《盡職調查與企業估值》
講師：劉光耀(yao) 瀏覽(lan)次(ci)數(shu)：2559
課(ke)程描述INTRODUCTION
盡職調查估值
培訓講師：
課程價格：
培訓天數：日程安排SCHEDULE
課程大(da)綱Syllabus
盡職調查估值
課程背景：
伴隨著中國資本市場的發展，企業IPO、產業并購、產業投資等資本運營活動越來越多，一個企業到底能值多少錢？企業價值如何挖掘？對于相關企業主體有著不同歷史，，由于歷史愿意存在諸多的公司治理的問題，或有的風險隨時爆發，成為企業投資、并購后的管理難點，對企業盡職調查把控風險，正確估值實現并購后的企業價值，是企業投資、并購之后的重要管理內容。
本課程通過案例解讀，深刻領悟盡職調查與企業估值的重要性，直接面對企業和管理者的困惑，拓展工作思路，突破瓶頸、提升效率。
課程對象
投資銀行、基金公司、公司財務總監、公司董秘、證券公司分析師
課程收益：
通過學習本課程，您將能夠：
1、掌握企業盡職調查與企業估值的基本方法；
2、使學員能夠獨立設計盡職調查方案；
3、深刻了解企業價值體系；
4、熟悉運營企業估值方法；
課程內容：
一、 盡職調查
1、盡職調查的一般原則
■ 盡職調查的性質
－真相是什么
－請不要對我說謊
■ 盡職調查目的
－風險在哪里
－我們是否可以承擔或控制
■ 盡職調查責任
－實事求是
－實話實說
■ 利用專家工作
－會計師、律師等
2、盡職調查的框架
■ 盡職調查基礎分析
－項目可行性分析及產業分析工具方法基礎
－盡職調查的目標
－盡職調查分類
－盡職調查程序
－盡職調查工具方法
－不同投資策略或目標的盡職調研差異分析
■ 盡職調查的關鍵事項分析
－企業基本情況
－企業管理層、團隊評估
－企業業務調研
－財務報表分析
－企業法律風險
－企業戰略、商業模式與經營
－企業競爭與行業分析
－經營狀況及其變動
－行業政策法規影響
－其他
－環境評估
－潛在的法律糾紛
■ 盡職調查的要訣：987654321
－見過90%以上股東和管理層
－堅持8點鐘到公司
－到過至少7個部門
－在企業連續呆過6天
－對企業的團隊、管理、技術、市場、財務5個要素進行過詳細調查
－與至少公司的4客戶面談過
－調查3個以上的同類企業或競爭對手
－有不少于20個關鍵問題
－至少與公司的普通員吃過1次飯
3、法律、政策風險的調查
■ 以時間為軸線，調查清楚企業的演變過程；
■ 以發現風險為目的;
■ 以演變過程中的法律文件為依據；
■ 尤其需要關注細節問題（魔鬼隱藏于細節之中）
－股東及高管重大違規記錄調研
－企業工商、環保等違規風險調研
－企業擔保、股權質押、訴訟風險等隱性金融類法律風險調研
－企業勞動人事法律風險調研
－企業業務資質核準合規性、商務法律風險調研
－知識產權保護法律風險調研
－未來法律法規政策調整法律風險調研
－其他法律風險調研
4、如何進行人力資料調查
■ 人事部門了解人員數量、部門分布、人員各項結構；
■ 人事部門的工資冊，分析人員成本、部門分布；
■ 財務部門了解工資成本和其他人事費用；
■ 注意主要管理人員的工資水平和變化；
■ 主要管理人員、業務骨干的簡歷，各部門訪談中注意收集評價；
■ 企業的各項人事政策、激勵制度；
■ 部門訪談中注意了解各部門對人事政策和激勵制度的評價和建議，收集各部門的成本；
■ 了解當地的平均工資水平。
5、如何進行盈利能力調查
■ 以毛利率、存貨周轉率、應收賬款周轉率為指標，對市場情況以及市場地位進行調查
■ 以利潤率為指標，對成本進行分解調查
－損益表中，主營業務收入后面每項內容與主營業務收入的比例
－總成本中每項成本的比例（或單位產品成本中各項成本的比例）
■ 經營現金流分析：
■ 行業比較分析：
－選擇行業上市公司，將有關指標進行對比
－分析同行業上市公司的經營特點
■ 會計政策對利潤核算有重大影響，應該了解公司會計政策
■ 稅務政策調查
6、如何進行部門訪談
■ 銷售部門：
－部門內部機構設置、人員數量及分布、銷售人員考核與獎懲制度；
－企業總體銷售政策、產品定價策略，重點銷售區域、主要銷售方式；
－對產品質量的反應、客戶對產品質量的反饋；
－售后服務、客戶關系；
－提高銷售業績的措施和需要的政策或支持；
■ 供應部門：
－部門內部結構設置、人員數量及分布、人員考核與獎懲制度；
－采購政策、供應商關系；
－節約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 生產部門：
－部門內部結構設置、人員數量及分布、人員考核與獎懲制度；
－提高效率、節約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 質檢部門：質量檢測流程和控制制度、改進建議。
■ 各部門對本部門獎懲制度及其他業務流程的評價和建議
7、如何進行業務流程評估
■ 業務流程評估主要參照部門訪談結果和財務指標比較結果來進行；
■ 除企業內部訪談結果之外，可根據企業的問題，尋找行業專家，或其他類似業務流程公司人員咨詢，借鑒其他方面的經驗；
■ 除對現狀進行評價外，需要提出流程優化的建議；
■ 業務流程優化建議需要考慮大致的成本要求；
■ 一般而言，業務流程優化主要在以下方面：
－銷售業績提高 銷售部門的銷售政策和人員激勵制度；
－效率提高 生產流程的優化、設備的利用、產供銷之間的銜接；
－成本降低 供應部門的控制制度、生產過程的成本控制；
－質量提高 質量檢測流程的優化、客戶意見的反饋和處理方式。
二、 企業估值
1、企業價值
■ 企業為何估值？
■ 估值的基本邏輯
－價值模型
－基本面決定價值，價值決定價格
2、公司估值的基礎
－破產的公司
－持續經營的公司
3、公司估值的方法
■ 相對估值法
■ *估值法
4、公司估值-相對估值法
1）P/E估值法
（1）市盈率（P/E）的計算公式
（2）每股凈利潤的確定方法。
（3）估值。
（4）P/E估值法的邏輯?
( 5 )P/E估值法的優缺點：
( 6 )P/E估值法的適用性?
2）P/B估值法?
（1）市凈率或市賬率（P/B）的計算公式：
（2）估值：
( 3 )P/B估值法的優缺點：
（4）P/B估值法的適用性?
3）EV/EBITDA估值法
（1）概念和公式
（2）EBITDA的詳細運用?
（3）EV/EBITDA估值法的投資應用
（4）EV/EBITDA的優缺點：
（5）EV/EBITDA法的適用性：
4）PEG估值法?
（1）公式：
（2）PEG指標的內涵?
（3）PEG指標的用途?
（4）PEG法的適用性?
5）P/S估值法?
（1）P/S(Price-to-sales?ratio或市銷率)公式
（2）P/S估值法的優缺點?
8）綜合估值法（Sum?of?parts）
5、公司估值-*估值法
■ 股利貼現模型
■ 自由現金流量
■ 貼現模型
盡職調查估值
轉載：//citymember.cn/gkk_detail/263184.html
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