用資成本,則必然有動力“賴賬”——有頭發,誰也不愿做瘌痢頭
-投資是否安全的關鍵指標之一:EBIT/A
案例:統計上萬家上市公司的利潤率與用資成本相比較
3、 向金融機構借鑒投資策略
-商行策略:抵押物——資產估值是重心
案例:正面案例,羅斯柴爾德銀行;反面案例,賽麟汽車的抵押物
-投行策略:提供咨詢——協助融資方,
案例:摩根銀行整合鐵路
-私募(股權)策略:提供資源——支持融資方,利益互鎖
案例:騰訊投資高頓教育
4、 當前宏觀環境下,對項目選擇的建議
 
二、 項目甄選策略之一:先選賽道,再選選手——行業趨勢判斷
1、 最好的投資:即使傻瓜都能運營成功
案例:格力電器與貴州茅臺
2、 企業生產經營三要素的宏觀背景
-資本:融資方肯定缺少,否則不用融資了
-勞動力:所在行業越是勞動力密集型,越要小心
-全生產要素:融資方的核心競爭力
3、 企業所在的行業特征
-靜態類型:完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷
-周期類型:順周期、逆周期、獨立周期
-行業生命周期:藍海戰略,初創期與成長期;紅海戰略,成熟期與衰退期
-行業本身特點
4、 企業生命周期及對應的融資方式
-初創時期:天使投資,看人品——股權融資
-快速成長時期:A輪看產品,B輪看數據——股權融資居多
-成熟時期:C輪看收入,上市看利潤——股權、債券并行
 
三、 項目甄選策略之二:項目成敗的天時地利人和——非財務數據
1、 商業模式那些事
-商業模式的定位:做自己擅長的事情
-商業模式的盈利方式:賺錢才是王道
-商業模式的關鍵資源:憑什么和別人競爭
-關鍵流程:如何實現
案例:分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的商業模式
2、 項目控制人情況
-項目公司的股東:股東足夠少,貴精不貴多;資源足夠覆蓋,各方面都有人;一個核心股東,家有千口主事一人;股東之間信任,鐵打的市場鐵打的股東
-核心企業家:專注、堅韌、分享、學習
案例:格力電器的董明珠
-經營團隊:七人分粥的啟示,控制權和剩余價值索取權相匹配
案例:土豆網和趕集網的老板離婚官司、真功夫的最壞股權結構、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗
 
四、 項目甄選策略之三:拆解華麗外衣——財務數據
1、 財務報表構成:資產負債表
-資產負債表組成部分
-流動資產和流動負債——財務操縱行為多發地,例如:藍田股份操縱庫存
-非流動資產和長期負債
2、 財務報表構成:利潤表(損益表)
-利潤表組成部分
-確認收入——財務操縱行為多發地
-確認費用——財務操縱行為多發地
-非常條目和非營業條目——財務操縱行為多發地,例如:賣房子保殼不退市
3、 財務報表構成:現金流量表
-現金流量表組成部分:三大現金流
4、 財報分析第一關:測算現金流
5、 財報分析第二關:比率分析法應用
-償債能力分析應用(資產負債率、流動比率、速動比率等)
-營運能力分析應用(總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率)
-獲利能力分析應用(凈資產收益率、總資產報酬率等)
-發展能力分析應用(營業增長率、資本積累率等)
6、 財報分析第三關:綜合財務分析應用
-*財務分析應用
-M-score、Z-score分析應用
 
五、 投資創新工具解讀:項目估值,值多少錢?
1、 如何衡量核心競爭力:波特五力模型量化(老宋原創)
-與客戶議價能力量化:應收票據與賬款
-與供應商議價能力量化:應付賬款與票據
-同行業集中度:HHI指數,及對應策略
-新進入競爭者量化:Z-Score
-替代品量化:ROE分解
2、 可持續模型建立(老宋原創)
3、 資本常用的估值方法
-*估值:自由現金流貼現
-相對估值:P/E、EV/EBIT
 
六、 投資協議條款,里面有什么“坑”?
老宋故事匯:俏江南股權紛爭
總結:投融資32字要點
 
項目投資創新工具

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