我的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)理(li)(li)論四書(shu)橫跨30年寫(xie)成（《企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)家》、《理(li)(li)解公司(si)》、《企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)家契約理(li)(li)論》、《企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)理(li)(li)論與中國企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)改革(ge)》，世紀(ji)文景出版）。其中《企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)家契約理(li)(li)論》大(da)部分人不會看(kan)，因為(wei)它比較技術(shu)性(xing)，有的(de)內(nei)容是給研(yan)究生寫(xie)的(de)，另外三本(ben)我想大(da)部分人都(dou)可以看(kan)明(ming)白(bai)。四本(ben)書(shu)講一個問題，就是一個以企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)家為(wei)中心的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)理(li)(li)論和公司(si)治理(li)(li)理(li)(li)論。
我(wo)今天談(tan)公司治理(li)(li)(li)的(de)理(li)(li)(li)論誤區(qu)，我(wo)想從(cong)批(pi)判、批(pi)評(ping)的(de)角(jiao)度來談(tan)談(tan)。這個(ge)理(li)(li)(li)論誤區(qu)是(shi)什么？主要(yao)是(shi)以(yi)經理(li)(li)(li)人為中心的(de)公司治理(li)(li)(li)理(li)(li)(li)論；實際上應該(gai)以(yi)企(qi)業家為中心，所有的(de)東(dong)西(xi)都圍繞企(qi)業家。
現有(you)公司治(zhi)理理論有(you)6個(ge)誤區，關(guan)于(yu)所有(you)制和(he)競爭的(de)(de)關(guan)系、關(guan)于(yu)所有(you)制和(he)公司治(zhi)理結構的(de)(de)關(guan)系、企業家精神與(yu)激勵(li)的(de)(de)關(guan)系、政府管制與(yu)市場聲譽的(de)(de)關(guan)系、大(da)股東(dong)與(yu)小股東(dong)的(de)(de)關(guan)系、貪婪與(yu)無(wu)知。
誤解一：所(suo)有制與競(jing)爭
先看(kan)第一(yi)個誤區，所(suo)有經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)都不否(fou)認競爭的(de)(de)重要(yao)性，但(dan)確實有一(yi)些經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)否(fou)定所(suo)有權的(de)(de)重要(yao)性。有同學(xue)聽過斯(si)蒂格利茨，他(ta)(ta)就是(shi)典型的(de)(de)代表。他(ta)(ta)獲(huo)得(de)(de)諾貝爾獎，是(shi)因(yin)為對信息經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)貢獻(xian)。但(dan)我不認為他(ta)(ta)真正地懂得(de)(de)什(shen)么叫(jiao)(jiao)市場，懂得(de)(de)什(shen)么叫(jiao)(jiao)市場經(jing)(jing)濟(ji)。中國(guo)國(guo)內也有經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)，包括(kuo)我的(de)(de)同事(shi)林毅夫教授，也不認為所(suo)有制(zhi)(zhi)是(shi)重要(yao)的(de)(de)。現在有一(yi)個問題，一(yi)個企業的(de)(de)行為能不能獨立(li)于所(suo)有制(zhi)(zhi)，我的(de)(de)答案很(hen)簡單：*。不可能。中國(guo)所(suo)有的(de)(de)經(jing)(jing)驗都證明是(shi)不可能的(de)(de)。
一、國有企業的惡(e)性競爭(zheng)。
下邊(bian)我要講一(yi)(yi)些稍微有(you)點理論的(de)(de)(de)東西，講惡性(xing)競爭(zheng)。如果(guo)給一(yi)(yi)個(ge)(ge)國(guo)(guo)有(you)企業充(chong)分的(de)(de)(de)自由，讓它可(ke)以自由定(ding)(ding)價(jia)的(de)(de)(de)話，它會將價(jia)格定(ding)(ding)在什(shen)么地方？經常(chang)是(shi)定(ding)(ding)低于(yu)成本的(de)(de)(de)地方。為(wei)什(shen)么呢？*化(hua)銷售和*化(hua)利潤的(de)(de)(de)行為(wei)是(shi)很(hen)不(bu)一(yi)(yi)樣的(de)(de)(de)，由此就知道導致很(hen)多所謂惡性(xing)競爭(zheng)的(de)(de)(de)原因。1998年(nian)，中國(guo)(guo)國(guo)(guo)家經貿委專門發了一(yi)(yi)個(ge)(ge)不(bu)允許(xu)(xu)企業降價(jia)的(de)(de)(de)規章。中國(guo)(guo)的(de)(de)(de)電信(xin)行業是(shi)壟斷的(de)(de)(de)，如果(guo)允許(xu)(xu)三個(ge)(ge)電信(xin)公司完(wan)全自由定(ding)(ding)價(jia)的(de)(de)(de)話，我告訴你們，他(ta)們會殺得一(yi)(yi)塌糊涂。就是(shi)這個(ge)(ge)原因。
企(qi)業(ye)的(de)競爭(zheng)行為包括它(ta)的(de)定(ding)價(jia)行為，并不(bu)是(shi)所有(you)權關心(xin)的(de)。所有(you)權不(bu)同，導致行為方式(shi)不(bu)一樣。還有(you)一個重要(yao)(yao)(yao)的(de)結論(lun)：在經濟主體是(shi)公有(you)制的(de)環境里(li)，私有(you)企(qi)業(ye)要(yao)(yao)(yao)生存下(xia)去，你(ni)(ni)的(de)效率要(yao)(yao)(yao)比國(guo)有(you)企(qi)業(ye)高很大一塊才(cai)可(ke)以(yi)。他(ta)(ta)(ta)(ta)的(de)成(cheng)本是(shi)10，你(ni)(ni)是(shi)9，你(ni)(ni)競爭(zheng)不(bu)過(guo)他(ta)(ta)(ta)(ta)，你(ni)(ni)要(yao)(yao)(yao)5、6才(cai)可(ke)以(yi)競爭(zheng)得(de)過(guo)他(ta)(ta)(ta)(ta)。你(ni)(ni)是(shi)9，他(ta)(ta)(ta)(ta)是(shi)10，他(ta)(ta)(ta)(ta)敢定(ding)到(dao)8，你(ni)(ni)不(bu)敢定(ding)到(dao)8，只敢定(ding)到(dao)9，所以(yi)還是(shi)沒法競爭(zheng)。你(ni)(ni)5、6的(de)話，他(ta)(ta)(ta)(ta)就(jiu)競爭(zheng)不(bu)過(guo)，他(ta)(ta)(ta)(ta)*定(ding)到(dao)7、8，你(ni)(ni)可(ke)以(yi)定(ding)到(dao)5，定(ding)到(dao)6。
二(er)、國(guo)(guo)家所(suo)有制導致中國(guo)(guo)國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)的(de)典型現象：重復(fu)建設、兼并(bing)收購困難。私有企(qi)業(ye)虧了(le)、盈了(le)可(ke)以(yi)并(bing)購。可(ke)是，只要不是國(guo)(guo)家*集中管制的(de)行業(ye)，國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)就(jiu)會過度進(jin)入。為什么？行業(ye)的(de)小(xiao)企(qi)業(ye)太多(duo)，中國(guo)(guo)藥(yao)(yao)業(ye)有7000多(duo)家制藥(yao)(yao)企(qi)業(ye)，但像*、歐洲(zhou)那樣的(de)制藥(yao)(yao)巨頭(tou)很少。這也是國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)的(de)特色。
