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中國經濟形勢分析培訓

課程背景：
當前，中國處于經濟轉型期，內部的GDP增速開始放緩，外部*挑起了貿易戰，歐洲經濟開始衰退，日本經濟長期低迷，中國的房地產市場也走到了一個十字路口。
面對復雜的宏觀經濟局面，和40多年未有的新變革，到底如何判斷中國的經濟走勢呢？
到底*貿易戰會對當前中國經濟帶來多大影響？*之間的貿易摩擦根源是什么？
本課程(cheng)根據國內(nei)*經(jing)濟學家的(de)研(yan)究(jiu)理(li)論，結合各種(zhong)*鮮熱(re)(re)辣的(de)熱(re)(re)點(dian)事件(jian)，通過數(shu)十年詳實的(de)各種(zhong)經(jing)濟指標和數(shu)據，為(wei)學員(yuan)打開一個宏(hong)觀視(shi)角，透(tou)過各種(zhong)紛繁(fan)復(fu)雜的(de)事件(jian)，歸納背后的(de)底層(ceng)邏輯和發(fa)展規律，試圖更(geng)好幫助(zhu)(zhu)學員(yuan)更(geng)好理(li)解中(zhong)國當前的(de)經(jing)濟發(fa)展現狀及世(shi)界經(jing)濟格局，從而幫助(zhu)(zhu)企業管理(li)者做出(chu)更(geng)有利的(de)戰略(lve)決策。

課程對象：
1.銀行等金融行業的理財經理、風控人員
2.銀行高凈值投資客戶、自由投資人
3.政(zheng)府、企事業單(dan)位的(de)決策層、中層管理人(ren)員

課程收益：
.快速了解中國當前經濟形勢。通過詳實的數據和案例分解，讓學員快速掌握新常態下，經濟發展的規律，理解L型發展趨勢，理解增速換擋，理解產業結構升級。在全球宏觀視野下，去理解*貿易戰的底層邏輯。幫助地方政府、企業做出更好的產業布局決策。
.投資趨勢預判。通過對中國當前經濟形勢的分析，了解經濟發展規律，了解*之間貿易摩擦的底層邏輯，可以幫助投資者預判資產價值走勢，做出更好的投資決策。
.豐富(fu)思考維(wei)度。從更歷史的(de)(de)，世(shi)界(jie)的(de)(de)維(wei)度去發現(xian)熱(re)點事件(jian)背(bei)后的(de)(de)規律(lv)和信息，更好(hao)的(de)(de)提升參與培(pei)訓人(ren)員的(de)(de)獨立思考能力。

課程特色：
.扎實的理論基礎。本課程的理論基礎，來源于多個國內*的宏觀經濟研究團隊，以及房地產研究專家，是經過市場驗證的理論體系。
.詳實的數據支撐。本課程的數據都是從wind、國家發展研究中心、彭博等知名數據庫獲取，詳實而有說服力。
.鮮活的案例。本課程結合*（3個月內）的熱點事件，幫助學員更好地理解房地產周期的規律，驗證理論的可靠性。
.有趣。課(ke)程采用70%講授，30%討論、視(shi)頻和(he)圖(tu)片等方式進行講授，讓沒有扎實經(jing)濟基礎(chu)的(de)人(ren)也(ye)可(ke)以很快掌握。

課程大綱
第一篇：中國經濟形勢分析：增速換擋、轉型升級
第一講：中國經濟趨勢概論
1.中國經濟現狀概述：最好的投資在中國
討論：全球投資環境哪里最好？
2.金融周期
3.產能周期
4.房地產周期
5.其他類型周期
應(ying)用討論(lun)：當前中國處在哪個周期

