隨著全球化重構(gou)與(yu)經濟(ji)數字化進程的(de)加速，全球經濟(ji)正在(zai)發(fa)生產業鏈、供應(ying)鏈與(yu)價值鏈的(de)重構(gou)，這場變革帶來了兩(liang)大趨勢。
第一(yi)個趨勢(shi)是(shi)，無論是(shi)傳統(tong)企(qi)業(ye)還(huan)是(shi)科技巨(ju)頭，“強者恒(heng)強、贏者通(tong)吃(chi)”的(de)頭部(bu)效應越(yue)來越(yue)明顯。在這種(zhong)趨勢(shi)下，由核(he)心企(qi)業(ye)發起的(de)基于產(chan)業(ye)鏈上下游(you)的(de)縱向(xiang)并(bing)購(gou)與行業(ye)橫向(xiang)并(bing)購(gou)整合(he)，成為企(qi)業(ye)最重要的(de)戰略及(ji)行業(ye)的(de)常態。
第二個趨(qu)勢是，科技(ji)變革速(su)度加快，新科技(ji)企業(ye)面臨殘(can)酷的(de)研發大(da)戰與激烈的(de)市場競爭，稍有(you)不(bu)(bu)慎，就(jiu)有(you)可(ke)能(neng)全盤皆(jie)輸。尤(you)其(qi)在科技(ji)創(chuang)新與商業(ye)模式(shi)創(chuang)新的(de)推動下，不(bu)(bu)斷涌(yong)現出跨界打劫(jie)式(shi)、創(chuang)新整合(he)式(shi)及顛覆性(xing)創(chuang)新式(shi)的(de)新企業(ye)，直接(jie)對原來(lai)行(xing)業(ye)構成致命(ming)一(yi)擊。這就(jiu)迫使(shi)科技(ji)巨(ju)頭(tou)們不(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)通過(guo)孵化、投(tou)(tou)資與并購，做(zuo)出戰略布局式(shi)防(fang)御，因此，生態型(xing)的(de)投(tou)(tou)資并購便成為科技(ji)巨(ju)頭(tou)們的(de)重要戰略，使(shi)得(de)這些科技(ji)巨(ju)頭(tou)成為平臺型(xing)、生態型(xing)的(de)創(chuang)投(tou)(tou)企業(ye)（創(chuang)業(ye)與投(tou)(tou)資合(he)二為一(yi)的(de)企業(ye)）。
此外(wai)，2020年突(tu)如其來的(de)新(xin)冠肺(fei)炎疫情對全(quan)球經濟造(zao)成巨大(da)沖擊(ji)，大(da)量企(qi)業處于生死(si)存亡的(de)關頭，于是，并購整合便成為大(da)企(qi)業抄(chao)底、困境企(qi)業渡過危機(ji)的(de)重要策略。
隨(sui)著(zhu)全球(qiu)化(hua)的(de)重(zhong)(zhong)構與經濟數(shu)字化(hua)轉型的(de)加速(su)，公司發展(zhan)面臨前所(suo)未有(you)的(de)挑戰。伴(ban)隨(sui)著(zhu)公司對所(suo)在行業(ye)(ye)的(de)產業(ye)(ye)鏈(lian)與價(jia)(jia)值鏈(lian)的(de)整(zheng)合與重(zhong)(zhong)構，第(di)七次股權(quan)并(bing)購(gou)(gou)時代(dai)隨(sui)之來(lai)臨。就(jiu)全球(qiu)公司發展(zhan)趨勢(shi)而言，傳(chuan)統(tong)行業(ye)(ye)巨頭基(ji)于(yu)產業(ye)(ye)鏈(lian)的(de)橫向與縱(zong)向整(zheng)合并(bing)購(gou)(gou)、基(ji)于(yu)供應(ying)鏈(lian)進行的(de)跨界并(bing)購(gou)(gou)、基(ji)于(yu)價(jia)(jia)值鏈(lian)進行的(de)轉型升級并(bing)購(gou)(gou)，都使(shi)得傳(chuan)統(tong)行業(ye)(ye)的(de)集中度越(yue)來(lai)越(yue)高，公司頭部效(xiao)應(ying)越(yue)發明顯。
而(er)以互聯(lian)網、IT、通信、電子等為核心的(de)(de)(de)(de)科技企業，其天然具有高度(du)壟(long)斷(duan)及跨國(guo)界(jie)基因，尤其是(shi)互聯(lian)網經濟的(de)(de)(de)(de)“流量為王、贏者通吃(chi)”規律，使(shi)得該(gai)行業集中度(du)與壟(long)斷(duan)程度(du)遠超傳統(tong)行業。而(er)在即將到來(lai)的(de)(de)(de)(de)第四次技術革命推動的(de)(de)(de)(de)產業轉(zhuan)型升級以及全球(qiu)化退潮帶來(lai)的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)整(zheng)合重組之下(xia)，股(gu)權并購等越來(lai)越成為公(gong)(gong)司(si)做(zuo)大做(zuo)強、渡過危機、轉(zhuan)型升級的(de)(de)(de)(de)重要(yao)戰(zhan)略(lve)，也是(shi)公(gong)(gong)司(si)尋找第二條增(zeng)長曲(qu)線的(de)(de)(de)(de)*路徑。
縱(zong)觀那些偉(wei)大(da)的(de)企業，無不是(shi)(shi)比(bi)翼雙飛、雙駕(jia)齊驅(qu)的(de)企業。一方面依(yi)靠科技創新(xin)(xin)不斷擴大(da)市場，來(lai)做(zuo)大(da)做(zuo)強；另一方面通(tong)過資(zi)本(ben)并購投資(zi)迅速做(zuo)大(da)或進入新(xin)(xin)的(de)領域(yu)，尋找到第二條(tiao)增長曲線。二者雖然都(dou)是(shi)(shi)公司基(ji)業長青的(de)秘(mi)訣，但相比(bi)于(yu)創新(xin)(xin)驅(qu)動而(er)言，資(zi)本(ben)并購投資(zi)更(geng)為(wei)直接(jie)、更(geng)為(wei)明顯、更(geng)為(wei)迅速，成功率更(geng)高。
因為公司(si)內(nei)(nei)部(bu)創(chuang)新(xin)存在(zai)巨大的不確定(ding)性和風險，加之(zhi)創(chuang)新(xin)本身意味著對原(yuan)有業務及模式的減損或顛覆，而其(qi)(qi)自身內(nei)(nei)部(bu)的阻力是(shi)巨大的，尤其(qi)(qi)是(shi)那些如日中天的巨型公司(si)，不可能減少或放(fang)棄唾(tuo)手可得(de)的現(xian)實利益(yi)而去(qu)創(chuang)新(xin)探索不可知的未來(lai)，何(he)況(kuang)一(yi)旦遭遇來(lai)自“門口(kou)的野蠻人”跨界打劫(jie)，那將是(shi)致命的危機。
其帶來的(de)影響(xiang)與損失遠非市(shi)場規模的(de)縮減或業(ye)務(wu)(wu)的(de)減少所能比(bi)擬，而(er)(er)是原有業(ye)務(wu)(wu)和市(shi)場的(de)徹底(di)終結，而(er)(er)市(shi)場的(de)終結也就意味(wei)著公(gong)司走向了覆滅(mie)。
當(dang)年的(de)(de)柯達(da)、摩托羅拉(la)等公(gong)司(si)莫不(bu)遭此(ci)命運。這種顛覆式(shi)創新帶來的(de)(de)是轉換賽道式(shi)或轉換場地式(shi)的(de)(de)發展(zhan)，場地一旦(dan)轉換，原有場地的(de)(de)那(nei)些巨頭們剎那(nei)間轟然倒下，淪為“恐龍”。
新(xin)(xin)技術帶來(lai)新(xin)(xin)機會的(de)同時，也帶來(lai)巨大的(de)挑戰，商業進化中的(de)商業恐(kong)龍式(shi)滅絕，變得不(bu)再新(xin)(xin)奇(qi)，已經成為(wei)常態。