為(wei)什么國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)存在(zai)(zai)(zai)這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)問題呢？其實(shi)道理很(hen)(hen)簡單(dan)。做企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)有(you)(you)兩種(zhong)收(shou)入，一(yi)種(zhong)是(shi)(shi)貨(huo)(huo)幣的(de)(de)，一(yi)種(zhong)是(shi)(shi)控(kong)制(zhi)權，也(ye)就(jiu)是(shi)(shi)你(ni)在(zai)(zai)(zai)這(zhe)(zhe)個(ge)位(wei)(wei)置上，別人尊重你(ni)，你(ni)就(jiu)很(hen)(hen)高興、很(hen)(hen)舒服。私有(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)它要平衡這(zhe)(zhe)兩個(ge)東西，因(yin)為(wei)不(bu)同(tong)股東一(yi)方(fang)面(mian)得到(dao)控(kong)制(zhi)權，還有(you)(you)一(yi)方(fang)面(mian)得到(dao)貨(huo)(huo)幣收(shou)入。如(ru)(ru)果(guo)虧損(sun)太大(da)的(de)(de)話(hua)，盡管很(hen)(hen)喜歡這(zhe)(zhe)個(ge)位(wei)(wei)置，但這(zhe)(zhe)樣干下(xia)去(qu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)完蛋了(le)(le)，或者把企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)賣(mai)了(le)(le)吧(ba)，還可以賣(mai)一(yi)筆錢(qian)。國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)不(bu)會這(zhe)(zhe)樣，因(yin)為(wei)只有(you)(you)控(kong)制(zhi)權收(shou)益，沒有(you)(you)真(zhen)正(zheng)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣所有(you)(you)權。如(ru)(ru)果(guo)這(zhe)(zhe)個(ge)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)賣(mai)的(de)(de)話(hua)，現在(zai)(zai)(zai)這(zhe)(zhe)個(ge)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)老(lao)總(zong)就(jiu)什么都(dou)沒有(you)(you)了(le)(le)，不(bu)賣(mai)的(de)(de)話(hua)，這(zhe)(zhe)個(ge)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)虧損(sun)，老(lao)總(zong)還是(shi)(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)老(lao)總(zong)。國(guo)有(you)(you)部門存在(zai)(zai)(zai)一(yi)個(ge)過度性，500個(ge)汽車制(zhi)造廠可以安排500個(ge)經理人。至于行業(ye)(ye)(ye)虧損(sun)了(le)(le)，不(bu)是(shi)(shi)他在(zai)(zai)(zai)意的(de)(de)，也(ye)不(bu)是(shi)(shi)政(zheng)府部門所在(zai)(zai)(zai)意的(de)(de)。這(zhe)(zhe)個(ge)結果(guo)就(jiu)形(xing)成了(le)(le)一(yi)個(ge)兼并的(de)(de)困難。
國有(you)企業(ye)之下(xia)的合作(zuo)比私有(you)企業(ye)要難(nan)得多(duo)(duo)。人(ren)不(bu)要害怕(pa)關心(xin)自己(ji)的利益(yi)(yi)，凡是(shi)關心(xin)自己(ji)利益(yi)(yi)的人(ren)就可以(yi)跟(gen)他合作(zuo)，可以(yi)跟(gen)他搞明白(bai)。最(zui)害怕(pa)的就是(shi)不(bu)知道對方關心(xin)什(shen)么，怎么合作(zuo)？假(jia)如要兼并一個(ge)企業(ye)，怎么跟(gen)他談(tan)判？很簡單，每一股多(duo)(duo)少錢(qian)，收購花多(duo)(duo)少錢(qian)。但兼并國有(you)企業(ye)的話你跟(gen)他談(tan)這個(ge)是(shi)不(bu)行的，他關心(xin)的東西不(bu)能說出來，最(zui)后是(shi)沒法度量(liang)，所(suo)以(yi)合作(zuo)起來就非常(chang)(chang)非常(chang)(chang)困(kun)難(nan)，并購起來也(ye)非常(chang)(chang)困(kun)難(nan)。
三、國有企業(ye)與私有企業(ye)之間不可能有公平(ping)競爭。
再(zai)進一步(bu)，看一下國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)(he)私有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)之(zhi)間有(you)(you)(you)(you)(you)(you)沒有(you)(you)(you)(you)(you)(you)可(ke)能(neng)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)。國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)(he)私有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)可(ke)以公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)嗎？不(bu)(bu)能(neng)。國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)肯定(ding)會享受(shou)很(hen)多的特權(quan)：融資、稅收、土地等等。電信的特許(xu)經營權(quan)，誰(shui)能(neng)得到(dao)(dao)？肯定(ding)是國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。一旦國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)(he)私有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)不(bu)(bu)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)的話，國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)就活不(bu)(bu)下去(qu)。國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)活下去(qu)，就是要保證不(bu)(bu)能(neng)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)。國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)之(zhi)間能(neng)不(bu)(bu)能(neng)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)？也(ye)不(bu)(bu)能(neng)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)。上海的企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)到(dao)(dao)陜西，跟(gen)陜西的企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)也(ye)不(bu)(bu)能(neng)公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)。每(mei)個地方(fang)都有(you)(you)(you)(you)(you)(you)每(mei)個地方(fang)的保護政策。公(gong)平(ping)競爭(zheng)(zheng)(zheng)是不(bu)(bu)可(ke)能(neng)。