第二講：經濟增速換擋與結構升級
一、中國經濟增速換擋與結構升級
1.我國正處于增速換擋期（*發展研究中心）
2.中國勞動力供求出現“劉易斯拐點”
討論：劉易斯拐點對你們單位有什么影響
3.中國的后發優勢（林毅夫）
討論：中國還可能恢復到8%的增速嗎？
4.增速換擋在不同層面的表現
討論：我們的行業目前處在增速換擋的行業中嗎？
二、增速換擋期的需求結構變動趨勢
1.投資、出口增速減緩，消費比重上升
2.勞動密集型出口向技術、資本密集型出口轉變
3.住行消費向服務類消費升級，房地產和基礎設施建設投資增速放緩
討論：未來3-5年，中國的機會在哪里
三、英美德日韓產業結構升級的基本規律
1.制造業比重先升后降，工業化率、投資率和經濟增速幾乎同時達到峰值
2.行業發展與資金技術的關系
3.工業化后期制造業和生產性服務業深度融合發展
4.中國制造業處在哪個階段？
四、未來中國產業發展前景預測
1.中國產業結構內在演變趨勢
2.未來中國制造業發展趨勢預測
3.未(wei)來(lai)中國服務業發展趨勢(shi)預(yu)測

第三講：新6%比舊8%好
1.增速換擋至6%非常厲害
2.未來20年不可能回到8%增速
3.新6%比舊8%：產業升級了
4.新6%比舊8%：企業利潤提升了
5.新6%比舊8%：居民生活改善了，政府威信提高了
6.新6%比舊8%：利率下來了，股市走牛了
討論：你怎么看中國2019年的股市，邏輯是什么？
7.改革是(shi)*的(de)希(xi)望(wang)，刺激是(shi)*風(feng)險。

第四講：韓國、日本、中國臺灣、德國“增速換擋期”時期表現與中國當前形勢的對比與分析
一、韓國增速換擋期的資本市場表現：危機倒逼，經濟和股市深蹲起跳
1.韓國在1997年金融危機前，拒絕減速，刺激加杠桿，無風險利率高達14%，股市長熊
2.韓國在1997年金融危機后：危機倒逼出清，改革實質推動，GDP增速降一半，無風險利率大降至4%，股市走牛
討論：韓國在增速換擋中，做對了什么？做錯了什么？
二、日本增速換擋期的資本市場表現：危機倒逼，經濟和股市深蹲起跳
1.日本在1973年石油危機前：拒絕減速，刺激加杠桿，無風險利率高達10%以上，股市出現泡沫后深跌
2.日本在1973年石油危機之后：采取中性偏緊的貨幣政策，進行產業結構合理化，無風險利率大降，增速換擋成功后股市走出長牛慢牛
討論：日本在增速換擋中，做對了什么？做錯了什么？
三、中國臺灣增速換擋期的資本市場表現：經濟平滑過渡，股債直接起跳。
討論：中國臺灣在增速換擋中，做對了什么？做錯了什么？
四、聯邦德國增速換擋時期的資本市場表現：先是需求刺激股債雙熊；后是供給側改革，股債雙牛
討論：德國在增速換擋中，做對了什么？做錯了什么？
討論：以上幾個國家的增速換擋，我們看到了什么規律？
結論：增速換擋期，無風險利率下降是牛市的催化劑，這取決于改革提速和出清去杠桿進程開啟
1.增速換擋期，無風險利率過高是股市的殺器，無風險利率下降是牛市的催化劑
2.增速換擋期，有可能經濟增速往下走，股市往上走
3.增速換擋期，改革造就大牛市，刺激醞釀危機
五、未來中國經濟和資本市場：無風險利率下降提供了牛市的催化劑，改革喚醒了中國股市
1.2010-2014年中國在增速換擋期上半場的資本市場表現：刺激，多改革，少加杠桿，出行慢利率高，大熊市
2.2014至今進入(ru)增速換擋期的下(xia)半場，無風險利率下(xia)降，提供(gong)了(le)牛市(shi)的催化劑(ji)，改(gai)革喚醒了(le)中(zhong)國股(gu)市(shi)

第五講：轉型成功案例剖析：韓國在“增速換擋”
一、韓國在增速換擋期面臨的挑戰
1.1961-1979年高速追趕期形成的體制機制和經濟結構
2.高速追趕其期的成就與產生的問題
3.20世紀80年代以后進入轉型期面臨的新挑戰
二、1980-1997年金融危機前韓國的應對、進展與問題
1.金融危機前的政策應對與結構改革
2.金泳三政府對形勢的認識與應對
3.金融危機前經濟轉型取得的進展與存在的問題
討論：金泳三政府做對了什么？做錯了什么？
三、1998-2003年金融危機后，韓國的政策應對與結構改革
1.金融危機爆發的過程與原因
2.金融危機后金大中政府對形勢的認識與結構改革
3.金大中政府改革的效果
討論：金大中政府做對了什么？做錯了什么？
四、金(jin)融危(wei)機(ji)前后的政(zheng)策比較與啟示