在(zai)此(ci)大變(bian)局下(xia)，公(gong)司(si)尋找第二條(tiao)增長(chang)曲(qu)線(xian)，及時發現“門(men)口(kou)的(de)野(ye)蠻(man)人”，敏銳察覺場(chang)景更換趨勢與動(dong)態的(de)*辦(ban)法就是并(bing)購投(tou)資。公(gong)司(si)通過積(ji)累的(de)資金、人才、市場(chang)等各種商業(ye)資源，針對公(gong)司(si)生態進行橫(heng)向(xiang)或縱向(xiang)的(de)并(bing)購整(zheng)合，或者對新(xin)技術、新(xin)賽道、新(xin)模式進行投(tou)資，這是尋找第二條(tiao)增長(chang)曲(qu)線(xian)以(yi)及抵御和發現潛在(zai)的(de)“門(men)口(kou)野(ye)蠻(man)人”的(de)良(liang)方。
傳統商業(ye)模式(shi)下的并(bing)(bing)購(gou)，無非兩種(zhong)，一種(zhong)是合(he)并(bing)(bing)同(tong)類項模式(shi)的并(bing)(bing)購(gou)，即通過合(he)并(bing)(bing)行業(ye)同(tong)類企(qi)業(ye)，或(huo)者(zhe)以(yi)吸收合(he)并(bing)(bing)模式(shi)，或(huo)者(zhe)以(yi)新設(she)合(he)并(bing)(bing)模式(shi)，將行業(ye)中(zhong)同(tong)類企(qi)業(ye)的業(ye)務、人員(yuan)、資(zi)產進行合(he)并(bing)(bing)，通過整(zheng)合(he)達到“1+1＞2”的效果(guo)，迅(xun)速做大做強。眾多的巨頭(tou)都是在不斷(duan)合(he)并(bing)(bing)同(tong)類企(qi)業(ye)中(zhong)野蠻(man)成長起來的。
另(ling)外一種是并購供應(ying)鏈(lian)的(de)上(shang)下游企業(ye)，從而成為能夠掌控(kong)產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)中(zhong)下游資源與定(ding)價權(quan)的(de)大型企業(ye)。其合并的(de)是行(xing)業(ye)中(zhong)的(de)各類(lei)供應(ying)商(shang)，使得企業(ye)具備(bei)各個節點的(de)發展要素資源。
公(gong)司并購(gou)模式有二，其一是(shi)資產并購(gou)，其二是(shi)股權(quan)并購(gou)。客觀來講，二者各(ge)有利弊。但對于那些(xie)高速成長、資產優(you)良、業務(wu)規模巨大、員工眾(zhong)多(duo)、市場準入門(men)檻高（經(jing)營需要特許或資質）的(de)上市公(gong)司或跨國公(gong)司等的(de)并購(gou)標的(de)而言，股權(quan)并購(gou)是(shi)不二選擇(ze)。
資(zi)產并購往往發生在不(bu)良資(zi)產處(chu)置(zhi)、破產清算過程(cheng)中(zhong)，或(huo)(huo)者對存(cun)在債務負(fu)擔重、或(huo)(huo)有(you)債務金額大、潛在法律風險多的(de)(de)公司等進行的(de)(de)并購交易案中(zhong)。
相對于創新模式(shi)的(de)(de)轉型(xing)升(sheng)級而言，資(zi)(zi)本收購與兼并是(shi)一種聚合式(shi)裂(lie)變，運(yun)用資(zi)(zi)本杠桿(gan)進行產業(ye)整合，再(zai)加之生(sheng)態式(shi)投資(zi)(zi)，是(shi)公(gong)司成(cheng)長(chang)的(de)(de)階梯，尤其是(shi)生(sheng)態型(xing)公(gong)司和平(ping)臺型(xing)公(gong)司，更是(shi)如此(ci)。這一規(gui)律和現(xian)象(xiang)在當今世界前十大互聯網科技公(gong)司表(biao)現(xian)得尤為顯著。
隨(sui)著互(hu)聯網(wang)科技(ji)的(de)(de)(de)進一步發(fa)(fa)(fa)展、公(gong)(gong)司(si)(si)全球(qiu)化的(de)(de)(de)加速，新(xin)(xin)型(xing)公(gong)(gong)司(si)(si)出現了(le)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)進化模(mo)式，即大量的(de)(de)(de)平(ping)臺(tai)類公(gong)(gong)司(si)(si)、生(sheng)態類公(gong)(gong)司(si)(si)、無(wu)邊界公(gong)(gong)司(si)(si)、虛實結合的(de)(de)(de)線上線下公(gong)(gong)司(si)(si)涌現，改(gai)變了(le)傳統的(de)(de)(de)以產品(pin)制(zhi)造(zao)(zao)、服務(wu)提(ti)供為主要(yao)模(mo)式的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)構(gou)造(zao)(zao)和(he)形態，原(yuan)有的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)(fa)(fa)展或(huo)組織模(mo)式，產品(pin)或(huo)服務(wu)的(de)(de)(de)品(pin)質與質量、品(pin)牌乃(nai)至(zhi)標(biao)準成了(le)公(gong)(gong)司(si)(si)核心競(jing)爭力，而營(ying)銷與渠(qu)道為公(gong)(gong)司(si)(si)最(zui)主要(yao)的(de)(de)(de)資源。但在新(xin)(xin)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)構(gou)造(zao)(zao)或(huo)組織模(mo)式中(zhong)，利益相關者的(de)(de)(de)結構(gou)已經發(fa)(fa)(fa)生(sheng)了(le)深刻變化，互(hu)利共(gong)贏(ying)、協(xie)作、開(kai)源、共(gong)享、賦能(neng)替(ti)代(dai)了(le)曾經的(de)(de)(de)競(jing)爭模(mo)式。
而平臺(tai)與生(sheng)態成(cheng)(cheng)了大(da)型公司最核心的(de)競爭力(li)。再好(hao)的(de)產品或服務(wu)，缺少了生(sheng)態，都難以獲得(de)大(da)的(de)成(cheng)(cheng)功(gong)、持久的(de)成(cheng)(cheng)功(gong)。而擁有用戶(hu)和流量的(de)平臺(tai)型公司，則依靠平臺(tai)造(zao)就了巨大(da)市值。
在新的(de)商業(ye)模式(shi)下，公司(si)更(geng)側重于利用并(bing)購彌補(bu)短板，比如阿里巴巴與騰訊并(bing)購大(da)量線(xian)下實體(ti)店即為此目(mu)的(de)。通過(guo)生態投資打造生態、擴展生態、完善(shan)生態，為公司(si)狙擊(ji)潛(qian)在的(de)顛覆者提供了有效的(de)途(tu)徑和方法。
股權并(bing)購主要目標在于(yu)掌控被(bei)并(bing)購公司的控制權，使得并(bing)購方(fang)可以有效地主導被(bei)并(bing)購公司的未(wei)來發展方(fang)向。形成業(ye)務協同或(huo)被(bei)改(gai)造(zao)，這是企業(ye)迅(xun)速做(zuo)大做(zuo)強的最主要模式。
