由于經濟(ji)、社(she)會和文化等方面的差(cha)異以及(ji)歷史演(yan)進軌(gui)跡的不同(tong)，不同(tong)國(guo)家和地區的公司治理結(jie)構是有(you)差(cha)異的。從主要市場經濟(ji)國(guo)家的實(shi)踐看(kan)，主要有(you)*式、日(ri)本式和德國(guo)式三種模式。了解這些經驗(yan)，對我國(guo)的企業管理不無(wu)借鑒意義(yi)。
一、 *的公司治理結(jie)構
股(gu)(gu)權(quan)結構 *目前*的(de)(de)股(gu)(gu)東是機構投(tou)資者，如養老基金(jin)(jin)、人壽保險、互助(zhu)基金(jin)(jin)以及大學基金(jin)(jin)、慈(ci)善(shan)團體等。其中(zhong)(zhong)養老基金(jin)(jin)所占份額*。在90年代初，機構投(tou)資者控制了*大中(zhong)(zhong)型企(qi)業40%的(de)(de)普通股(gu)(gu)，擁有較大型企(qi)業40％的(de)(de)中(zhong)(zhong)長(chang)期債權(quan)。20家*的(de)養(yang)老基金持(chi)有(you)上市公(gong)司約10％的(de)普通股(gu)。不過；盡(jin)管機構所(suo)有(you)的(de)持(chi)股(gu)總量(liang)很大(da)，一(yi)些持(chi)股(gu)機構也很龐(pang)大(da)，資產甚至達(da)幾十(shi)億美元，但在一(yi)個特(te)定(ding)公(gong)司中(zhong)(zhong)常常最(zui)多(duo)持(chi)有(you)1％的(de)股(gu)票。因而(er)在公(gong)司中(zhong)(zhong)只有(you)非(fei)常有(you)限的(de)發言權，不足以(yi)對(dui)經理(li)人員產生(sheng)任何壓力。
市場控制公司(si) 在*主要依靠資(zi)(zi)(zi)本市場上的(de)接管和(he)兼并控制公司(si)。*的(de)機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者，不(bu)(bu)長期持(chi)有一種股票，在所持(chi)股公司(si)的(de)業績不(bu)(bu)好時，機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者一般(ban)不(bu)(bu)直接干預公司(si)運(yun)轉，而是(shi)改變自(zi)己的(de)股票組合(he)，賣(mai)出該公司(si)的(de)股票。持股的短期性質使(shi)股票(piao)交易十分頻(pin)繁，造成公司接管與兼并(bing)事件頻(pin)頻(pin)發生。研究表明，股票(piao)價格的波動太大，與企業的盈利水(shui)平關(guan)聯(lian)不強。因此，利(li)用股(gu)(gu)票市場對公司(si)進行控制難以有(you)效。而且，由于股(gu)(gu)票流動性大、周(zhou)轉率高，出現(xian)嚴重的(de)持股(gu)(gu)短(duan)期化，經(jing)理人員面對主(zhu)要股(gu)(gu)東的(de)分紅壓(ya)力只(zhi)能偏重于追求短(duan)期盈利(li)，對資(zi)本投資(zi)、研究與開發不太重視。近年(nian)來，*實(shi)業界采取了一些措施，力圖改(gai)進(jin)*的(de)公司治理(li)結構。例(li)如，*證券交易委員會1992年(nian)規定：
（1）增(zeng)大關于公司執行人員的報(bao)酬(chou)與津貼的披(pi)露(lu)程(cheng)度，要求董事會報(bao)酬(chou)委員會在(zai)其年(nian)度代(dai)理聲明(ming)中(zhong)公開說明(ming)怎(zen)樣確定以(yi)及為(wei)什(shen)么(me)這樣確定執行人員報(bao)酬(chou)
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