第六講：中國1996—2001年供給側改革與當前經濟形勢比較
1.1996-2001年面臨的經濟困難與原因
1）形勢嚴峻：虧損，通縮，職業高不良率
2）原因和政策爭論：外部性和周期性，還是體制性和結構性
2.1996-2001年的政策應對，政策寬松和改革提速
3.2010年以來的經濟形勢與1996-2000年類似
4.供給側改革是成功實現經濟增速換擋的關鍵
5.1996-2001年資本市場表現：改革成功推進、GDP增速降50%、股市漲200%
6.2014-2015年牛市與(yu)1996-2001年類(lei)似

第二篇：中國的經濟周期
第七講：中國人口周期
一、人口總量與結構：未富先老
1.人口數量還在增長，但增長率大幅下降
2.總和生育率過低，符合人口再生產規律，但計劃生育影響大
3.人口結構趨勢：勞動年齡人口減少，老齡化加速，撫養比上升，受教育程度提高，人口向大城市遷移
二、人口與經濟增長：從人口紅利到人力資本紅利
1.人口推動經濟增長的理論：從劉易斯式增長到內生式增長
2.經濟潛在增長率下降：人口紅利、城鄉轉移和劉易斯轉折點
3.從人口紅利到人力資本紅利
三、人口與經濟結構：消費升級、年齡消費投資特征、世代消費特征
1.日本年齡消費投資特征分析
2.中國世代消費投資特征分析
3.2015-2020年中國收入水平分析
4.綜合效應分析
四、人口與股市：經濟增長、流動性、風險偏好
1.基本面
2.金面
3.政策面
4.風險偏好
5.消費升級、主導產業與主漲板塊
五、人口與債市：通脹、流動性、風險偏好、利率
六、人口與(yu)房(fang)市：房(fang)地產(chan)(chan)投資長周期拐(guai)點(dian)到來與(yu)后房(fang)地產(chan)(chan)時代

第八講：中國房地產投資周期
一、房地產是周期之母，十次危機九次房地產
1.房地產是財富的象征、經濟周期之母，
2.房地產是金融危機的策源地
3.房地產是大類資產配置的核心
4.關于房地產的爭論和誤解
二、什么決定房地產周期
1.長期看人口：人口遷移的趨勢，超大城市的未來，人地分離的解決之道，大都市圈戰略的確立
2.中期看土地：中國香港批租制度，土地財政，地方GDP錦標賽，地價推高房價
3.短期看：金融利率，貨幣超發，支付能力，加杠桿，抵押物信貸加速器
三、如(ru)何衡量(liang)房地產市場(chang)風險

第九講：中國產能周期
一、產能周期與經濟周期
1.什么是產能周期
2.產能周期的幾個特點
3.中國的產能周期
二、新常態、新周期：供給出清，剩者為王，強者恒強
1.基于行業數據的檢驗：產能出清，行業集中度提升，龍頭企業資產負債表修復
2.基于產能調整要素的判斷：；勞動力需求，設備投資和新訂單皆回升
3.新訂單復蘇與產能周期上升
4.2000—2001年開啟的一輪產(chan)能新周期

第十講：中國通脹周期
一、通貨膨脹的性質與形成原理
1.通貨膨脹的性質：信用貨幣出現以后，人類主動創造貨幣和改變物價變動的能力大大增強
2.通貨膨脹的形成原理和傳導機制：MV→Q→P
二、中國通貨膨脹的歷史經驗
1.通貨膨脹取決于貨幣供應還是產出缺口
2.中國的歷史經驗：貨幣供應是物價變動趨勢較好的先行指標，但其引發物價上漲的幅度則是不確定的
3.貨幣供應(ying)和供求基本面共同影響物價(jia)運行的方(fang)向和幅度

第十一講：最好的機會在中國
1.面臨五大經濟周期疊加
2.最好(hao)的(de)機會(hui)在(zai)中(zhong)國

中國經濟形勢分析培訓