而股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)更多(duo)的情況(kuang)是出于戰略投(tou)(tou)資(zi)、生(sheng)態(tai)布局、賦能等考慮(lv)。但切不(bu)可(ke)看輕或忽視投(tou)(tou)資(zi)的作用，通過生(sheng)態(tai)投(tou)(tou)資(zi)，進一步完善生(sheng)態(tai)圈，發(fa)現新的業務方向(xiang)，具有不(bu)可(ke)替代的作用。況(kuang)且新型的獨角(jiao)獸公司是不(bu)可(ke)能被允許并購的，而生(sheng)態(tai)型投(tou)(tou)資(zi)卻容易實施。
在(zai)(zai)激烈競爭的(de)(de)(de)商業社(she)會里，我們經(jing)常會看(kan)到大(da)浪淘沙、成敗瞬(shun)間的(de)(de)(de)眾多案例。每(mei)一天(tian)都有公(gong)司(si)(si)在(zai)(zai)誕生(sheng)，每(mei)一天(tian)也都有公(gong)司(si)(si)在(zai)(zai)消(xiao)亡。但仍有一些(xie)公(gong)司(si)(si)能夠(gou)在(zai)(zai)時代風(feng)云變(bian)幻中(zhong)屹立百年而不倒(dao)，不論政治(zhi)、經(jing)濟、社(she)會、技術如何變(bian)革，始終保住自己(ji)的(de)(de)(de)市場與(yu)行業地位，成為經(jing)典且(qie)永(yong)恒的(de)(de)(de)老字號、大(da)品牌(pai)。為什么這些(xie)公(gong)司(si)(si)可以經(jing)久不衰？如何能夠(gou)超越公(gong)司(si)(si)生(sheng)命周期(qi)的(de)(de)(de)輪回？要(yao)(yao)想徹底(di)弄清楚這些(xie)問題，就需要(yao)(yao)追根溯源(yuan)，從本源(yuan)上思考公(gong)司(si)(si)能夠(gou)永(yong)續發展的(de)(de)(de)原因(yin)。
公(gong)(gong)司(si)是一種組織、一種系統、一種平臺，若從(cong)生物進化(hua)論角度看，更像一種生命(ming)形態。因此(ci)，學界(jie)稱公(gong)(gong)司(si)成(cheng)長過程(cheng)（從(cong)設立到破產(chan)清算、注銷等完整(zheng)法律(lv)程(cheng)序）為公(gong)(gong)司(si)生命(ming)周期(qi)。從(cong)出(chu)生（公(gong)(gong)司(si)設立）、成(cheng)長（公(gong)(gong)司(si)發(fa)展）、成(cheng)熟(shu)（公(gong)(gong)司(si)業績輝(hui)煌期(qi)、頂峰）、衰老（公(gong)(gong)司(si)衰退）及死(si)亡（公(gong)(gong)司(si)破產(chan)清算、注銷），公(gong)(gong)司(si)生命(ming)周期(qi)與自然界(jie)生物生命(ming)周期(qi)遵循(xun)著同(tong)樣的(de)規律(lv)。
若想(xiang)擺脫這個輪回，那就(jiu)(jiu)只(zhi)能在公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)(qi)關鍵點(dian)上做出重(zhong)大抉(jue)擇：第(di)一(yi)是(shi)在公(gong)(gong)(gong)司(si)成(cheng)熟期(qi)(qi)，尋找新的(de)增長曲線，也就(jiu)(jiu)是(shi)在公(gong)(gong)(gong)司(si)原有(you)業務(wu)走向(xiang)衰敗之前，為公(gong)(gong)(gong)司(si)注入(ru)(ru)新鮮的(de)血液，從(cong)而(er)避免公(gong)(gong)(gong)司(si)死亡(wang)。這也就(jiu)(jiu)是(shi)舊瓶裝新酒，使(shi)得公(gong)(gong)(gong)司(si)業務(wu)有(you)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)(qi)，而(er)公(gong)(gong)(gong)司(si)本身無生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)(qi)。第(di)二是(shi)在公(gong)(gong)(gong)司(si)衰退后進入(ru)(ru)死亡(wang)前，通過公(gong)(gong)(gong)司(si)破產重(zhong)整完成(cheng)涅盤，走上重(zhong)生(sheng)之路。
上(shang)(shang)(shang)述(shu)兩條(tiao)(tiao)路(lu)徑(jing)都是建立(li)在公司(si)能(neng)夠(gou)(gou)達(da)到輝煌頂(ding)點(dian)的基礎(chu)上(shang)(shang)(shang)，實(shi)際上(shang)(shang)(shang)能(neng)夠(gou)(gou)按照(zhao)正常生命周期(qi)輪(lun)回的公司(si)可以說微乎其(qi)(qi)微，絕大多(duo)數(shu)公司(si)自設立(li)之(zhi)初(chu)，未能(neng)發(fa)展到成熟(shu)期(qi)就已倒下。對于那些極少數(shu)成功(gong)到達(da)輝煌頂(ding)點(dian)的公司(si)而言，能(neng)夠(gou)(gou)順利走上(shang)(shang)(shang)這兩條(tiao)(tiao)路(lu)徑(jing)的，也(ye)只有兩種方(fang)法(fa)：其(qi)(qi)一(yi)就是不斷地創(chuang)新(xin)，其(qi)(qi)二就是不斷地并(bing)購(gou)。唯有創(chuang)新(xin)與(yu)(yu)并(bing)購(gou)，才能(neng)使(shi)公司(si)擺脫原(yuan)有業(ye)(ye)務給公司(si)帶來的生命周期(qi)輪(lun)回（業(ye)(ye)務與(yu)(yu)公司(si)綁(bang)定(ding)，業(ye)(ye)務失(shi)敗則公司(si)失(shi)敗）；通過(guo)創(chuang)新(xin)與(yu)(yu)并(bing)購(gou)兩種方(fang)法(fa)，才能(neng)使(shi)公司(si)在原(yuan)有業(ye)(ye)務即將衰敗之(zhi)際，迅速(su)找到第(di)二條(tiao)(tiao)增長曲(qu)線。
在社(she)會發(fa)(fa)展中，我們能(neng)看到(dao)物質世(shi)界中的(de)技(ji)術日(ri)新(xin)月異(yi)，公(gong)司(si)的(de)產(chan)品也千變(bian)萬化。沒有一項技(ji)術和(he)產(chan)品可以使一家公(gong)司(si)永(yong)遠立于(yu)不敗之地。但我們耳熟能(neng)詳的(de)一些(xie)著名跨(kua)國公(gong)司(si)，例(li)如GE、*、IBM、可口可樂(le)等(deng)創立了上百(bai)年的(de)“老字(zi)號(hao)”，至(zhi)(zhi)今仍然在自己(ji)的(de)領域中處于(yu)前列，對(dui)社(she)會進步發(fa)(fa)揮著重要作(zuo)用。這些(xie)公(gong)司(si)不斷適(shi)應(ying)滄海桑田(tian)的(de)技(ji)術革命，見(jian)證了從(cong)騾馬時代(dai)(dai)到(dao)互聯網時代(dai)(dai)的(de)產(chan)品迭代(dai)(dai)，至(zhi)(zhi)今依(yi)然執(zhi)業界牛耳。其根本(ben)原因，就在于(yu)他(ta)們掌握(wo)了公(gong)司(si)成長規律，運(yun)用創新(xin)與并購、完成新(xin)舊業務交替，來(lai)推動(dong)公(gong)司(si)物質形態的(de)更新(xin)和(he)迭代(dai)(dai)，不斷尋找(zhao)第二條(tiao)增長曲線(xian)，從(cong)而(er)奠(dian)定了公(gong)司(si)長久發(fa)(fa)展的(de)基礎(chu)。
