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分析財務報表培訓

課程大綱
第一講：從財務視角分析財務報表：理解財務邏輯
一、標準財務報表的結構
1.標準資產負債表
2.標準利潤表
3.標準現金流量表
二、標準財務報表之間的邏輯關系
三、標準財(cai)務報(bao)表與分析的局限

第二講：從戰略和管理視角分析財務報表：理解企業經營邏輯
一、從戰略和管理視角分析管理資產負債表
1．分析企業的資產結構與質量
經營資產vs經營負債
金融資產vs金融負債
經營性流動資產vs經營性流動負債
經營性長期資產vs經營性長期負債
2.分析企業的經營戰略與管理理念
二、從戰略和管理視角分析利潤表
1．分析盈利結構與盈利質量
邊際貢獻、毛利
EBITDA、EBIT
主營業務利潤、非經常性損益
經營利潤、金融損益
利潤總額、凈利潤、*PAT
2. 分析價值創造能力
1）會計利潤
2）管理利潤
3）經濟利潤
三、從戰略和管理視角分析現金流量表
1．分析現金流創造能力
經營活動現金凈流量
資本性支出
自由現金流量
債務現金流量
股權現金流量
2.分析企業價值
反映經營活動現金流量的來源
衡量經營現金流對資本性支出的滿足程度
分析(xi)自(zi)由現金流量的創造能(neng)力與(yu)利用效率

第三講：基于財務報表的企業價值創造能力分析
創新一：企業增長戰略與增長能力分析
一、企業增長率與發展能力分析
1.收入增長率分析
1）內含增長率（internal growth rate）
2）可持續增長率SGR
3）有機增長率
4）實際增長率
2.收入結構分析
3.收入變動因素分析
4.行業收入對標分析
5.資本保值增值率
二、企業增長策略分析
三、企業增長風險分析
1.避免盲目擴張
2.避免財務資源不足
3.避免沒有利潤和現金流支撐的收入增長
創新二：企業盈利戰略與盈利能力分析
一、盈利能力分析
1.經營盈利能力：主營業務利潤率、經營凈利潤率
2.資本盈利能力：ROE
3.資產盈利能力：經營資產回報率ROOA
4.價值創造能力：EVA
5.盈利能力對標分析
二、盈利策略分析
1. 分析主業盈利能力
2.戰略性地創造價值
三、風險防范
1.避免對非經營利潤的依賴
2.避免降低資產效率來獲得利潤
創新三：企業現金流管理戰略與現金流創造能力分析
一、現金流創造能力分析
經營活動現金流
自由現金流FCF 
銷售現金比率
盈利現金比率
支付本金利息與現金股利的能力
二、現金流管理策略分析
三、風險防范
1.避免現金流不足
2.避免以降低現金流來實現利潤
創新四：企業營運管理戰略與營運效率分析
一、營運資金效率分析
應收賬款周轉天數（Days Sales Outstanding, DSO）
存貨周轉天數（Days Inventory Outstanding, DIO）
應付賬款周轉天數（Days Payable Outstanding, DPO）
經營周期
現金周期（Cash Conversion Cycle, CCC）
固定資產周轉率
經營資產周轉率
產能利用率
2.運營能力對標分析
二、營運資金管理策略分析
1）應收管理策略
2）庫存管理策略
三、風險防范
1.庫存風險
2.應收風險
創新五：投資戰略與投資分析——輕資產運營
一、企業投資分析
NPV、投資回報率、企業估值
二、企業投資策略分析
1. 價值創造：投資回報大于WACC
2. 資源平衡：投資所需資金的籌集與運用
3. 聚焦主業
三、風險防范
1.產能過剩
2.投機
3.資源不足
創新六：企業資本結構與償債能力分析
一、企業杠桿與資本結構分析
經營負債杠桿OLLEV
金融負債杠桿FLEV
無息負債 vs 有息負債
權益資本vs 債務資本
短期資本vs長期資本
金融負債成本率
金融負債/EBITDA
資產負債率
二、企業融資策略分析
三、風險防范
高杠桿風險

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