投(tou)資人上半(ban)年(nian)還都在(zai)密(mi)集看項(xiang)目(mu)(mu)、爭奪好項(xiang)目(mu)(mu)，下(xia)半(ban)年(nian)已(yi)經悄然轉換戰場，創業(ye)大賽、路演、創投(tou)節目(mu)(mu)、海(hai)外旅(lv)行、回爐讀書。以前的寒暄都是募資情況如(ru)何、項(xiang)目(mu)(mu)發展如(ru)何、退(tui)出了幾個(ge)，現在(zai)已(yi)然討論留存彈藥支撐(cheng)已(yi)投(tou)項(xiang)目(mu)(mu)、誰能接盤項(xiang)目(mu)(mu)……
究其(qi)原(yuan)因，主要有三個方(fang)面：一是(shi)二級市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)傳導，持續的(de)(de)暴跌已然讓很多(duo)投資(zi)機構裸身現形，過(guo)低的(de)(de)市(shi)(shi)盈率和(he)市(shi)(shi)場(chang)估值(zhi)讓許多(duo)項(xiang)目(mu)都(dou)放(fang)緩了(le)上(shang)市(shi)(shi)步伐和(he)節(jie)奏；二是(shi)投資(zi)人收緊了(le)錢袋(dai)，許多(duo)承諾出資(zi)的(de)(de)基金(jin)都(dou)面臨(lin)資(zi)金(jin)無法及時到位的(de)(de)情況，這與目(mu)前(qian)LP的(de)(de)結構有關，畢竟(jing)大型的(de)(de)民(min)企集團(tuan)和(he)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)目(mu)前(qian)已調撥資(zi)金(jin)護盤(pan)和(he)托(tuo)市(shi)(shi)，筆(bi)者的(de)(de)一個CASE也(ye)因此擦肩而(er)過(guo)；三是(shi)目(mu)前(qian)經(jing)濟(ji)的(de)(de)下行壓(ya)力和(he)實體經(jing)濟(ji)的(de)(de)轉型短時間內很難支(zhi)撐投資(zi)信心。
作為對市(shi)場最(zui)敏(min)感的(de)投資機(ji)構和天使投資人都紛紛放緩(huan)了投資步(bu)伐，拉長了投資流(liu)程，極度壓(ya)低(di)企業估值，上(shang)半年團隊(dui)和商業模式過(guo)硬，無(wu)明顯的(de)硬傷(shang)基本(ben)都能上(shang)會和過(guo)會，現在(zai)沒(mei)有(you)(you)數據(ju)做支撐，沒(mei)有(you)(you)后面跟投或(huo)確(que)定(ding)能接盤(pan)的(de)機(ji)構，現在(zai)很少出手。但(dan)也有(you)(you)不同的(de)聲音，認為寒冬是(shi)弱肉強(qiang)(qiang)食、汰弱留強(qiang)(qiang)的(de)競技場，白雪覆過(guo)，行走(zou)的(de)都是(shi)市(shi)場的(de)強(qiang)(qiang)者，而按(an)照經濟周(zhou)期來說(shuo)，經濟低(di)迷時，投資*時，因為好貨足夠便宜。
但就(jiu)(jiu)筆者而言，實體經濟(ji)雖較資本市場先(xian)一(yi)步顯現(xian)經濟(ji)的寒冬，但對冷意的覺(jue)察還是(shi)沒(mei)有資本市場的敏銳，一(yi)個(ge)*的直接表現(xian)就(jiu)(jiu)是(shi)項目的估值(zhi)一(yi)再翻(fan)翻(fan)，而不(bu)去深挖現(xian)在一(yi)些資本的寵兒融資背后的邏輯：為過(guo)冬做儲(chu)蓄。
寒潮過處看啥花此花開時百花殺！有(you)些(xie)花經霜(shuang)更美，有(you)些(xie)花碾落成泥。在融資環境(jing)下(xia)調的(de)(de)情況(kuang)下(xia)，初創企業如何(he)獲得機構和天使(shi)投資人(ren)的(de)(de)青睞，在嚴酷的(de)(de)市場競爭環境(jing)下(xia)逆(ni)境(jing)前行，在最近(jin)的(de)(de)幾(ji)次(ci)創投座(zuo)談會中(zhong)主辦單位和創業者都希望我來分享(xiang)一些(xie)感(gan)悟，在次(ci)以作整(zheng)理(li)分享(xiang)：
1.初創企業要進(jin)一(yi)步落地自己(ji)商業模(mo)式，將書面上的(de)(de)競爭(zheng)(zheng)優(you)勢轉換(huan)為組織的(de)(de)優(you)勢，小范(fan)圍的(de)(de)去試點試錯，不斷的(de)(de)校準和調試自己(ji)的(de)(de)比較優(you)勢，打造公司的(de)(de)核心競爭(zheng)(zheng)優(you)勢。