如(ru)(ru)上(shang)所述，公(gong)司(si)存在的(de)(de)(de)意義和(he)必要(yao)性在于其經營的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)（產品或(huo)服務(wu)(wu)）能(neng)滿足市(shi)場需(xu)(xu)(xu)要(yao)、人(ren)們需(xu)(xu)(xu)求(qiu)。但社會的(de)(de)(de)進步(bu)與(yu)科技(ji)推(tui)動，使得(de)市(shi)場需(xu)(xu)(xu)要(yao)與(yu)人(ren)們需(xu)(xu)(xu)求(qiu)不斷(duan)發(fa)生(sheng)深刻(ke)變化，主(zhu)要(yao)體(ti)現(xian)在消(xiao)費(fei)層次、消(xiao)費(fei)結構的(de)(de)(de)變化，有的(de)(de)(de)變化甚至是(shi)顛覆性的(de)(de)(de)。比如(ru)(ru)過(guo)去的(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)交通工具為(wei)騾馬，如(ru)(ru)今為(wei)高鐵和(he)飛機。公(gong)司(si)在新消(xiao)費(fei)、新技(ji)術、新模(mo)式(shi)的(de)(de)(de)變革與(yu)推(tui)動下，公(gong)司(si)原有的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)必然難以滿足新的(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)，大多數不得(de)不退出市(shi)場及舞臺，一(yi)旦業(ye)務(wu)(wu)走向(xiang)衰敗與(yu)死亡，公(gong)司(si)存在的(de)(de)(de)價(jia)值與(yu)基(ji)礎也就不存在了。如(ru)(ru)果希望(wang)公(gong)司(si)能(neng)夠不因業(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)死亡而(er)走向(xiang)死亡，就必須(xu)使公(gong)司(si)根據新的(de)(de)(de)市(shi)場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)創造新的(de)(de)(de)服務(wu)(wu)和(he)產品，也就是(shi)找(zhao)到新的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)，這就是(shi)公(gong)司(si)第二(er)條(tiao)增長(chang)曲線(xian)，進入第二(er)個生(sheng)命周期(qi)。以此(ci)類推(tui)，不斷(duan)尋找(zhao)新的(de)(de)(de)第二(er)條(tiao)增長(chang)曲線(xian)，進入新的(de)(de)(de)第二(er)個生(sheng)命周期(qi)，這就是(shi)那些百年(nian)老店、偉大公(gong)司(si)基(ji)業(ye)長(chang)青的(de)(de)(de)秘(mi)密。
如前(qian)所述，保持基(ji)業長青(qing)的(de)辦法只(zhi)有創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)與(yu)并(bing)購(gou)。但大多數實(shi)踐告(gao)訴我們(men)，越是成(cheng)功的(de)大公(gong)司受限于原有的(de)利益、結構、思維、文(wen)化及團隊(dui)，越難(nan)以創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)，往(wang)往(wang)舊的(de)系(xi)統和(he)機制扼殺(sha)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)大都來自“門口的(de)野蠻人”。在此情況下，并(bing)購(gou)就相對容易一些，是公(gong)司快速進入新(xin)(xin)的(de)領域的(de)有效路徑。
并(bing)購(gou)使得(de)公(gong)司可以迅(xun)速(su)開拓(tuo)新的(de)市場(chang)、增加(jia)新的(de)客戶資(zi)源，并(bing)購(gou)公(gong)司通過并(bing)購(gou)整合接管被并(bing)購(gou)公(gong)司，從而(er)獲(huo)得(de)被并(bing)購(gou)公(gong)司原有的(de)市場(chang)份額、客戶、技術、品牌資(zi)源。
由(you)此可(ke)見，并(bing)購是(shi)公(gong)司迅速擴大市場(chang)、快速進入新(xin)業務領域的(de)有(you)效途(tu)徑，也是(shi)公(gong)司尋找到第二條增長(chang)曲(qu)線的(de)*策略。
在(zai)(zai)(zai)(zai)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)發(fa)展壯大過(guo)程中(zhong)，以下四(si)大資(zi)(zi)(zi)(zi)源不(bu)可(ke)或缺。其(qi)一(yi)是(shi)(shi)(shi)金融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本資(zi)(zi)(zi)(zi)源。公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)在(zai)(zai)(zai)(zai)初創(chuang)期、成(cheng)(cheng)長期、發(fa)展期、成(cheng)(cheng)熟期、衰退(tui)期，各(ge)個階段都離不(bu)開(kai)金融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本的支持(chi)，缺少了(le)金融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本的支持(chi)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)的發(fa)展就相當于(yu)無米之炊，金融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本在(zai)(zai)(zai)(zai)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)發(fa)展中(zhong)起(qi)著決定(ding)性作(zuo)用(yong)。其(qi)二(er)是(shi)(shi)(shi)智力(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)本，或稱智慧資(zi)(zi)(zi)(zi)本。這(zhe)類(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)本在(zai)(zai)(zai)(zai)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)成(cheng)(cheng)長過(guo)程中(zhong)起(qi)到了(le)重要(yao)的幫助與(yu)指(zhi)(zhi)導(dao)作(zuo)用(yong)。