前(qian)一時期，銀(yin)行間市(shi)(shi)場拆(chai)借利率(lv)連(lian)創歷(li)史新高(gao)，短(duan)期資金供給(gei)嚴重(zhong)不(bu)足。銀(yin)行間債券(quan)市(shi)(shi)場價格也出現暴跌，國債、央票收益率(lv)急(ji)劇上升，整個金融市(shi)(shi)場流(liu)(liu)動性恐慌(huang)情緒(xu)迅速蔓延。總體來看，這次流(liu)(liu)動性事件是當前(qian)復雜內(nei)外部環(huan)境下金融領(ling)域暴露出的(de)風險問題，具有一定的(de)警示意義。
事件回顧
長期(qi)以來，國(guo)內商業銀行主要通(tong)過(guo)銀行間市(shi)(shi)場進行流(liu)動性調節，央行通(tong)過(guo)央票(piao)發行、回(hui)(hui)購(gou)等(deng)公開市(shi)(shi)場操作，釋放或回(hui)(hui)籠資金，確保銀行體系流(liu)動性總量適度，并維持(chi)貨(huo)幣市(shi)(shi)場利(li)率基本穩定(ding)。作為(wei)貨(huo)幣市(shi)(shi)場基準(zhun)的Shibor利(li)率通(tong)常(chang)呈(cheng)小幅波(bo)動，隔夜(ye)及(ji)7天的利(li)率大致維持(chi)在2%-4%的區(qu)間。
今年6月(yue)初(chu)以來，市(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)驟(zou)然緊張(zhang)。國內各(ge)家商業銀行普遍出(chu)現(xian)“錢荒”，市(shi)場(chang)(chang)融資極為困(kun)難。6月(yue)20日(ri)(ri)，隔(ge)夜和(he)(he)7天(tian)Shibor創出(chu)歷(li)史新(xin)高，分別高達13.44%和(he)(he)11%，當日(ri)(ri)隔(ge)夜和(he)(he)7天(tian)回(hui)購成(cheng)交利率(lv)(lv)最高達30%和(he)(he)28%，同樣(yang)創出(chu)歷(li)史新(xin)高。同日(ri)(ri)，與貨(huo)幣市(shi)場(chang)(chang)資金(jin)緊張(zhang)相對應的是銀行間(jian)債券市(shi)場(chang)(chang)價(jia)格暴跌，國債、央票收益率(lv)(lv)急升，交易所(suo)部分企業債收益率(lv)(lv)跌幅(fu)超過(guo)1%。
總體來看，業界普遍(bian)認為本次流(liu)動(dong)性緊張直接起因(yin)于以下幾(ji)個因(yin)素：一是(shi)(shi)央行(xing)(xing)公開市(shi)場(chang)(chang)回籠貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)。盡管(guan)市(shi)場(chang)(chang)流(liu)動(dong)性緊張，央行(xing)(xing)并未采(cai)用逆回購(gou)等工(gong)具向(xiang)市(shi)場(chang)(chang)注水，而(er)是(shi)(shi)依舊(jiu)維(wei)持(chi)央票(piao)和正回購(gou)的發行(xing)(xing)以回籠貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)。二是(shi)(shi)財政稅款(kuan)(kuan)(kuan)繳存(cun)(cun)(cun)國庫。5月(yue)31日為年(nian)度所得稅匯(hui)(hui)(hui)(hui)算清繳截(jie)止日，據測算，繳款(kuan)(kuan)(kuan)因(yin)素約(yue)回收基(ji)礎貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)3000億(yi)元(yuan)左(zuo)右。三(san)是(shi)(shi)法定(ding)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)準備金(jin)增加。因(yin)5月(yue)31日存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)沖(chong)高(gao)，6月(yue)5日，各銀(yin)行(xing)(xing)法定(ding)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)準備金(jin)均大幅增加，合(he)(he)計約(yue)為2300億(yi)元(yuan)。四是(shi)(shi)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)局(ju)收緊外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)資金(jin)流(liu)入管(guan)理(li)。外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)局(ju)出臺《關(guan)于加強外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)資金(jin)流(liu)入管(guan)理(li)有(you)關(guan)問題的通(tong)知》，打擊虛假貿易和在岸離岸套(tao)利套(tao)匯(hui)(hui)(hui)(hui)行(xing)(xing)為，熱錢流(liu)入放緩。