四、國(guo)有(you)經濟主導下，私有(you)企業之間(jian)也不可能(neng)有(you)公平(ping)競(jing)爭(zheng)。
在(zai)國有(you)企業(ye)(ye)(ye)主導經濟的(de)(de)(de)現實中，私(si)有(you)企業(ye)(ye)(ye)之(zhi)間能不能公平(ping)競爭？也不可(ke)(ke)能。國有(you)企業(ye)(ye)(ye)顯示一(yi)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)優勢之(zhi)后，會綁定(ding)(ding)有(you)關系的(de)(de)(de)私(si)有(you)企業(ye)(ye)(ye)。私(si)有(you)企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)老板(ban)，所思所想的(de)(de)(de)不是(shi)說(shuo)把產品做好(hao)，而是(shi)想怎么(me)綁定(ding)(ding)國有(you)企業(ye)(ye)(ye)。這樣(yang)就形(xing)成了很不公平(ping)的(de)(de)(de)狀態。中石油的(de)(de)(de)腐敗(bai)，有(you)一(yi)點(dian)就在(zai)這里。這種所有(you)制(zhi)，要(yao)么(me)變(bian)成一(yi)部分(fen)人掠(lve)奪(duo)私(si)有(you)企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)制(zhi)度，要(yao)么(me)變(bian)成一(yi)部分(fen)有(you)特(te)權的(de)(de)(de)人掠(lve)奪(duo)國有(you)資(zi)產的(de)(de)(de)方(fang)式。所以(yi)(yi)我(wo)說(shuo)混合所有(you)制(zhi)作(zuo)為一(yi)種過渡性的(de)(de)(de)解(jie)決方(fang)案是(shi)可(ke)(ke)以(yi)(yi)的(de)(de)(de)，但(dan)不能形(xing)成一(yi)個穩(wen)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)體制(zhi)。
首(shou)先我(wo)的(de)(de)(de)觀點是(shi)：國(guo)有(you)經(jing)濟(ji)主導下真的(de)(de)(de)不(bu)可(ke)能(neng)有(you)任何(he)形式(shi)的(de)(de)(de)公平競爭(zheng)。沒有(you)一個國(guo)家(jia)可(ke)以(yi)沒有(you)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)，這里有(you)政(zheng)治的(de)(de)(de)、意識(shi)形態(tai)的(de)(de)(de)、經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)原因。但(dan)必(bi)須要減少到(dao)一定的(de)(de)(de)范圍內。國(guo)有(you)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)比重到(dao)10%以(yi)下，才可(ke)以(yi)談有(you)沒有(you)真正(zheng)的(de)(de)(de)公平競爭(zheng)問題。
誤(wu)解二：所有制(zhi)與公司治理
第二個誤解是(shi)什么？所有權不重(zhong)(zhong)要，重(zhong)(zhong)要的是(shi)公司治理。
為(wei)什么(me)這么(me)說(shuo)？西方那些大的(de)公司(si)(si)，所(suo)有權(quan)、經(jing)營權(quan)分(fen)離(li)了，股東其實不缺經(jing)理(li)人，怎(zen)么(me)設立(li)一(yi)個好的(de)公司(si)(si)治理(li)很重要。國(guo)資委做了什么(me)事呢？改變公司(si)(si)治理(li)結(jie)構。中(zhong)國(guo)國(guo)資委的(de)領導告訴(su)你，我們取(qu)得了巨大的(de)成就，中(zhong)國(guo)的(de)國(guo)有企業基本上建立(li)了完(wan)善的(de)現代公司(si)(si)治理(li)制(zhi)度。真的(de)是(shi)這樣嗎？肯定不是(shi)。
一、為什么要有公司治理(li)？
我(wo)們首先看一(yi)個問(wen)(wen)題，為什么需要企(qi)業(ye)，為什么要有(you)公司(si)治理(li)(li)(li)。我(wo)始終強調一(yi)點，公司(si)治理(li)(li)(li)最重要的要解決兩個問(wen)(wen)題：第一(yi)是(shi)選人的問(wen)(wen)題。我(wo)們有(you)企(qi)業(ye)家(jia)精(jing)神的人是(shi)少數，一(yi)個企(qi)業(ye)是(shi)不(bu)是(shi)真正的企(qi)業(ye)家(jia)在管(guan)理(li)(li)(li)，這很(hen)重要。私有(you)體(ti)制(zhi)下(xia)很(hen)容易，如果(guo)沒(mei)有(you)企(qi)業(ye)家(jia)精(jing)神早就被淘汰(tai)掉了(le)。沒(mei)有(you)企(qi)業(ye)家(jia)精(jing)神試都(dou)不(bu)會試一(yi)下(xia)，打工就行(xing)了(le)。但(dan)在我(wo)們體(ti)制(zhi)下(xia)不(bu)一(yi)樣，很(hen)多是(shi)國家(jia)辦(ban)的。第二，激勵企(qi)業(ye)家(jia)和經理(li)(li)(li)人的問(wen)(wen)題。回過頭(tou)來再講。
私有(you)(you)(you)企業(ye)(ye)(ye)家有(you)(you)(you)一個權(quan)利(li)，選人的權(quan)利(li)。選錯的話他就完(wan)蛋了。為國有(you)(you)(you)企業(ye)(ye)(ye)選人的人有(you)(you)(you)股(gu)東的權(quan)利(li)，但選錯的話他會(hui)受到傷害嗎？沒有(you)(you)(you)。他們是典型的政府(fu)官員，怎么可能像私有(you)(you)(you)企業(ye)(ye)(ye)家一樣真正具有(you)(you)(you)企業(ye)(ye)(ye)家精(jing)神呢？這很難。
二(er)、控制權和(he)經濟收益(yi)的嚴重(zhong)不對稱。