這(zhe)類(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)本主要(yao)是(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)，在(zai)(zai)(zai)(zai)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)發(fa)展過(guo)程中(zhong)能為(wei)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)決策(ce)或風險防控、商業(ye)模式構建、銷(xiao)售策(ce)略、管理(li)方(fang)法起(qi)到指(zhi)(zhi)導(dao)或參謀(mou)作(zuo)用(yong)的知識類(lei)服務(wu)(wu)(wu)機(ji)(ji)構，包括：律師事(shi)務(wu)(wu)(wu)所(suo)(suo)、會計師事(shi)務(wu)(wu)(wu)所(suo)(suo)、咨(zi)(zi)詢公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)、評估(gu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)、智庫等(deng)(deng)諸多(duo)類(lei)似機(ji)(ji)構。比如，在(zai)(zai)(zai)(zai)華為(wei)成(cheng)(cheng)長過(guo)程中(zhong)，眾多(duo)國際國內知名(ming)咨(zi)(zi)詢機(ji)(ji)構為(wei)華為(wei)提供了(le)許多(duo)咨(zi)(zi)詢意見(jian)，對華為(wei)的成(cheng)(cheng)長起(qi)到了(le)一(yi)定(ding)的指(zhi)(zhi)導(dao)與(yu)幫助作(zuo)用(yong)。A股上(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)華夏幸福(fu)，也不(bu)惜重金聘請知名(ming)咨(zi)(zi)詢機(ji)(ji)構為(wei)其(qi)業(ye)務(wu)(wu)(wu)發(fa)展梳理(li)戰(zhan)略。至于(yu)律師事(shi)務(wu)(wu)(wu)所(suo)(suo)、會計師事(shi)務(wu)(wu)(wu)所(suo)(suo)、投(tou)行更是(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)、上(shang)市必不(bu)可(ke)少的服務(wu)(wu)(wu)機(ji)(ji)構。其(qi)三是(shi)(shi)(shi)技術與(yu)科(ke)研資(zi)(zi)(zi)(zi)本。公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)(si)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)策(ce)略，不(bu)僅僅是(shi)(shi)(shi)低層次的價格(ge)戰(zhan)，還(huan)有(you)品質（產品質量）、品牌等(deng)(deng)高(gao)層級的競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)，而(er)進入高(gao)層級的競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)階段，技術與(yu)科(ke)研推(tui)動的創(chuang)新是(shi)(shi)(shi)必不(bu)可(ke)少的因素。
對此，公(gong)司一(yi)方(fang)面自(zi)我(wo)創新(xin)，建(jian)立研(yan)發部門，加大(da)投入，不斷研(yan)發迭代產(chan)(chan)(chan)品，提(ti)高產(chan)(chan)(chan)品與服務的性價比和競爭力；另(ling)一(yi)方(fang)面要(yao)借助外部科(ke)技力量進行(xing)研(yan)發，或者購買專利技術為己所(suo)用(yong)。其(qi)四是行(xing)業資源必(bi)不可少(shao)。公(gong)司所(suo)在行(xing)業的產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)、供應鏈(lian)對其(qi)所(suo)處的價值鏈(lian)位置具(ju)有(you)重大(da)影響(xiang)，公(gong)司要(yao)發展(zhan)壯(zhuang)大(da)，必(bi)須擁有(you)行(xing)業的產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)與供應鏈(lian)等重要(yao)資源。
以上四(si)種(zhong)資(zi)源中，金(jin)融資(zi)本是促進(jin)公司成長的(de)(de)(de)重要(yao)力量。而(er)金(jin)融資(zi)本應用的(de)(de)(de)關鍵，是要(yao)做好產融結合(he)。具(ju)體而(er)言，就(jiu)是在(zai)公司初(chu)創期內，應當積(ji)極合(he)理地進(jin)行(xing)(xing)股權融資(zi)，通過VC、PE的(de)(de)(de)幫助(zhu)，獲(huo)得(de)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)。在(zai)進(jin)入發(fa)展(zhan)期后，擇機推(tui)動(dong)(dong)IPO，走(zou)上資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)，推(tui)動(dong)(dong)公司更大的(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)。在(zai)上市(shi)(shi)后，根據需要(yao)，積(ji)極再融資(zi)，或發(fa)行(xing)(xing)債券，或配(pei)股，或定向(xiang)增(zeng)發(fa)，或向(xiang)銀行(xing)(xing)借款，利用金(jin)融資(zi)本的(de)(de)(de)力量迅(xun)速做大做強。缺少了金(jin)融資(zi)本的(de)(de)(de)推(tui)動(dong)(dong)，公司就(jiu)如(ru)同少了一(yi)個輪子的(de)(de)(de)車輛，將會寸步難行(xing)(xing)或步履(lv)蹣跚。
經(jing)濟全球(qiu)化(hua)(hua)、互聯網(wang)化(hua)(hua)帶來一個直(zhi)接且明顯的(de)(de)(de)結果是(shi)，行業(ye)集中度(du)越(yue)來越(yue)高的(de)(de)(de)同時，行業(ye)分工越(yue)來越(yue)細，社會(hui)分工朝向專業(ye)化(hua)(hua)、協作化(hua)(hua)方向發展(zhan)。也就是(shi)說，商業(ye)的(de)(de)(de)進(jin)化(hua)(hua)向兩端發展(zhan)，要(yao)么(me)高度(du)集中和壟(long)斷，即(ji)大而(er)(er)強(qiang)的(de)(de)(de)模式，行業(ye)是(shi)大品牌(pai)公(gong)(gong)司(si)、平臺型公(gong)(gong)司(si)與(yu)生態型公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)天下；要(yao)么(me)垂直(zhi)細分，成為小而(er)(er)美的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)。