5月(yue)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)占款(kuan)(kuan)(kuan)增量(liang)由前3月(yue)均值近(jin)3000億(yi)元(yuan)驟降至668.6億(yi)，對應于基(ji)礎貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)投(tou)放減少(shao)。同時(shi)，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)局(ju)實施銀(yin)行(xing)(xing)結(jie)售(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)綜合(he)(he)頭寸考核(he)，銀(yin)行(xing)(xing)普遍(bian)須于6月(yue)份通(tong)過購(gou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)方式(shi)滿足(zu)結(jie)售(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)綜合(he)(he)頭寸下限(xian)要求，這也在一定(ding)程度上收緊了(le)市(shi)場(chang)(chang)流(liu)動(dong)性，總量(liang)預(yu)計約(yue)2000億(yi)元(yuan)人民(min)幣(bi)(bi)(bi)。五是(shi)(shi)上半年(nian)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)信貸(dai)投(tou)放較快、假日現金(jin)投(tou)放、企業境外(wai)(wai)股(gu)東(dong)分紅、理(li)財產(chan)品集(ji)中到期等也對短期銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場(chang)(chang)流(liu)動(dong)性造成(cheng)一定(ding)壓力。
這次央行(xing)(xing)從嚴管(guan)(guan)理流(liu)動性的態度(du)打破了銀(yin)行(xing)(xing)原(yuan)有路徑依賴，導致不(bu)少(shao)金(jin)融機構(gou)誤判而沒(mei)有及時足額準備好到期資(zi)金(jin)安排，個別(bie)銀(yin)行(xing)(xing)出現短(duan)暫的流(liu)動性緊張甚(shen)至違約。同時，商業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)的市(shi)場流(liu)動性預(yu)期出現明顯轉變(bian)，大幅調(diao)整流(liu)動性管(guan)(guan)理策略，使得資(zi)金(jin)備付量(liang)的增(zeng)加(jia)以及資(zi)金(jin)融出意愿的下降，進(jin)一步加(jia)劇(ju)市(shi)場恐慌，推高銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場利(li)率。預(yu)計在(zai)一定(ding)時期內，銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場流(liu)動性壓力將持續存(cun)在(zai)，主要(yao)影(ying)響(xiang)因素包(bao)括：一是(shi)(shi)外匯監管(guan)(guan)和*QE退出預(yu)期下，人民幣(bi)升值(zhi)預(yu)期減弱，部分國際資(zi)本有流(liu)出動機；二是(shi)(shi)外管(guan)(guan)局對(dui)銀(yin)行(xing)(xing)結售匯頭寸新規6月(yue)底生效；三是(shi)(shi)銀(yin)行(xing)(xing)季末存(cun)款(kuan)沖高帶來7月(yue)初法定(ding)存(cun)款(kuan)準備金(jin)補繳；四是(shi)(shi)7月(yue)中旬財(cai)政存(cun)款(kuan)集中上繳；五是(shi)(shi)根據惠(hui)譽(yu)報(bao)告，預(yu)計超(chao)過(guo)1.5萬億理財(cai)產品年(nian)中陸(lu)續到期。
流動(dong)性管理的新挑戰(zhan)
此(ci)次市(shi)場流動性緊(jin)張程度(du)之(zhi)(zhi)高(gao)、涉及面之(zhi)(zhi)廣、持續期之(zhi)(zhi)長屬歷史之(zhi)(zhi)最，這(zhe)與宏(hong)觀(guan)金融環境的(de)新(xin)變(bian)化密切相關，使(shi)銀行流動性管(guan)理面臨新(xin)的(de)挑(tiao)戰。
一是外部(bu)流動性環境出現較大變化，*QE的(de)退(tui)出預期升溫(wen)以及國內熱
錢快速流出可能引發流動(dong)性沖(chong)擊。據統計，過去4年流入新(xin)興(xing)(xing)市場(chang)的資(zi)金外(wai)流了(le)約3.9萬億美元(yuan)。隨(sui)著(zhu)美元(yuan)走(zou)強以(yi)及人民幣(bi)升值預期減(jian)弱，將促使(shi)部分資(zi)金從中(zhong)國等新(xin)興(xing)(xing)市場(chang)撤離，對流動(dong)性和資(zi)產價(jia)格形成(cheng)沖(chong)擊。6月20日(ri)，伯南(nan)克首次公布了(le)QE退出的潛在(zai)時間(jian)表，這必將造成(cheng)全(quan)球流動(dong)性的收緊(jin)，對中(zhong)國的金融市場(chang)也(ye)將產生重大影響。