說到(dao)底，我(wo)剛(gang)才講的控(kong)制權(quan)收益(yi)和(he)經(jing)(jing)濟利益(yi)是(shi)不(bu)(bu)(bu)對稱(cheng)的。政(zheng)府享有(you)控(kong)制權(quan)收益(yi)，我(wo)可以任命企(qi)(qi)業的領(ling)導人(ren)，但(dan)是(shi)企(qi)(qi)業占利了。中國(guo)的經(jing)(jing)驗都證明了這(zhe)一(yi)點。我(wo)們(men)(men)說經(jing)(jing)理(li)人(ren)現(xian)在的利益(yi)跟企(qi)(qi)業的利益(yi)還是(shi)有(you)些(xie)關(guan)系，但(dan)經(jing)(jing)理(li)人(ren)位置的穩(wen)(wen)固(gu)性和(he)業績(ji)的關(guan)系不(bu)(bu)(bu)大。這(zhe)個企(qi)(qi)業搞得(de)不(bu)(bu)(bu)死不(bu)(bu)(bu)活(huo)(huo)的，你就(jiu)穩(wen)(wen)定(ding)，或者最(zui)穩(wen)(wen)定(ding)。你搞得(de)越好(hao)(hao)，你的位置越不(bu)(bu)(bu)穩(wen)(wen)定(ding)。因為這(zhe)時候(hou)很多(duo)新(xin)的人(ren)就(jiu)來(lai)了。如果搞得(de)太差，工資也發不(bu)(bu)(bu)出去的話，也不(bu)(bu)(bu)太好(hao)(hao)待下去。這(zhe)（即(ji)把(ba)企(qi)(qi)業搞得(de)不(bu)(bu)(bu)死不(bu)(bu)(bu)活(huo)(huo)）是(shi)最(zui)好(hao)(hao)的策(ce)略。我(wo)們(men)(men)國(guo)有(you)企(qi)(qi)業的人(ren)不(bu)(bu)(bu)可能會(hui)(hui)真正去考慮(lv)3年以后的事(shi)情，他一(yi)定(ding)是(shi)短(duan)期行(xing)為。我(wo)們(men)(men)有(you)董事(shi)會(hui)(hui)、監事(shi)會(hui)(hui)、股東會(hui)(hui)等(deng)等(deng)，但(dan)這(zhe)是(shi)模(mo)仿，而不(bu)(bu)(bu)是(shi)真正地改善(shan)。你不(bu)(bu)(bu)可能通過在馬背(bei)上畫白道(dao)道(dao)，就(jiu)讓這(zhe)匹馬變成斑馬。盡管我(wo)們(men)(men)一(yi)直這(zhe)么努力(li)。
三、董事會制度(du)只是簡單的模仿。
看(kan)一下董(dong)(dong)事(shi)會應該做什么(me)。董(dong)(dong)事(shi)會這(zhe)些權(quan)利都沒有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)話，那叫(jiao)什么(me)董(dong)(dong)事(shi)會？我們董(dong)(dong)事(shi)會有(you)(you)決定薪酬的(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)利嗎(ma)？沒有(you)(you)。沒有(you)(you)真(zhen)正的(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)利。再看(kan)最(zui)近政(zheng)府開始限制國有(you)(you)企業的(de)(de)(de)(de)(de)薪水之后出現(xian)一個(ge)(ge)(ge)(ge)什么(me)嚴重的(de)(de)(de)(de)(de)情況。這(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)情況是(shi)說(shuo)(shuo)月薪8000，這(zhe)不(bu)是(shi)一個(ge)(ge)(ge)(ge)市(shi)場價嘛(ma)。不(bu)是(shi)市(shi)場價意味著什么(me)，你(ni)(ni)(ni)的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)學畢業生招(zhao)一個(ge)(ge)(ge)(ge)北(bei)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)來，8000可能(neng)(neng)招(zhao)過來，招(zhao)一個(ge)(ge)(ge)(ge)中(zhong)層(ceng)、高(gao)(gao)層(ceng)的(de)(de)(de)(de)(de)話，高(gao)(gao)層(ceng)要(yao)幾(ji)百萬，至少幾(ji)十萬。大(da)家想(xiang)一想(xiang)，一個(ge)(ge)(ge)(ge)人覺(jue)悟再高(gao)(gao)，老是(shi)看(kan)到下屬每(mei)個(ge)(ge)(ge)(ge)季度(du)工(gong)(gong)資(zi)表(biao)現(xian)得比(bi)你(ni)(ni)(ni)高(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)時候，你(ni)(ni)(ni)怎(zen)么(me)想(xiang)？你(ni)(ni)(ni)能(neng)(neng)忍受幾(ji)年？這(zhe)跟你(ni)(ni)(ni)的(de)(de)(de)(de)(de)道德沒關系(xi)，這(zhe)是(shi)人的(de)(de)(de)(de)(de)尊嚴問(wen)(wen)題(ti)(ti)。如果一個(ge)(ge)(ge)(ge)人覺(jue)得最(zui)后沒有(you)(you)尊嚴的(de)(de)(de)(de)(de)話，你(ni)(ni)(ni)讓他有(you)(you)好(hao)好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)行為很難。所(suo)以現(xian)在工(gong)(gong)資(zi)倒掛就變成了一些問(wen)(wen)題(ti)(ti)。原來也有(you)(you)，現(xian)在新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)限制以后更(geng)嚴重。你(ni)(ni)(ni)說(shuo)(shuo)這(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)工(gong)(gong)資(zi)不(bu)倒掛也帶來一個(ge)(ge)(ge)(ge)問(wen)(wen)題(ti)(ti)，在國有(you)(you)企業的(de)(de)(de)(de)(de)老總(zong)們工(gong)(gong)資(zi)這(zhe)么(me)高(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)話，政(zheng)府官員怎(zen)么(me)想(xiang)？他也不(bu)平衡(heng)。
四、董事是個好差事。
國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業的(de)領導(dao)人通常會想(xiang)，你(ni)是我任命的(de)，憑什(shen)么拿得比我多(duo)。所以一(yi)定想(xiang)辦法給(gei)你(ni)穿小鞋。人要找到一(yi)個(ge)(ge)平(ping)衡啊(a)！你(ni)工(gong)(gong)資拿得越(yue)多(duo)，別(bie)人對你(ni)的(de)嫉恨就越(yue)強，越(yue)強就越(yue)使小招(zhao)。既(ji)然(ran)如此的(de)話，到國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業當(dang)一(yi)個(ge)(ge)董事是好事，工(gong)(gong)資是高，好嗎？這個(ge)(ge)人當(dang)了局(ju)級干部，五十七八歲(sui)了，就任命為國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業的(de)董事吧(ba)，拿五六年(nian)的(de)高薪。企(qi)業董事就變成(cheng)一(yi)個(ge)(ge)分配機制了，不是一(yi)個(ge)(ge)經(jing)營機制。所以又帶來(lai)了一(yi)些問題。
五(wu)、荒謬(miu)的比較與悖論。
不(bu)要(yao)忽略國(guo)家的(de)(de)人(ren)口(kou)規(gui)模和國(guo)有(you)企業(ye)的(de)(de)規(gui)模本身。如果一(yi)個國(guo)家由一(yi)個人(ren)組成(cheng)，國(guo)有(you)和私(si)有(you)就沒有(you)區(qu)別了。你不(bu)能拿人(ren)口(kou)只有(you)五(wu)百多萬人(ren)口(kou)的(de)(de)新加坡去跟一(yi)個人(ren)口(kou)大國(guo)家比，量級是(shi)不(bu)一(yi)樣的(de)(de)。如果一(yi)個國(guo)家只有(you)幾個國(guo)有(you)企業(ye)的(de)(de)話，那很(hen)好辦。
我(wo)們今天(tian)有(you)一(yi)個奇(qi)怪的(de)理論(lun)，就是中(zhong)國(guo)人口太復雜，不(bu)(bu)能(neng)這個不(bu)(bu)能(neng)那(nei)個，于是找(zhao)了最小的(de)國(guo)家去比。這個東(dong)西很矛(mao)(mao)盾的(de)，中(zhong)國(guo)人口多(duo)，這個事不(bu)(bu)行(xing)，那(nei)個事不(bu)(bu)行(xing)，那(nei)就應(ying)該找(zhao)一(yi)個人口更多(duo)的(de)，看(kan)看(kan)人家怎(zen)么樣。不(bu)(bu)能(neng)找(zhao)一(yi)個更少的(de)。這是自相(xiang)矛(mao)(mao)盾的(de)。