在傳統(tong)制造業(ye)中，如(ru)汽車、家電(dian)、飛(fei)機(ji)、機(ji)械(xie)設備等，行業(ye)集中度高(gao)，其好處是(shi)可以利用規(gui)模化(hua)、專業(ye)化(hua)提供性(xing)價比更(geng)高(gao)的(de)(de)產品，但前提是(shi)必須嚴格依法監管以避(bi)免(mian)其利用壟斷地位損害(hai)消費(fei)者利益。而互聯網(wang)經(jing)濟直接擊(ji)穿地域(yu)壁壘，甚(shen)至行業(ye)壁壘，帶有(you)天然的(de)(de)高(gao)度壟斷性(xing)，要(yao)么老(lao)大獨(du)霸，要(yao)么老(lao)大老(lao)二共生，要(yao)么三國鼎(ding)立(li)，已成為(wei)互聯網(wang)行業(ye)的(de)(de)生存法則(ze)(ze)。而行業(ye)分工細化(hua)則(ze)(ze)帶來高(gao)度的(de)(de)專業(ye)化(hua)，滿足個性(xing)化(hua)需求(qiu)，精細化(hua)、差異化(hua)符合新消費(fei)趨(qu)勢。
在高度集中化的(de)過程(cheng)中，有(you)兩種(zhong)路徑，一種(zhong)是自然(ran)生成(cheng)(cheng)，也就是自然(ran)成(cheng)(cheng)長，依(yi)靠野蠻的(de)競(jing)爭、殘(can)酷的(de)市場拼殺，形成(cheng)(cheng)行業壟(long)斷。另(ling)外一種(zhong)路徑則(ze)是依(yi)靠行業并(bing)購整(zheng)(zheng)合來迅速(su)做(zuo)大。但舉(ju)目全球，依(yi)靠行業并(bing)購整(zheng)(zheng)合模式(shi)是絕大多數巨頭(tou)(tou)公(gong)(gong)司(si)成(cheng)(cheng)長的(de)*模式(shi)。即便是互聯(lian)網巨頭(tou)(tou)亦(yi)如(ru)此，如(ru)谷歌母(mu)公(gong)(gong)司(si)設立(li)了風(feng)投部(bu)門，臉書更是依(yi)靠并(bing)購構建了社交(jiao)矩陣，微(wei)軟則(ze)開(kai)啟“買(mai)買(mai)買(mai)”模式(shi)。
通過并(bing)購迅(xun)速整合(he)(he)行業(ye)(ye)(ye)，將產業(ye)(ye)(ye)鏈、供應鏈、價(jia)值(zhi)鏈進行縱(zong)向、橫向整合(he)(he)，打造行業(ye)(ye)(ye)巨頭(tou)，提高運營效(xiao)率。因此，股權并(bing)購是(shi)產業(ye)(ye)(ye)整合(he)(he)的推手。
如果問一家上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)*的(de)目標是(shi)(shi)(shi)什么(me)，有人回答是(shi)(shi)(shi)營收(shou)*化(hua)(hua)，有人說是(shi)(shi)(shi)利(li)潤*化(hua)(hua)，有人說是(shi)(shi)(shi)給股(gu)東(dong)分配更多的(de)利(li)潤。而(er)這些回答都對，又都不對。其實，作(zuo)為(wei)(wei)(wei)一家上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)，*的(de)目標是(shi)(shi)(shi)市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)*化(hua)(hua)。因(yin)為(wei)(wei)(wei)市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)*化(hua)(hua)是(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)價值(zhi)(zhi)、股(gu)票價值(zhi)(zhi)、股(gu)東(dong)利(li)益*化(hua)(hua)的(de)直觀(guan)體(ti)現。因(yin)此(ci)，市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)管理(li)(li)是(shi)(shi)(shi)一家上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)重要的(de)目標。這里所(suo)說的(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)管理(li)(li)，絕非那些在A股(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)場中(zhong)，以所(suo)謂的(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)管理(li)(li)為(wei)(wei)(wei)名操縱市(shi)(shi)(shi)(shi)場的(de)行為(wei)(wei)(wei)，而(er)是(shi)(shi)(shi)通過創新、管理(li)(li)、并購等(deng)模式提升上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)業(ye)績與影響力的(de)情形，是(shi)(shi)(shi)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)內生(sheng)價值(zhi)(zhi)提升的(de)外在體(ti)現。
總而(er)言之，在此所說的(de)市值管理(li)，是(shi)通過上市公(gong)司(si)內生或外延發展而(er)提升(sheng)上市公(gong)司(si)的(de)價值，是(shi)市場認可的(de)內涵價值體現，而(er)不是(shi)操縱股(gu)價，不是(shi)利用(yong)和編造虛假信息，不是(shi)忽悠式重組(zu)拉升(sheng)股(gu)價，不是(shi)虛擬(ni)的(de)、泡沫式的(de)增長(chang)。
而在真(zhen)正(zheng)的(de)(de)(de)市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)中，無非三種(zhong)方(fang)式(shi)，第(di)(di)一種(zhong)方(fang)式(shi)是(shi)通(tong)過(guo)創(chuang)新尋找(zhao)第(di)(di)二(er)條(tiao)(tiao)增長曲(qu)線；第(di)(di)二(er)種(zhong)方(fang)式(shi)是(shi)通(tong)過(guo)抓管(guan)理(li)、促營銷來(lai)擴(kuo)大(da)市(shi)場，增加營業(ye)收入，提(ti)高利潤；第(di)(di)三個是(shi)通(tong)過(guo)投資并購(gou)，借助外(wai)延式(shi)發(fa)展(zhan)來(lai)提(ti)升業(ye)績，尋找(zhao)第(di)(di)二(er)條(tiao)(tiao)增長曲(qu)線。大(da)量成功的(de)(de)(de)案(an)例表明，采用上述第(di)(di)一、二(er)種(zhong)方(fang)式(shi)固(gu)然很有作用，但是(shi)對于那些因為(wei)市(shi)場外(wai)部環境變化(hua)、技術發(fa)展(zhan)帶來(lai)的(de)(de)(de)變革(ge)，這(zhe)兩種(zhong)模式(shi)效(xiao)果甚微。而通(tong)過(guo)投資并購(gou)培育(yu)新的(de)(de)(de)業(ye)務、新的(de)(de)(de)增長點、進入新的(de)(de)(de)行業(ye)，才是(shi)*的(de)(de)(de)方(fang)案(an)，是(shi)有效(xiao)抵御行業(ye)衰(shuai)敗或調整的(de)(de)(de)有效(xiao)方(fang)法。
