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合規創新投資融資

課程背景：
國內城鎮化建設投資與快速城鎮化的進程息息相關，在快速城鎮化過程中，基礎設施與公用事業投資成為地方政府投資的項目重點。由于地方財政資金往往不足以覆蓋城鎮化建設投資，因此自2009年之后各地在中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》【銀發（2009）92文】政策指導下紛紛成立地方政府融資平臺公司，通過政府信用增信的方法對地方城鎮化投資進行了大量債務舉借，因此也就形成了一部分地方政府非預算內債務。
隨著*預算制度的深化與改革，以及*關于防止發生系統性金融風險的重要部署，2021年銀保監會發布了《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》防范地方政府隱性債務風險蔓延至金融機構。
那么在新的監(jian)管政(zheng)策下，如何(he)合規(gui)創新投融資模式(shi)，如何(he)化(hua)解(jie)(jie)過去形(xing)成(cheng)的隱性債(zhai)務(wu)風(feng)險(xian)。本節課程(cheng)將帶您(nin)進行新監(jian)管政(zheng)策下政(zheng)府隱性債(zhai)務(wu)化(hua)解(jie)(jie)與風(feng)險(xian)防(fang)范下的投融資模式(shi)創新方法(fa)解(jie)(jie)讀。

課程收益：
● 掌握地方政府隱性債務形成的原因，掌握投融資體制改革的總的要求
● 熟悉掌握隱性債務環節和基建項目投資相關政策文件
● 掌握基礎設施與公共服務創新性模式與投資方法
● 掌握地方政府專項債券項目的策劃
● 掌握地(di)方(fang)政府(fu)進行金融創新(xin)的(de)途(tu)徑(jing)與*趨勢

課程對象：建(jian)筑(zhu)施工(gong)類央國企及分子公司、金融機(ji)構、房地產企業

課程大綱
第一講：新形勢下工程項目投融資的政策解讀
一、我國項目投融資模式的發展歷程回顧與融資邏輯分析
1、1984年深圳沙角B電廠BOT模式開啟國內項目融資之路
2、1994年廣西來賓電廠外資BOT合同架構
3、2003年《北京市城市基礎設施特許經營管理辦法》
4、2004年住建部《市政公共事業特許經營管理辦法》
5、2009年投融資平臺的快速發展與非標貸款、城投債的投融資模式
6、2014年政府和社會資本合作模式PPP推廣與應用
7、2017至今地方政府債券與政府投資模式創新
8、2020年基礎設施領域不動產投資信托基金推廣與試點
二、項目投融資的現狀、問題和趨勢
1、城鎮化建設投資引發地方政府隱形債務危機
2、政府預算收支過度以來土地財政
3、政府投資向社會資本投資轉變
4、投資增值模式向運營模式轉變
5、PPP模式的化債目標與PPP內涵的矛盾
6、投資運營與資產增值保值當下投資項目謀劃的主題
三、項目合規投資流程及主體分類
1、政府投資模式、企業投資模式關聯及區別解析
1）政府投資：預算內資金投資直接下達、地方政府專項債券
2）企業投資：企業投資項目核準和備案管理辦法
四、項目投資類型與收入
1、地方政府財力評價雙體系
1）一般公共預算收入與基金性預算收入
2）地方政府負債率
2、項目投資可行性研究報告
3、三大類項目：經營類項目、準經營類項目、公益類項目
4、三大類項目工程：新建項目-BOT、在建項目-TOT、存量項目-TOT
5、項目三大付費方式：使用者付費、可行性缺口補助、政府付費
五、項目投資融資的邏輯、風險與挑戰
1、項目投資的收益與收益分配
1）投資人：投資模式、投資風險、投資收益、回款周期、投資回報、內部收益率
2）施工方：施工利潤、工程量、施工周期、融資可能性
3）政府方：防隱債、促投資、見效益
2、政府投資面臨的挑戰：財政處罰、審計追蹤
3、企業投融資面臨的挑戰
1）競爭激烈、放棄投資利潤、舍掉工程利潤
2）項目新技(ji)術風險(xian)、融資風險(xian)、運營(ying)風險(xian)、PP上漲(zhang)風險(xian)累加(jia)

第二講：當下工程投資中常用的模式創新介紹及風險點把握
一、工程投資創新模式介紹及未來合規性展望
1、基礎設施不動產公募REITs
2、地方政府專項債券資金申報與使用
案例解析：交通基礎設施、能源類、生態環保、民生
3、BT模式的由來于在經濟建設中的意義
案例解析：平臺公司回購合規合法
4、BOT模式的緣起與現實意義
案例解析：BOT模式與特許經營結合
5、EPC模式、EPC+F模、EPC+F+O模式
案例解析：EPC模式合規但EPC+F模式灰色操作、適用領域
案例解析：中國電建甌江口產業集聚區基礎設施投資與建設
6、EOD、ABO模式與片區開發案例解讀
案例解析：保定市主城區城中村連片開發ABO項目創新
7、一二三級聯動與金茂的覽秀城項目
案例解析：金茂國開金融重慶璧山與梅溪湖項目
8、城市更新、舊城改造與投資資金的合規循環流程
9、投資模式創新本質邏輯與監管邏輯本質
投資模式合規性重要文件解讀：
《關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》（國發[1996]35號）
《中華人民共和國預算法》《政府投資條例》
《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》
《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》
二、土地出讓金在投資模式創新中的合規性把握
1、納入政府基金預算管理
2、土地出讓金劃轉至國庫
3、土地出讓收入支付范圍
4、土地出讓金稅務部門征收以及支農計提
三、融資平臺的在項目投資中的作用
1、融資平臺公司的主要類別與顯著特點
案例分析：典型融資平臺公司融資——上海城投、重慶渝富、京投公司
2、融資平臺公司與銀行信貸投放的關系：資產規模、負債水平、流動性保障
3、融資平臺公司投資行為屬于企業投資
4、融資平臺公司(si)投融資行為(wei)的系(xi)列政策限制與和合規性