有一種(zhong)說法是，在國(guo)有體制下真的可以(yi)(yi)建一個好的、非常精致的公司治理結構，使得(de)(de)國(guo)有企(qi)業(ye)在所有方(fang)面(mian)像私有企(qi)業(ye)一樣運行。既(ji)然如此(ci)，那么(me)(me)，為什么(me)(me)還(huan)需要國(guo)有企(qi)業(ye)呢?花這(zhe)(zhe)么(me)(me)大的力氣，就是讓它(ta)變得(de)(de)更有效(xiao)率。所以(yi)(yi)這(zhe)(zhe)個也講不通(tong)。
誤解三(san)：企業家精神與激勵
第(di)三個誤區(qu)而言(yan)，不僅西方有這個問(wen)(wen)題(ti)(ti)，中國(guo)企業(ye)的企業(ye)家(jia)也有這個問(wen)(wen)題(ti)(ti)。
一、經理(li)人(ren)和企業家是兩類人(ren)。
在(zai)傳統的(de)(de)(de)理(li)論(lun)里都是(shi)(shi)(shi)經理(li)人(ren)(ren)(ren)中(zhong)心模型，但經理(li)人(ren)(ren)(ren)和企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)家完全是(shi)(shi)(shi)兩類人(ren)(ren)(ren)，不(bu)要(yao)當成(cheng)一類人(ren)(ren)(ren)。這些管理(li)知識很重要(yao)，因為任何企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)都有一些基本的(de)(de)(de)東(dong)(dong)西，80%-90%都是(shi)(shi)(shi)一樣的(de)(de)(de)。但真正決定其成(cheng)功的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)2%-3%的(de)(de)(de)東(dong)(dong)西，而不(bu)是(shi)(shi)(shi)70%-80%的(de)(de)(de)東(dong)(dong)西。據說人(ren)(ren)(ren)和老(lao)鼠的(de)(de)(de)基因也(ye)就(jiu)(jiu)差(cha)3%，你以為70%，人(ren)(ren)(ren)就(jiu)(jiu)變成(cheng)人(ren)(ren)(ren)了？沒有。企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)也(ye)是(shi)(shi)(shi)這樣，好企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)和壞企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)之(zhi)間相差(cha)多少？就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)2%、3%、5%。教不(bu)出來(lai)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)家精神。這個(ge)人(ren)(ren)(ren)有積極性干工作，不(bu)會偷懶，不(bu)會腐敗，這個(ge)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)就(jiu)(jiu)搞好了。
我(wo)自己的判斷(duan)，一個(ge)(ge)公(gong)司忙著找咨詢公(gong)司來幫(bang)它做方案(an)的時(shi)候，這(zhe)個(ge)(ge)公(gong)司離垮臺不遠(yuan)了(le)(le)。它的企(qi)業家精神已經沒(mei)了(le)(le)，完全變成程(cheng)序化的管理。然后你看咨詢公(gong)司的PPT，從這(zhe)個(ge)(ge)公(gong)司到(dao)那(nei)個(ge)(ge)公(gong)司，講兩小時(shi)，好新鮮(xian)啊(a)，但(dan)這(zhe)是忽悠！
二、日本公司(si)為(wei)什么(me)出(chu)問題(ti)？三星為(wei)什么(me)成功？
日(ri)本公司為(wei)什么出問(wen)題(ti)？第一代日(ri)本企業(ye)家那(nei)是(shi)(shi)真正(zheng)的(de)(de)企業(ye)家，看(kan)他們的(de)(de)創業(ye)史，索尼、松下就(jiu)知道。到了上世紀80年代之后，基本上都是(shi)(shi)官(guan)僚(liao)化。現在你看(kan)，所有公司都講程(cheng)(cheng)序(xu)。程(cheng)(cheng)序(xu)對就(jiu)行(xing)了，程(cheng)(cheng)序(xu)合法(fa)就(jiu)行(xing)了。這(zhe)樣(yang)還出錯(cuo)的(de)(de)話，就(jiu)不(bu)是(shi)(shi)我的(de)(de)錯(cuo)。
企業家的(de)做法不(bu)是這(zhe)樣(yang)的(de)。你(ni)看看三星(xing)公(gong)司(si)(si)(si)(si)為什么成(cheng)功(gong)？經理(li)(li)人敢(gan)隨便砸錢(qian)嗎，不(bu)敢(gan)砸，得研究(jiu)好幾年(nian)。有一個(ge)(ge)比喻(yu)：原來(lai)通用汽車公(gong)司(si)(si)(si)(si)一個(ge)(ge)員工，在地(di)上看到一個(ge)(ge)螺(luo)絲釘，報告給公(gong)司(si)(si)(si)(si)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)成(cheng)立一個(ge)(ge)解決螺(luo)絲釘委員會。這(zhe)樣(yang)的(de)公(gong)司(si)(si)(si)(si)就已經失去(qu)了企業家精神。研究(jiu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)治理(li)(li)的(de)時候，不(bu)要把公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)問題當成(cheng)經理(li)(li)人的(de)問題。
三、好的公(gong)司治理結構就是要讓有企業家精(jing)神的人控制企業。
要找(zhao)到(dao)肯勤(qin)奮工(gong)作的人(ren)真的太(tai)容易(yi)了(le)(le)，但(dan)要找(zhao)到(dao)真正有智(zhi)慧的人(ren)比(bi)較難，一(yi)定不要把關系顛(dian)倒了(le)(le)。反過(guo)來說(shuo)，讓一(yi)個(ge)人(ren)不貪污太(tai)容易(yi)了(le)(le)，但(dan)讓一(yi)個(ge)人(ren)創造(zao)價值太(tai)難了(le)(le)。要有積極(ji)性，還(huan)得有這個(ge)能力啊！什么(me)是(shi)好(hao)的公司(si)治理結構？簡單(dan)地(di)說(shuo)，具有企業家精神的人(ren)，能夠在公司(si)當中(zhong)擔(dan)任領導地(di)位，控制企業。
誤(wu)解四：管制與(yu)聲譽
第四個誤(wu)解：管制(zhi)與聲譽的(de)(de)(de)(de)誤(wu)解。公司(si)治理究竟是一個政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)事(shi)務(wu)還(huan)是私人的(de)(de)(de)(de)事(shi)務(wu)。我覺(jue)(jue)得主要是私人的(de)(de)(de)(de)事(shi)務(wu)，但(dan)是現在大家(jia)覺(jue)(jue)得公司(si)治理變成(cheng)了政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)事(shi)務(wu)，所有(you)的(de)(de)(de)(de)內容都由政(zheng)府制(zhi)定。
一(yi)、中國的管制政府提供法律的環境(jing)。