一(yi)(yi)家優(you)秀(xiu)(xiu)乃至(zhi)偉(wei)大公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)(chang)史，就是(shi)(shi)不斷尋找(zhao)下(xia)(xia)一(yi)(yi)條增長(chang)(chang)曲(qu)線(xian)的(de)(de)(de)歷史。而尋找(zhao)下(xia)(xia)一(yi)(yi)條增長(chang)(chang)曲(qu)線(xian)的(de)(de)(de)方(fang)法無非兩種，其(qi)一(yi)(yi)是(shi)(shi)內部創(chuang)(chuang)新(xin)，包括技術(shu)創(chuang)(chuang)新(xin)、商(shang)業(ye)模式創(chuang)(chuang)新(xin)、管(guan)理創(chuang)(chuang)新(xin)等。其(qi)二是(shi)(shi)通(tong)過投(tou)(tou)資(zi)與(yu)并(bing)購直接進入(ru)新(xin)的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)、新(xin)的(de)(de)(de)領域。換句俗話就是(shi)(shi)，自(zi)己(ji)搞不好(hao)，搞得比較慢的(de)(de)(de)，就掏(tao)錢買過來。創(chuang)(chuang)新(xin)不易(yi)，失敗率極(ji)(ji)高，尤其(qi)是(shi)(shi)對于一(yi)(yi)家已經成(cheng)功甚至(zhi)多次成(cheng)功的(de)(de)(de)優(you)秀(xiu)(xiu)乃至(zhi)偉(wei)大公(gong)司(si)(si)而言，更是(shi)(shi)如此。因(yin)為原有(you)(you)的(de)(de)(de)業(ye)務邏輯、管(guan)理模式、技術(shu)框架、市場地位，以及原有(you)(you)管(guan)理團隊(dui)的(de)(de)(de)既(ji)得利(li)益(yi)與(yu)思維定式，往往成(cheng)為創(chuang)(chuang)新(xin)的(de)(de)(de)殺(sha)手與(yu)*阻礙。有(you)(you)人(ren)的(de)(de)(de)地方(fang)就有(you)(you)江湖，大公(gong)司(si)(si)病(bing)是(shi)(shi)不可避免的(de)(de)(de)現象。可以想象，大公(gong)司(si)(si)自(zi)身創(chuang)(chuang)新(xin)的(de)(de)(de)成(cheng)功率極(ji)(ji)低。但大公(gong)司(si)(si)卻有(you)(you)著雄厚(hou)的(de)(de)(de)資(zi)金、優(you)秀(xiu)(xiu)的(de)(de)(de)人(ren)才、品牌、市場、客戶資(zi)源等，這恰恰是(shi)(shi)通(tong)過投(tou)(tou)資(zi)并(bing)購進入(ru)新(xin)領域、新(xin)行(xing)業(ye)*的(de)(de)(de)武器。因(yin)此，充分(fen)發揮資(zi)本的(de)(de)(de)力(li)量，利(li)用資(zi)本裂變的(de)(de)(de)巨(ju)大能(neng)量，尋找(zhao)和(he)培(pei)育(yu)、賦能(neng)下(xia)(xia)一(yi)(yi)條增長(chang)(chang)曲(qu)線(xian)，才能(neng)使公(gong)司(si)(si)保(bao)持基業(ye)長(chang)(chang)青(qing)。
而(er)(er)(er)資(zi)本(ben)裂(lie)(lie)變*的(de)方(fang)式就是投資(zi)與(yu)并(bing)(bing)購(gou)(gou)，通過投資(zi)不控股、兼并(bing)(bing)收(shou)購(gou)(gou)等系列資(zi)本(ben)裂(lie)(lie)變組(zu)合，完(wan)成產業(ye)整合及進入(ru)新(xin)行業(ye)。而(er)(er)(er)股權(quan)并(bing)(bing)購(gou)(gou)是最常用、最有效(xiao)的(de)途徑。*的(de)丹納赫(he)集團、巴西的(de)3G資(zi)本(ben)正是利用了股權(quan)并(bing)(bing)購(gou)(gou)，迅速成長為行業(ye)的(de)巨無(wu)霸。商業(ye)創新(xin)的(de)背后是技術(shu)的(de)推(tui)動(dong)，而(er)(er)(er)產業(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)將助推(tui)資(zi)本(ben)裂(lie)(lie)變。像(xiang)IBM、蘋果、谷歌等從幾次工業(ye)革命中(zhong)崛(jue)起(qi)的(de)巨人，幾乎沒有哪一家(jia)大公司(si)主(zhu)要是靠內部(bu)擴(kuo)張成長起(qi)來的(de)。由此(ci)可見，內部(bu)技術(shu)創新(xin)與(yu)對外(wai)兼并(bing)(bing)收(shou)購(gou)(gou)是公司(si)做大做強的(de)兩輪、兩翼，一家(jia)公司(si)要成長就必須學會雙輪驅動(dong)，兩翼齊飛。
資本裂變背后的并(bing)購動因主要有以下四(si)點：
?從收(shou)入發展趨勢維度來(lai)看，隨著中國的快速發展，人均GDP的逐步提(ti)高，并購會變得(de)越來(lai)越頻繁。
?從社(she)會發展趨(qu)勢維度來看，隨著消費升級，文(wen)化創意行(xing)(xing)業是(shi)未來最有發展前途(tu)的(de)行(xing)(xing)業，尤其是(shi)跟(gen)互聯網(wang)相關的(de)。
?資本是一個不(bu)可忽視的博弈力量，另(ling)外，還有(you)一系列國家推(tui)出(chu)的產(chan)業(ye)政(zheng)策也推(tui)動了并購的發展(zhan)。
第四，并購方的(de)利益訴(su)求，公(gong)司(si)并購不(bu)外乎四個原因特長互補、產(chan)業(ye)互補、產(chan)品互補、狙擊對手。
縱(zong)觀國內(nei)成功的(de)公(gong)司及(ji)其領導者，像(xiang)傳統(tong)行(xing)業巨(ju)頭，比如(ru)(ru)中(zhong)國化工、中(zhong)糧集(ji)團(tuan)、中(zhong)國建材、國藥(yao)集(ji)團(tuan)、中(zhong)國鋁業等無不是(shi)(shi)通過并(bing)購做(zuo)大做(zuo)強的(de)。而在新型的(de)互聯網(wang)科(ke)技(ji)行(xing)業更(geng)是(shi)(shi)如(ru)(ru)此，騰訊(xun)、阿里巴巴、百度進行(xing)了大量的(de)并(bing)購與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)布局，成為(wei)科(ke)技(ji)企業家(jia)，更(geng)成為(wei)創業+投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)家(jia)，這些(xie)公(gong)司無一例外地(di)都是(shi)(shi)依(yi)靠(kao)內(nei)部創新與(yu)并(bing)購投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)做(zuo)大做(zuo)強的(de)。阿里巴巴與(yu)騰訊(xun)實際上已成為(wei)國內(nei)最好的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構，其依(yi)靠(kao)雄(xiong)厚的(de)資(zi)(zi)(zi)金實力、流量資(zi)(zi)(zi)源及(ji)戰略能力，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)并(bing)購并(bing)培育了下(xia)一代互聯網(wang)科(ke)技(ji)新星巨(ju)頭。與(yu)其說它(ta)們(men)是(shi)(shi)創業公(gong)司，倒不如(ru)(ru)說是(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司。