第三講：項目投資融資資金與融資
一、項目融資結構與資金流程解析
1、項目融資的特性和方式
1）直接融資模式與間接融資模式
2）股權融資模式與債權融資模式
3）公募融資模式與私募融資模式
2、項目融資資金結構設計
1）融資比例
2）適用節奏
3）各類保函
4）期限、資金錯配、流動貸款
3、融資成本：利息、手續費、存款
4、增信措施：保證、抵押質押、保險、支持類函件
5、限制條件：資本金穿透與認定、資金監管與歸集、預算管理與付費
6、項目融資具體工具使用與使用條件、比例
1）商業銀行貸款、政策性貸款
2）直租、售后回租
3）保險基金、養老基金、產業基建
4）資產證券與公募不動產投資信托基金（REITs）
二、國家發改委針對園區類的基礎設施不動產公募REITs、ABS
1、資產證券化結構ABS+公募基金
2、中國基礎(chu)設施不動產REITs模式(shi)

第四講：當前背景下工程投資模式的創新風險管理
一、政府采購協議風險管理
采購工程、采購貨物、采購服務
二、特許經營模式與風險管理
自負盈虧、補貼補助、政府購買
三、合規性PPP模式與風險管理
1、股權轉讓（運營義務不能退出）
2、將PPP模式進行建設模式重新選擇（政府投資項目、F+EPC）
3、轉變為直接特許經營項目
4、借助地方政府專項債券進行政府采購
四、地方政府專項債券與風險管理
1、地方政府專項債券是政府投資合規性債務融資
2、專項債券受額度限制
3、2022年地方政府專項債券額度寬松
4、地方政府專項(xiang)債券(quan)可做資本金(jin)

第五講：片區開發項目投資風險管理與項目實施全生命周期管理
一、模式的基本概念解讀
1、片區投資開發策略
2、片區開發模式選擇
3、片區投資結構設計
4、政府預算與現金回流設計
5、項目招標方式
6、投標文件清單和目錄制備
7、風險管理與協議設計
二、開發模式的作用
1、短期作用-解決政府沒錢
2、中期作用-創造投資收益與工程合同額
3、長期作用-鎖定地塊遠期增值
合規性管理與風險控制文件解讀：
六部委《基礎設施和公共事業特許經營管理辦法》
《*辦公廳關于促進開發區改革和創新發展的若干意見》(國辦發〔2017〕7號)
國辦發【2018】101號文
《*關于推進*經濟技術開發區創新提升打造改革開放新高地的意見》國發〔2019〕11號）
《關于促進具備條件的開發區向城市綜合功能區轉型的指導意見》（發改規劃〔2015〕2832號）
三、政府、社會資本投資投資人、施工方與使用者的平衡
1、政府訴求
高附加值的產業與技術更新、解決就業的效率、稅收的穩定與效率、固定資產投資與GDP貢獻、政治穩定、降低支出、土地出讓金收入
2、投資人訴求
投資規模與回報率、融資達成可行、短期利潤與長期收益、交易模式簡單標準、回收周期短
3、使用者訴求
1）企業客戶-成本降低、收入增加、配套完善、勞動力充足穩定、市場廣闊
2）居民客戶-職業發展、收入保障、戶口問題、居住環境、醫療養老
四、片區開發前期政府財力與數據調研
1、項目可投性：聚焦主業、事前算贏，現金為王、收益為輔
2、項目可融性：區域條件、財力條件；項目條件、放寬審查
3、風險的可控性：決策自主、彼此制衡
項目風控案例解讀
五、片區開發投資前期城市選擇與區位選址
產業發展有動力，政府招商有壓力，商住開發有市場，基礎設施有根基，土地供應有保障
六、片區三級增值業務與難點風險挑戰
1、地塊增值、區域增值、資產增值
2、一級開發、二級開發、三級開發利潤
模式1：收益分成模式
模式2：鎖定價格模式

第六講：國內工程項目投融資市場展望與趨勢分析
1、重點推進新型基礎設施投資的領域
2、都市圈、城市群以及區域經濟一體化發展催生基建建設需求
3、工程投資融資信用將更加依賴于項目全生命周期現金流與收益
4、工程項融資模式的法律法規體系將更加完善與健全
5、工程項目投融資風險管理水平成為競爭優勢
6、全生命周期的工程投資成為主流模式
7、聚焦(jiao)行(xing)業新賽道、新基建、城(cheng)市更新、城(cheng)市運營、專項債直投、代建

合規創新投資融資