例如法律的(de)(de)(de)框架、規定不(bu)能欺騙人，以及合(he)同簽定后不(bu)履(lv)行怎么辦，等(deng)等(deng)。現在可以說(shuo)政府(fu)已過度介入公(gong)司(si)治理，使得(de)公(gong)司(si)治理幾乎(hu)變成了政府(fu)事務。公(gong)司(si)章程是標(biao)(biao)準化的(de)(de)(de)，董事會(hui)的(de)(de)(de)結構以及開會(hui)的(de)(de)(de)時間(jian)都是標(biao)(biao)準化的(de)(de)(de)，證(zheng)券的(de)(de)(de)發行也是標(biao)(biao)準化的(de)(de)(de)，獨立(li)董事的(de)(de)(de)資格是標(biao)(biao)準化的(de)(de)(de)，還得(de)培訓(xun)。IPO或(huo)者(zhe)發行新股，都是管制(zhi)的(de)(de)(de)、審批的(de)(de)(de)。信(xin)息(xi)披(pi)露也是嚴格管制(zhi)的(de)(de)(de)。如此(ci)等(deng)等(deng)，一整套。
每個董(dong)事(shi)會(hui)主要是研(yan)究信息(xi)的披(pi)露、財(cai)務數據的披(pi)露等，結果除了(le)遵(zun)守政府規(gui)定的規(gui)則，公司(si)在構(gou)建(jian)治理(li)結構(gou)方面幾乎沒(mei)有什么(me)自(zi)由(you)，哪有時間真正(zheng)來(lai)關心這個企業長遠(yuan)的戰(zhan)略(lve)問題(ti)。而關心企業的長遠(yuan)戰(zhan)略(lve)問題(ti)，是董(dong)事(shi)會(hui)最(zui)應該做的事(shi)。
二、公司(si)治(zhi)理主(zhu)要(yao)是私人(ren)事(shi)務(wu)，是當事(shi)人(ren)之(zhi)間的事(shi)情。
本質上來講，我(wo)們(men)忘(wang)記(ji)了公司(si)治理實際上就是(shi)一(yi)(yi)個私人(ren)(ren)(ren)(ren)之間的(de)(de)合(he)約。我(wo)們(men)達成這(zhe)樣的(de)(de)協議(yi)，然(ran)后變成公司(si)，有(you)人(ren)(ren)(ren)(ren)當股東(dong)，有(you)人(ren)(ren)(ren)(ren)當債權人(ren)(ren)(ren)(ren)，有(you)人(ren)(ren)(ren)(ren)當經理，有(you)人(ren)(ren)(ren)(ren)當員工。本身是(shi)這(zhe)樣的(de)(de)合(he)約。有(you)沒有(you)投票權，當事人(ren)(ren)(ren)(ren)同(tong)意就可以的(de)(de)。兩類股票，一(yi)(yi)類有(you)投票權，一(yi)(yi)類沒有(you)。福特公司(si)一(yi)(yi)開始(shi)也是(shi)這(zhe)樣，你一(yi)(yi)定(ding)要有(you)夠自由的(de)(de)環境，因為(wei)每個企業面臨的(de)(de)情(qing)況(kuang)不太一(yi)(yi)樣。
三、聲(sheng)譽(yu)機(ji)制可(ke)以(yi)解決信息不(bu)對稱導致的欺詐問(wen)題(ti)。
那么，怎么解決信息不(bu)(bu)(bu)對稱導致的(de)(de)(de)欺詐(zha)問題？聲(sheng)(sheng)譽機(ji)制。大(da)家(jia)不(bu)(bu)(bu)要(yao)小看(kan)(kan)這(zhe)(zhe)個機(ji)制。亞(ya)當·斯密說(shuo)(shuo)聲(sheng)(sheng)譽是(shi)一(yi)只看(kan)(kan)不(bu)(bu)(bu)見的(de)(de)(de)手，是(shi)一(yi)雙隱性的(de)(de)(de)眼睛。你(ni)看(kan)(kan)不(bu)(bu)(bu)見它(ta)(ta)，它(ta)(ta)看(kan)(kan)得見你(ni)。你(ni)干(gan)的(de)(de)(de)任何壞(huai)事(shi)它(ta)(ta)都(dou)會記下來。善有(you)善報(bao)，惡有(you)惡報(bao)。我(wo)不(bu)(bu)(bu)是(shi)說(shuo)(shuo)你(ni)干(gan)了好事(shi)一(yi)定會成(cheng)功(gong)(gong)，因(yin)為成(cheng)功(gong)(gong)有(you)很多因(yin)素。但干(gan)壞(huai)事(shi)一(yi)定不(bu)(bu)(bu)會成(cheng)功(gong)(gong)。這(zhe)(zhe)是(shi)聲(sheng)(sheng)譽機(ji)制。無論(lun)是(shi)在消費者面(mian)前，還是(shi)在投(tou)資(zi)者、員(yuan)工(gong)面(mian)前，都(dou)認(ren)為這(zhe)(zhe)個老板特(te)黑，好的(de)(de)(de)員(yuan)工(gong)愿意給你(ni)干(gan)活嗎？不(bu)(bu)(bu)愿意。如果投(tou)資(zi)者認(ren)為這(zhe)(zhe)個老板拿到的(de)(de)(de)錢都(dou)是(shi)給自己去了，人家(jia)買你(ni)的(de)(de)(de)股票嗎？不(bu)(bu)(bu)會的(de)(de)(de)。所以(yi)說(shuo)(shuo)聲(sheng)(sheng)譽機(ji)制是(shi)最(zui)強(qiang)大(da)的(de)(de)(de)東西(xi)。
只要(yao)有分工專業化，就(jiu)有信(xin)息不(bu)對稱(cheng)。市場經(jing)濟一定是以信(xin)息不(bu)對稱(cheng)為前(qian)提，每(mei)個(ge)人(ren)(ren)只需要(yao)專注于某一方面的(de)(de)(de)知識，但(dan)又可以有效地(di)合作這就(jiu)是聲譽機(ji)制(zhi)。這個(ge)聲譽機(ji)制(zhi)也不(bu)是新的(de)(de)(de)東西，人(ren)(ren)類自古(gu)以來就(jiu)有。亞當·斯密就(jiu)談到(dao)這個(ge)，如果一個(ge)人(ren)(ren)每(mei)天有20個(ge)生意的(de)(de)(de)話(hua)，不(bu)大(da)可能騙(pian)人(ren)(ren)。
四(si)、政(zheng)府過度管制會損害市場的聲譽機制。
問題(ti)是，政(zheng)府(fu)過度監管(guan)會(hui)導致什(shen)么結果呢(ni)？導致聲譽機制(zhi)本身(shen)(shen)受到(dao)損壞。這種(zhong)政(zheng)府(fu)的(de)監管(guan)會(hui)導致聲譽機制(zhi)本身(shen)(shen)受到(dao)傷(shang)害。
因為聲(sheng)譽機制(zhi)太重(zhong)要了，我想借助上(shang)圖(tu)(tu)形(xing)來進一步說明。這個圖(tu)(tu)的(de)(de)橫坐(zuo)標(biao)代(dai)表(biao)管(guan)制(zhi)的(de)(de)程度，縱坐(zuo)標(biao)代(dai)表(biao)聲(sheng)譽機制(zhi)的(de)(de)程度。越往上(shang)越重(zhong)視名(ming)聲(sheng)。如果所有企業都(dou)很講(jiang)信用的(de)(de)話(hua)，不需要政府(fu)管(guan)的(de)(de)，每個人(ren)都(dou)自(zi)覺地約束自(zi)己。
重(zhong)要的是(shi)，大(da)家忽略了另外一條線，我們需要政府有一些基本(ben)的規則度量衡。如果度量衡混(hun)亂的話，誰騙(pian)了誰很(hen)難說清(qing)(qing)楚(chu)。到法院都(dou)鬧不清(qing)(qing)楚(chu)。如果信(xin)息透明的話，管理起(qi)來(lai)也容易。超過一點之(zhi)后情況完全(quan)改變(bian)，政府管得越(yue)(yue)多，騙(pian)人(ren)的人(ren)越(yue)(yue)多。為什么(me)呢(ni)？大(da)致有幾個原因：
第一，如(ru)果你(ni)管制太多，導致市場(chang)更(geng)不(bu)(bu)確(que)定性。市場(chang)本(ben)身不(bu)(bu)確(que)定，再加上制度(du)、政(zheng)(zheng)策(ce)的不(bu)(bu)確(que)定應(ying)，他就更(geng)愿(yuan)意追求短(duan)(duan)期(qi)(qi)行為。加入我(wo)今天(tian)(tian)能做，過兩天(tian)(tian)政(zheng)(zheng)府又說不(bu)(bu)能做了(le)，我(wo)干嘛(ma)要考慮長(chang)遠啊？我(wo)搞一個(ge)新(xin)藥研制需要花幾個(ge)億(yi)，可(ke)能十年時間搞出(chu)來(lai)，最后政(zheng)(zheng)府說不(bu)(bu)批準(zhun)，你(ni)敢做嗎？不(bu)(bu)敢。所(suo)以說一定是短(duan)(duan)期(qi)(qi)行為。短(duan)(duan)期(qi)(qi)行為意味著不(bu)(bu)重視自己的名聲(sheng)。