創(chuang)新+科技+創(chuang)業(ye)+投資(zi)并(bing)購，是(shi)這些公司(si)共(gong)同的(de)基因，也使(shi)得一批優秀的(de)公司(si)領(ling)導者從(cong)企業(ye)家(jia)走向資(zi)本家(jia)。
如上所述，公司(si)成(cheng)長的(de)雙翼是(shi)內延式增(zeng)(zeng)長與外延式增(zeng)(zeng)長，內延式的(de)自我(wo)創新、自我(wo)驅動，通過做大做強占(zhan)(zhan)領市(shi)場(chang)(chang)，獲取更大的(de)市(shi)場(chang)(chang)份額及(ji)市(shi)場(chang)(chang)占(zhan)(zhan)有率(lv)。內延式增(zeng)(zeng)長在傳統(tong)成(cheng)長模式下，是(shi)公司(si)常(chang)規有效(xiao)的(de)戰略，但對(dui)于(yu)不確(que)定的(de)市(shi)場(chang)(chang)、技術變(bian)革帶來的(de)整(zheng)個行(xing)業變(bian)化，甚至面(mian)臨行(xing)業被徹底顛覆(fu)、被變(bian)革、走向衰敗及(ji)消亡的(de)體系型(xing)大變(bian)局時，就(jiu)會存(cun)在巨大問題(ti)。
這就需要轉場(chang)式(shi)變革，顛(dian)覆性變革與成(cheng)長。因為公(gong)司生長的場(chang)景(jing)已換場(chang)了，而不(bu)是(shi)在(zai)原(yuan)有的場(chang)子(zi)里發展了。
如何換場？內延(yan)式增長(chang)顯然(ran)是失效的(de)，這(zhe)就(jiu)需要(yao)外延(yan)式的(de)增長(chang)。而(er)資本(ben)的(de)力量是外延(yan)式增長(chang)的(de)核(he)武器(qi)，資本(ben)裂變是資本(ben)力量與勢(shi)能(neng)的(de)聚集(ji)與爆發。
而資(zi)本裂變(bian)的路徑是(shi)股(gu)權并購。充分利用股(gu)權并購提前布局(ju)，在不確定(ding)性(xing)時代里，是(shi)公(gong)司(si)應對(dui)不確定(ding)性(xing)、顛覆性(xing)大變(bian)局(ju)的最(zui)高戰略，也是(shi)公(gong)司(si)騰飛的翅(chi)膀(bang)。
除了上述(shu)之外(wai)，股權(quan)(quan)并(bing)購(gou)也是公司其他戰(zhan)(zhan)略(lve)選擇的(de)(de)有效方法。比如，在商(shang)戰(zhan)(zhan)中(zhong)通(tong)(tong)過(guo)(guo)并(bing)購(gou)整合迅(xun)速做大，獲(huo)(huo)得源源不斷的(de)(de)商(shang)戰(zhan)(zhan)籌碼與武器(qi)(qi)。雖然(ran)當下國美失敗(bai)了，但當年(nian)的(de)(de)國美通(tong)(tong)過(guo)(guo)并(bing)購(gou)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)第(di)三位(wei)的(de)(de)永樂電器(qi)(qi)、行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)第(di)四位(wei)的(de)(de)大中(zhong)電器(qi)(qi)，成為(wei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)巨頭，從(cong)與蘇寧的(de)(de)競爭中(zhong)勝出。此外(wai)，股權(quan)(quan)并(bing)購(gou)也成為(wei)科(ke)技(ji)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)巨頭，尤其是電子、通(tong)(tong)信、IT行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)巨頭贏得專利(li)戰(zhan)(zhan)的(de)(de)有效手段。比如，微軟、谷(gu)歌(ge)、蘋果、三星、華為(wei)等(deng)通(tong)(tong)過(guo)(guo)股權(quan)(quan)并(bing)購(gou)獲(huo)(huo)得行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)以萬計的(de)(de)專利(li)，從(cong)而(er)在專利(li)法律戰(zhan)(zhan)中(zhong)勝出。又(you)如，微軟并(bing)購(gou)諾基亞(ya)手機業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務獲(huo)(huo)得上萬件(jian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)專利(li)，在專利(li)技(ji)術戰(zhan)(zhan)中(zhong)獲(huo)(huo)得優勢地位(wei)。通(tong)(tong)過(guo)(guo)專利(li)戰(zhan)(zhan)獲(huo)(huo)得技(ji)術戰(zhan)(zhan)的(de)(de)勝利(li)，通(tong)(tong)過(guo)(guo)技(ji)術戰(zhan)(zhan)進(jin)而(er)贏得商(shang)戰(zhan)(zhan)的(de)(de)大勝局。
公(gong)司并(bing)購成(cheng)(cheng)(cheng)功(gong)的(de)(de)關鍵不在于(yu)(yu)(yu)完(wan)成(cheng)(cheng)(cheng)法(fa)律(lv)意義上的(de)(de)股權交(jiao)割、業務接管，而在于(yu)(yu)(yu)并(bing)購后的(de)(de)整(zheng)(zheng)合。而整(zheng)(zheng)合在于(yu)(yu)(yu)理念的(de)(de)契合、文化的(de)(de)認同。如果不能夠(gou)有效地完(wan)成(cheng)(cheng)(cheng)整(zheng)(zheng)合，再完(wan)美的(de)(de)并(bing)購設計都將化為泡影，甚至(zhi)成(cheng)(cheng)(cheng)為災難。
一部偉大公(gong)司的(de)成(cheng)長(chang)史(shi)(shi)，其實就是一部公(gong)司并購史(shi)(shi)。探尋公(gong)司成(cheng)長(chang)之路(lu)，挖掘并購價值，為公(gong)司發展提(ti)供可(ke)借鑒的(de)并購理(li)念、模式及操作(zuo)方案正(zheng)是本人(ren)作(zuo)為咨詢從(cong)業者的(de)初心。
2022年12月17日星期六于(yu)武漢大智無(wu)界·空(kong)中(zhong)小(xiao)鎮(zhen)
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