二是國內流(liu)動性(xing)整(zheng)體寬松，但與實(shi)(shi)體經(jing)濟增(zeng)(zeng)長背離(li)的(de)矛盾(dun)日(ri)益突(tu)出(chu)(chu)。近些(xie)(xie)年，我(wo)國貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)供應量(liang)(liang)M2余額達到104萬(wan)億，十年增(zeng)(zeng)長超過5倍(bei)，經(jing)濟貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)化程度（M2/GDP）全球最高(gao)(gao)。今年1-5月，社會融(rong)資(zi)總量(liang)(liang)累計(ji)同(tong)比增(zeng)(zeng)速高(gao)(gao)達52%，整(zheng)體流(liu)動性(xing)呈寬松局(ju)面。與資(zi)金(jin)(jin)的(de)寬裕相比，實(shi)(shi)體經(jing)濟增(zeng)(zeng)長較為(wei)疲軟，出(chu)(chu)現(xian)大量(liang)(liang)不符(fu)合實(shi)(shi)體經(jing)濟真(zhen)實(shi)(shi)需求的(de)金(jin)(jin)融(rong)創(chuang)新(xin)，銀行(xing)資(zi)金(jin)(jin)存在自我(wo)循(xun)環(huan)和監(jian)管套利行(xing)為(wei)。針對這些(xie)(xie)情況，監(jian)管部(bu)門已出(chu)(chu)臺一系列政策(ce)予以規(gui)(gui)范，比如銀監(jian)會4月發(fa)布的(de)8號文(wen)對非標準化債權(quan)投資(zi)的(de)銀行(xing)理(li)財(cai)業務進行(xing)規(gui)(gui)范、5月下發(fa)的(de)135號文(wen)對票(piao)據(ju)業務加強監(jian)管，外管局(ju)5月出(chu)(chu)臺20號文(wen)加強外匯資(zi)金(jin)(jin)流(liu)入管理(li)等，這些(xie)(xie)以規(gui)(gui)治影(ying)子銀行(xing)、擠(ji)出(chu)(chu)虛擬(ni)經(jing)濟泡(pao)沫的(de)政策(ce)將對商業銀行(xing)產(chan)生持續影(ying)響。近期，*總理(li)三(san)次談到“用好資(zi)金(jin)(jin)增(zeng)(zeng)量(liang)(liang)、盤活資(zi)金(jin)(jin)存量(liang)(liang)”的(de)看法，明確傳遞出(chu)(chu)*放(fang)慢(man)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長速度，進一步引(yin)導金(jin)(jin)融(rong)服務實(shi)(shi)體經(jing)濟的(de)新(xin)的(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)政策(ce)思(si)路。
三是經(jing)濟(ji)(ji)增速放緩的容忍程(cheng)度提(ti)高，貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)基調(diao)(diao)穩健偏中(zhong)性(xing)。總體(ti)(ti)來(lai)看，當前中(zhong)國經(jing)濟(ji)(ji)更偏向結構問題而非經(jing)濟(ji)(ji)周期問題，而貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)難(nan)以解決(jue)結構問題，必須(xu)依靠(kao)政(zheng)府改革來(lai)釋放紅利。因此(ci)，貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)更為傾向適度穩健的基調(diao)(diao)，不會輕易采取降息或者降準(zhun)的政(zheng)策(ce)(ce)(ce)。在此(ci)次(ci)流動性(xing)事件中(zhong)，央(yang)行的市(shi)場操作較好地體(ti)(ti)現了這樣(yang)的政(zheng)策(ce)(ce)(ce)基調(diao)(diao)。
四是銀(yin)行同業(ye)業(ye)務擴張(zhang)過(guo)快(kuai)、期(qi)(qi)(qi)限錯(cuo)配問題嚴重。近年(nian)(nian)來(lai)，一些銀(yin)行（尤其是中(zhong)型股份(fen)制(zhi)銀(yin)行）的(de)同業(ye)業(ye)務發展迅猛，同業(ye)業(ye)務占比大幅增加(jia)。五年(nian)(nian)前，中(zhong)型股份(fen)制(zhi)銀(yin)行同業(ye)負債(zhai)占總負債(zhai)的(de)比例(li)約為(wei)15%，而到2012年(nian)(nian)末(mo)，這一比例(li)達到25%，最(zui)高(gao)者甚至(zhi)達到37%。它們主要通過(guo)銀(yin)行間(jian)市場或(huo)(huo)場外市場以較(jiao)為(wei)便捷的(de)方式(shi)和較(jiao)低的(de)成本借(jie)入其他行短期(qi)(qi)(qi)資(zi)金，再(zai)通過(guo)期(qi)(qi)(qi)限錯(cuo)配投(tou)資(zi)于高(gao)利率(lv)的(de)中(zhong)長期(qi)(qi)(qi)資(zi)產(chan)甚至(zhi)信(xin)托產(chan)品。在宏(hong)觀金融(rong)環境、市場預期(qi)(qi)(qi)或(huo)(huo)央行態度發生逆(ni)轉時，此類批發性融(rong)資(zi)業(ye)務由于金額(e)較(jiao)大且波動性較(jiao)強，必將增加(jia)流動性階段(duan)性緊張(zhang)的(de)概率(lv)。