2. 從運營規劃和(he)預算上進一(yi)步壓縮資(zi)(zi)金的使用(yong)(yong)計劃，心理上也要有(you)(you)降低(di)企業的估(gu)(gu)(gu)值(zhi)的準備，如果不(bu)愿意在(zai)(zai)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)上做讓步，那就扎(zha)實做好樣板市場和(he)用(yong)(yong)戶數(shu)據，用(yong)(yong)運營數(shu)據來支(zhi)撐企業的估(gu)(gu)(gu)值(zhi)。其實從筆(bi)者(zhe)的經驗來看，不(bu)建(jian)議創業團(tuan)隊在(zai)(zai)產品、市場沒有(you)(you)打磨(mo)沒有(you)(you)數(shu)據的情況(kuang)下去(qu)找投資(zi)(zi)，一(yi)個(ge)是(shi)融(rong)資(zi)(zi)成功率(lv)極低(di)，另一(yi)個(ge)那怕融(rong)資(zi)(zi)成功，從估(gu)(gu)(gu)值(zhi)角度而言也比較吃虧，沒有(you)(you)數(shu)據支(zhi)撐的企業很難(nan)有(you)(you)高的估(gu)(gu)(gu)值(zhi)。
3. 找能雪中送炭(tan)(tan)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)構和投(tou)(tou)資(zi)人(ren)。聽起來是(shi)(shi)個(ge)悖論(lun)，因為(wei)邏輯上(shang)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)構和投(tou)(tou)資(zi)人(ren)更多是(shi)(shi)錦上(shang)添花，很(hen)少(shao)是(shi)(shi)雪中送炭(tan)(tan)，這與基金的(de)(de)資(zi)本屬性(xing)有關(guan)，但寒(han)冬來襲的(de)(de)時候，很(hen)多機(ji)構都放緩和減少(shao)了對外投(tou)(tou)資(zi)，有些(xie)甚(shen)至就(jiu)停止了投(tou)(tou)資(zi)，專心(xin)沉(chen)下心(xin)來做項(xiang)目的(de)(de)投(tou)(tou)后管理(li)，所(suo)以，如果運行的(de)(de)項(xiang)目和一些(xie)機(ji)構在投(tou)(tou)的(de)(de)項(xiang)目如果有業務、財務、人(ren)員(yuan)、關(guan)鍵(jian)資(zi)源等領域的(de)(de)互(hu)補，那么拿到投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)機(ji)率就(jiu)會大幅度(du)提升(sheng)，因為(wei)投(tou)(tou)資(zi)機(ji)構會從產業并購的(de)(de)角度(du)來考量項(xiang)目。
4.拓寬(kuan)融資渠(qu)道，將原來緊(jin)盯風險投資的(de)目光放寬(kuan)一(yi)(yi)下。一(yi)(yi)些轉型(xing)中的(de)民企(qi)集團(tuan)和上(shang)市公(gong)司做為產業鏈方向(xiang)的(de)戰略投資者(zhe)也(ye)可進一(yi)(yi)步(bu)的(de)納入投資人(ren)名單，經濟寒冬時，這(zhe)些戰略投資人(ren)完全收購(gou)的(de)勇氣(qi)和資金也(ye)已(yi)不足，所以不用(yong)太(tai)過擔心(xin)企(qi)業被收編。
5.入(ru)駐孵(fu)化器(qi)，尋找避風(feng)港(gang)。一(yi)些(xie)項目因(yin)為(wei)政(zheng)策、地緣、無資金(jin)注入(ru)等原(yuan)因(yin)拒絕了很多孵(fu)化器(qi)的(de)邀(yao)請(qing)，但(dan)現在回轉(zhuan)看來，也(ye)可以作為(wei)寒風(feng)來襲(xi)的(de)避風(feng)港(gang)，畢竟(jing)能(neng)有(you)效的(de)節省一(yi)些(xie)房租、稅收、行政(zheng)支(zhi)出，還會有(you)一(yi)些(xie)政(zheng)策補貼。
6. 多運用(yong)目前的(de)股權眾籌(chou)、產品眾籌(chou)、店(dian)面(mian)眾籌(chou)等新興融資(zi)方式，來(lai)(lai)解決公司經營和發展中的(de)資(zi)金需求，同時，更關(guan)鍵的(de)要苦練內功(gong)，加快自(zi)我造血的(de)功(gong)能。畢竟企業要靠(kao)持續不斷的(de)營業收入和源源不斷的(de)現金流來(lai)(lai)拾階(jie)而上，而非依(yi)靠(kao)輸血來(lai)(lai)強大自(zi)我。
經濟(ji)的(de)起伏都(dou)很正常，但類似今年上半(ban)年酷(ku)熱，下半(ban)年酷(ku)寒的(de)情況實在(zai)罕見。目前國家也(ye)在(zai)進一步釋放改革(ge)的(de)紅利，實體經濟(ji)也(ye)在(zai)彎道轉型，創投市(shi)場(chang)也(ye)已發生天翻(fan)地覆的(de)改變(bian)，我們依然(ran)看(kan)多(duo)中國，看(kan)好中國的(de)經濟(ji)山(shan)阻(zu)石(shi)攔，大江(jiang)畢竟東流去；雪(xue)辱霜欺，梅(mei)花依舊(jiu)向陽(yang)開！
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