第二，政(zheng)府(fu)管(guan)制(zhi)的話有了(le)壟(long)斷(duan)租(zu)金。拿到(dao)壟(long)斷(duan)租(zu)金以后(hou)就不重視自己的名聲(sheng)了(le)，皇帝女(nv)兒不愁嫁。政(zheng)府(fu)授予(yu)特權、壟(long)斷(duan)之后(hou)，這個聲(sheng)譽機制(zhi)就很難起(qi)作用。
第三，管制導(dao)致(zhi)腐(fu)敗。這個大(da)家很清楚了。腐(fu)敗出現以后，對市場產生什么影響(xiang)呢？對市場企業家來講，你賄賂(lu)客戶和(he)投(tou)資者，還不(bu)如讓(rang)政(zheng)(zheng)府(fu)官員高興更劃算，所(suo)以大(da)量的資源用在跟政(zheng)(zheng)府(fu)官員打交道上，以獲得一些(xie)審批權、優(you)惠的貸款(kuan)。這個聲譽機制也就(jiu)不(bu)起作用了。尤(you)其導(dao)致(zhi)了剛才講的風險。
五、政府管制將(jiang)責任從私人轉向政府。
政(zheng)府(fu)管(guan)制其實轉(zhuan)移(yi)了(le)很(hen)多責(ze)任(ren)(ren)。生活當(dang)中每個(ge)人(ren)都要做(zuo)選擇，選擇的(de)后果是(shi)要承擔(dan)責(ze)任(ren)(ren)。政(zheng)府(fu)管(guan)制以后卻沒(mei)人(ren)承擔(dan)責(ze)任(ren)(ren)，都是(shi)政(zheng)府(fu)責(ze)任(ren)(ren)。中國股(gu)民(min)虧了(le)，政(zheng)府(fu)想辦法讓你補(bu)償回來，保護投資者的(de)利益。
為什么中國(guo)騙(pian)(pian)子這么多(duo)？一(yi)個很(hen)重要的(de)(de)(de)原因，很(hen)多(duo)人沒(mei)有(you)心思防止被騙(pian)(pian)。尤其很(hen)多(duo)國(guo)有(you)部門(men)，本來(lai)就聯手起來(lai)騙(pian)(pian)。很(hen)多(duo)豆腐渣工程就是(shi)(shi)這么出現的(de)(de)(de)。本來(lai)這個社會，你有(you)能(neng)力去注冊，就應該自己(ji)負責。而不能(neng)說一(yi)出問題(ti)以(yi)后都是(shi)(shi)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)負責。公司能(neng)不能(neng)上(shang)市，是(shi)(shi)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)批準(zhun)的(de)(de)(de)。政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)批準(zhun)了，就買(mai)它(ta)的(de)(de)(de)股票。它(ta)的(de)(de)(de)股票往下掉，政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)當(dang)然得負責任啊。所以(yi)在這個國(guo)家(jia)，人民的(de)(de)(de)責任感全(quan)部給消滅了。
人(ren)(ren)民的(de)責任(ren)感特別(bie)特別(bie)重要。政(zheng)府(fu)的(de)過度管(guan)制使他(ta)沒(mei)有(you)責任(ren)感，然后騙子就橫行起來了(le)。中國有(you)一(yi)句土話(hua)很重要：可(ke)憐之人(ren)(ren)必有(you)可(ke)恨之處。大家(jia)想(xiang)一(yi)想(xiang)，凡是受(shou)騙上(shang)當(dang)的(de)人(ren)(ren)，你想(xiang)想(xiang)，他(ta)就是貪心啊。一(yi)看人(ren)(ren)家(jia)給他(ta)30%甚至50%的(de)利(li)益，一(yi)定忍不(bu)(bu)(bu)住。一(yi)個(ge)人(ren)(ren)只要你不(bu)(bu)(bu)這(zhe)么貪的(de)話(hua)，不(bu)(bu)(bu)會(hui)被(bei)(bei)人(ren)(ren)騙的(de)。不(bu)(bu)(bu)會(hui)這(zhe)么大范圍、這(zhe)么大程度被(bei)(bei)人(ren)(ren)騙。我們做生意也(ye)好(hao)，做人(ren)(ren)也(ye)好(hao)，有(you)一(yi)句話(hua)：太好(hao)的(de)東西(xi)別(bie)相信(xin)。保持這(zhe)樣的(de)平常心就不(bu)(bu)(bu)會(hui)被(bei)(bei)人(ren)(ren)騙了(le)，騙子沒(mei)機會(hui)騙人(ren)(ren)，得好(hao)好(hao)干(gan)活(huo)才(cai)行。
這(zhe)個國家更大(da)的(de)麻煩是什么？這(zhe)兩條線不相(xiang)交。因(yin)為政(zheng)府(fu)管得(de)越(yue)(yue)(yue)多，大(da)家越(yue)(yue)(yue)不重視自己的(de)聲(sheng)譽(yu);越(yue)(yue)(yue)不重視(聲(sheng)譽(yu))，政(zheng)府(fu)管得(de)越(yue)(yue)(yue)來越(yue)(yue)(yue)多，管得(de)越(yue)(yue)(yue)來越(yue)(yue)(yue)多，又更不重視（聲(sheng)譽(yu)）。這(zhe)是現在面(mian)臨(lin)的(de)問(wen)題(ti)。還有很(hen)(hen)多的(de)東西(xi)就沒有時間講了(le)，很(hen)(hen)多管制帶來了(le)很(hen)(hen)多的(de)問(wen)題(ti)，包括信息披露也是有問(wen)題(ti)的(de)。
誤(wu)解五：大股東與小股東
第五個(ge)誤解是(shi)(shi)什(shen)么(me)？就(jiu)是(shi)(shi)大股東和(he)小(xiao)股東的(de)問題。不僅是(shi)(shi)中國，西方也(ye)有這個(ge)問題。
一、“一股獨大”的問題被(bei)夸大了。
股(gu)(gu)東(dong)在(zai)外邊(bian)，經(jing)理(li)(li)人(ren)在(zai)里(li)邊(bian)，怎(zen)么樣(yang)讓經(jing)理(li)(li)人(ren)受到(dao)約(yue)束(shu)呢(ni)，需要有大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)。小股(gu)(gu)東(dong)他不會去花(hua)時間和精力(li)來搜(sou)集信息。股(gu)(gu)東(dong)之間的矛盾還是很重要的。過去十幾年，也許有幾十年了，經(jing)濟學家不太關心大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)怎(zen)么約(yue)束(shu)經(jing)理(li)(li)人(ren)，更為關心大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)可能會剝削小股(gu)(gu)東(dong)。這是一(yi)個很大(da)(da)的挑戰。
在(zai)中國，這(zhe)(zhe)(zhe)叫(jiao)“一(yi)股獨大(da)”。有(you)沒有(you)這(zhe)(zhe)(zhe)些問題(ti)呢？有(you)。但這(zhe)(zhe)(zhe)些問題(ti)被大(da)大(da)夸(kua)大(da)了(le)。一(yi)個(ge)重要原因(yin)是(shi)(shi)什么？就(jiu)是(shi)(shi)我(wo)們忽略了(le)企(qi)(qi)業(ye)家精神。大(da)股東之所以“大(da)”，它(ta)靠的(de)是(shi)(shi)企(qi)(qi)業(ye)家精神。怎么相(xiang)信誰在(zai)市場上(shang)買了(le)幾(ji)股的(de)人(ren)就(jiu)有(you)企(qi)(qi)業(ye)家的(de)判斷力(li)呢，為什么是(shi)(shi)他說(shuo)了(le)算(suan)呢？我(wo)覺得這(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)非常大(da)的(de)問題(ti)，我(wo)們怎么來保(bao)證這(zhe)(zhe)(zhe)一(yi)點。