流(liu)動性管理(li)的內在要求
本(ben)(ben)次銀(yin)(yin)行間流(liu)動性(xing)危機(ji)發生后，作為市場的參與主體，銀(yin)(yin)行更應從自身(shen)的經(jing)營(ying)理念(nian)和管(guan)理體制上尋找內(nei)因。本(ben)(ben)次流(liu)動性(xing)事件充分暴露了一些(xie)商業銀(yin)(yin)行在經(jing)營(ying)理念(nian)、內(nei)部管(guan)理、業績評判、風(feng)險管(guan)控(kong)等方面存(cun)在的深層次問題(ti)。
一是關于(yu)規(gui)(gui)模擴(kuo)(kuo)張(zhang)與(yu)(yu)穩健經營(ying)(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)問(wen)(wen)題(ti)。長期(qi)(qi)以(yi)(yi)來，國內許多(duo)銀行(xing)(xing)在(zai)(zai)發展中存在(zai)(zai)濃厚的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“規(gui)(gui)模沖動”和“速(su)度情(qing)節”。據統計(ji)，從(cong)(cong)2007年底至今，銀行(xing)(xing)業(ye)貸(dai)款(kuan)規(gui)(gui)模已從(cong)(cong)28萬億猛(meng)增到(dao)(dao)67萬億，資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)規(gui)(gui)模也從(cong)(cong)53萬億急劇擴(kuo)(kuo)張(zhang)到(dao)(dao)131萬億。短短五年多(duo)時間，銀行(xing)(xing)業(ye)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)和貸(dai)款(kuan)規(gui)(gui)模分(fen)別增長了1.4倍(bei)和1.5倍(bei)。部分(fen)銀行(xing)(xing)甚至通(tong)過(guo)同業(ye)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)與(yu)(yu)同業(ye)負債雙(shuang)(shuang)邊擴(kuo)(kuo)張(zhang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)方式，人為做(zuo)大(da)(da)(da)總(zong)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)規(gui)(gui)模。在(zai)(zai)規(gui)(gui)模快速(su)擴(kuo)(kuo)張(zhang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時，銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)金(jin)大(da)(da)(da)量短借(jie)長用、期(qi)(qi)限錯(cuo)配(pei)(pei)嚴重，杠(gang)桿效應不斷擴(kuo)(kuo)大(da)(da)(da)，蘊(yun)含著巨大(da)(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)流(liu)動性(xing)風險。一旦貨幣(bi)政(zheng)策收(shou)緊，將加(jia)速(su)“去杠(gang)桿化(hua)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)進程，迫(po)使銀行(xing)(xing)大(da)(da)(da)量收(shou)縮(suo)同業(ye)業(ye)務和票據融資(zi)(zi)，市場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)清償能(neng)力和流(liu)動性(xing)問(wen)(wen)題(ti)將面臨嚴峻(jun)考驗。本次流(liu)動性(xing)事(shi)件就充分(fen)暴露了這(zhe)一問(wen)(wen)題(ti)，給(gei)銀行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營(ying)(ying)理(li)念敲響了警鐘。因(yin)此(ci)，銀行(xing)(xing)必(bi)(bi)須回歸穩健經營(ying)(ying)本源(yuan)，腳(jiao)踏(ta)實地(di)從(cong)(cong)以(yi)(yi)規(gui)(gui)模擴(kuo)(kuo)張(zhang)為主的(de)(de)(de)(de)(de)(de)粗放發展逐步轉向規(gui)(gui)模增長與(yu)(yu)存量優化(hua)并重的(de)(de)(de)(de)(de)(de)集約化(hua)發展模式。