二、不要(yao)以(yi)為小股(gu)東總是無(wu)辜的(de)。
我們不要以(yi)為小股(gu)(gu)(gu)東(dong)總(zong)是正確的，總(zong)是無辜(gu)的。為什么(me)小股(gu)(gu)(gu)東(dong)買股(gu)(gu)(gu)票？他(ta)(ta)們就是搭便車(che)，搭企業(ye)家(jia)(jia)的便車(che)，我有企業(ye)家(jia)(jia)精神(shen)，然后我有500萬，你有5005百塊錢，我帶你一(yi)塊走(zou)，就分享了。這才(cai)是買股(gu)(gu)(gu)票的主(zhu)要方面。大股(gu)(gu)(gu)東(dong)老是干(gan)壞事，怎么(me)約束它(ta)，這個要獨立董事批，那個要怎么(me)樣，可(ke)(ke)(ke)能企業(ye)家(jia)(jia)精神(shen)就慢(man)慢(man)被消滅掉了。企業(ye)家(jia)(jia)之所以(yi)是企業(ye)家(jia)(jia)，他(ta)(ta)跟常(chang)人(ren)不一(yi)樣：他(ta)(ta)有一(yi)種想(xiang)象(xiang)力，常(chang)人(ren)沒有；他(ta)(ta)有冒險精神(shen)，常(chang)人(ren)沒有；他(ta)(ta)的愿景、能力，常(chang)人(ren)不可(ke)(ke)(ke)比。這些都可(ke)(ke)(ke)以(yi)讓小股(gu)(gu)(gu)東(dong)弄(nong)明白嗎？不可(ke)(ke)(ke)能弄(nong)明白的。如果小股(gu)(gu)(gu)東(dong)都弄(nong)明白的話，就不需(xu)要有企業(ye)家(jia)(jia)了。
我(wo)不(bu)(bu)是(shi)說不(bu)(bu)需要有(you)一(yi)(yi)些(xie)法律的框(kuang)架，我(wo)是(shi)說這(zhe)個問題被大大地高(gao)估(gu)了(le)。有(you)人研究李(li)嘉誠怎么剝削小(xiao)股東，通(tong)過關聯交易等等，可如果沒(mei)有(you)李(li)嘉誠，香(xiang)港(gang)人是(shi)不(bu)(bu)是(shi)比現(xian)在(zai)更(geng)富有(you)？我(wo)想(xiang)香(xiang)港(gang)人不(bu)(bu)會比現(xian)在(zai)更(geng)富有(you)。沒(mei)有(you)李(li)健熙，三星也不(bu)(bu)會比現(xian)在(zai)更(geng)富有(you)。中國(guo)的問題不(bu)(bu)是(shi)“一(yi)(yi)股獨(du)大”的問題，“一(yi)(yi)股獨(du)大”的問題不(bu)(bu)利于問題的解決。
誤解(jie)六：貪(tan)婪(lan)與無(wu)知
最后一個誤(wu)解(jie)：貪婪(lan)與無知(zhi)。什么意思呢？現(xian)在總能(neng)看到企(qi)業的丑(chou)聞(wen)，說經(jing)理人太貪了(le)，太自私。很多情況(kuang)下確實是這樣(yang)。但是我要(yao)提醒大家，人類犯的很多錯(cuo)誤(wu)可能(neng)不(bu)僅僅由(you)于(yu)我們(men)的貪婪(lan)，而且由(you)于(yu)我們(men)無知(zhi)。
一、無知不同于信息不對稱。
無知(zhi)(zhi)意(yi)味著(zhu)什么？無知(zhi)(zhi)意(yi)味著(zhu)可能(neng)所有人(ren)都(dou)不(bu)(bu)(bu)知(zhi)(zhi)道，但(dan)我們(men)(men)還要做(zuo)出(chu)一(yi)個決策(ce)來。這樣我們(men)(men)人(ren)類(lei)需要給(gei)予他一(yi)定的(de)(de)(de)寬(kuan)容。如(ru)果不(bu)(bu)(bu)給(gei)予一(yi)定的(de)(de)(de)寬(kuan)容，那就沒(mei)(mei)有人(ren)敢冒這個險，人(ren)類(lei)就不(bu)(bu)(bu)會進(jin)步。我們(men)(men)前面講到(dao)信息不(bu)(bu)(bu)對稱(cheng)。無知(zhi)(zhi)和信息不(bu)(bu)(bu)對稱(cheng)不(bu)(bu)(bu)一(yi)樣。無知(zhi)(zhi)是你不(bu)(bu)(bu)知(zhi)(zhi)道，我也(ye)不(bu)(bu)(bu)知(zhi)(zhi)道。我們(men)(men)的(de)(de)(de)媒體宣傳當中特別(bie)要注意(yi)這一(yi)點。包(bao)括我們(men)(men)的(de)(de)(de)一(yi)些其(qi)他的(de)(de)(de)技(ji)術性產品(pin)問題，很多產品(pin)，比如(ru)抗生(sheng)素，大家(jia)看到(dao)它好(hao)的(de)(de)(de)一(yi)面，沒(mei)(mei)看到(dao)不(bu)(bu)(bu)好(hao)的(de)(de)(de)一(yi)面。不(bu)(bu)(bu)能(neng)說(shuo)發明(ming)抗生(sheng)素的(de)(de)(de)人(ren)故意(yi)要害人(ren)。這用到(dao)公(gong)司治(zhi)理上(shang)非(fei)常重要，怎(zen)么樣讓企業(ye)家(jia)敢作敢為(wei)，而(er)不(bu)(bu)(bu)是縮手(shou)縮腳，這非(fei)常重要。
二、從“經理人中心模型”轉變為“以企業家為中心的公司治理模型”。
我要(yao)給大家(jia)講這(zhe)樣(yang)一個概念：目前(qian)公司治理(li)文獻都表(biao)現出了對市(shi)場(chang)的(de)(de)高度(du)不(bu)(bu)信任。這(zhe)部分原因也是(shi)由(you)于(yu)經濟(ji)(ji)(ji)學(xue)家(jia)對市(shi)場(chang)的(de)(de)理(li)解(jie)錯(cuo)誤。主流(liu)經濟(ji)(ji)(ji)學(xue)或者是(shi)新古典(dian)理(li)論，我認為(wei)這(zhe)不(bu)(bu)是(shi)市(shi)場(chang)的(de)(de)很好描述，它講的(de)(de)是(shi)靜態(tai)的(de)(de)。我在(zai)(zai)30年(nian)前(qian)寫的(de)(de)那本書(shu)《企(qi)業(ye)家(jia)》，跟(gen)盛(sheng)斌先生一塊合(he)作的(de)(de)。企(qi)業(ye)家(jia)在(zai)(zai)經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)中(zhong)如此重要(yao)，但(dan)經濟(ji)(ji)(ji)學(xue)教科(ke)書(shu)中(zhong)沒(mei)有企(qi)業(ye)家(jia)的(de)(de)概念。講信息是(shi)完全靜態(tai)的(de)(de)。由(you)于(yu)這(zhe)個錯(cuo)誤，回過頭來(lai)怎(zen)么也沒(mei)辦(ban)法放(fang)在(zai)(zai)中(zhong)心(xin)地(di)(di)位，這(zhe)是(shi)我孜孜以求的(de)(de)事情。關于(yu)怎(zen)么樣(yang)把(ba)企(qi)業(ye)家(jia)放(fang)在(zai)(zai)中(zhong)心(xin)地(di)(di)位，我最近寫了一個教科(ke)書(shu)，里邊會給企(qi)業(ye)家(jia)相當的(de)(de)分量。如果不(bu)(bu)能(neng)理(li)解(jie)企(qi)業(ye)家(jia)，就不(bu)(bu)能(neng)理(li)解(jie)市(shi)場(chang)經濟(ji)(ji)(ji)，不(bu)(bu)能(neng)理(li)解(jie)所(suo)有權的(de)(de)重要(yao)性。我們需要(yao)“從(cong)經理(li)人中(zhong)心(xin)模型(xing)”轉變為(wei)“以企(qi)業(ye)家(jia)為(wei)中(zhong)心(xin)的(de)(de)公司治理(li)模型(xing)”和(he)企(qi)業(ye)理(li)論。這(zhe)樣(yang)對整個企(qi)業(ye)制(zhi)度(du)才有一個正確的(de)(de)認識(shi)。
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