本次流(liu)動性(xing)事(shi)件提示我們(men)，決不能(neng)盲(mang)目追求(qiu)規(gui)(gui)模的(de)(de)(de)(de)(de)(de)擴(kuo)(kuo)張(zhang)，對于(yu)利率(lv)高度敏感的(de)(de)(de)(de)(de)(de)同業(ye)業(ye)務應審慎對待，以(yi)(yi)期(qi)(qi)限錯(cuo)配(pei)(pei)支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)業(ye)務必(bi)(bi)須加(jia)以(yi)(yi)總(zong)量限制，對于(yu)單(dan)純為擴(kuo)(kuo)大(da)(da)(da)總(zong)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)規(gui)(gui)模而人為虛假沖高雙(shuang)(shuang)邊同業(ye)業(ye)務的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)為，應堅決處罰，因(yin)為這(zhe)無異于(yu)自(zi)掘墳墓(mu)。
二(er)是關(guan)(guan)于內(nei)部制衡(heng)(heng)機(ji)(ji)制的有效性(xing)問題(ti)。近(jin)年(nian)來，一些銀(yin)行(xing)為了追(zhui)(zhui)求規模(mo)擴(kuo)張(zhang)和短(duan)期利潤，過(guo)度強(qiang)調市場(chang)部門(men)的主導(dao)性(xing)，激進地將本(ben)應設置在中后(hou)臺(tai)管(guan)(guan)理部門(men)的利率定(ding)價(jia)權(quan)、資源配(pei)置權(quan)和風險(xian)控制權(quan)不(bu)加限制地下放。這一做法看(kan)似“貼近(jin)市場(chang)”，但它導(dao)致(zhi)銀(yin)行(xing)綜(zong)合管(guan)(guan)理手(shou)段(duan)弱(ruo)化、內(nei)部制衡(heng)(heng)機(ji)(ji)制失(shi)靈。其結果往(wang)往(wang)容易造成銀(yin)行(xing)基層(ceng)(ceng)機(ji)(ji)構追(zhui)(zhui)求規模(mo)擴(kuo)張(zhang)、放大經營杠桿、弱(ruo)化風險(xian)控制，而銀(yin)行(xing)管(guan)(guan)理部門(men)則出現管(guan)(guan)理缺(que)位，失(shi)去了應有的獨立性(xing)。本(ben)次流動性(xing)事件很(hen)大程(cheng)度上與(yu)(yu)此(ci)密切(qie)相關(guan)(guan)。因此(ci)，在處理風險(xian)管(guan)(guan)理與(yu)(yu)業務發展關(guan)(guan)系的問題(ti)上，國內(nei)銀(yin)行(xing)還需(xu)要(yao)更加審慎，必須建立起科學的前中后(hou)臺(tai)制衡(heng)(heng)機(ji)(ji)制，通過(guo)明確的職(zhi)責定(ding)位、流程(cheng)安排和考(kao)核機(ji)(ji)制來相互約束、緊密制衡(heng)(heng)。特別是要(yao)充分發揮管(guan)(guan)理部門(men)在利率定(ding)價(jia)、資源配(pei)置和風險(xian)控制等方面的集中管(guan)(guan)理作用，不(bu)能因一時(shi)的擴(kuo)張(zhang)需(xu)要(yao)，而過(guo)度地將這些管(guan)(guan)理手(shou)段(duan)完全下放到(dao)基層(ceng)(ceng)一線(xian)。對一個成熟的商業銀(yin)行(xing)來說，其總行(xing)更要(yao)強(qiang)化“決策中心(xin)、風控中心(xin)和管(guan)(guan)理中心(xin)”等三大管(guan)(guan)控職(zhi)能。
三是(shi)關于銀(yin)(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)(ye)績評判標(biao)準(zhun)的(de)問題。目前，國內銀(yin)(yin)(yin)行(xing)普遍采取(qu)的(de)是(shi)以規模增長(chang)、市(shi)場排名(ming)為導向(xiang)的(de)績效考評機(ji)制，考核(he)指標(biao)多以時點指標(biao)為主(zhu)，表現出(chu)明(ming)顯的(de)短(duan)(duan)期(qi)化傾向(xiang)，淡化了安(an)全性(xing)(xing)(xing)、流動(dong)性(xing)(xing)(xing)這些(xie)最基本的(de)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)經營(ying)原則(ze)。這種(zhong)過(guo)于片面(mian)的(de)業(ye)(ye)(ye)績評價標(biao)準(zhun)在一定程(cheng)度上催生了商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)粗放(fang)型發(fa)展的(de)沖動(dong)，造成每到月末(mo)、季末(mo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)存款規模出(chu)現激增，月初、季初存款規模又(you)大(da)(da)幅下滑，人為地放(fang)大(da)(da)了銀(yin)(yin)(yin)行(xing)體系以及貨幣市(shi)場的(de)波動(dong)，對流動(dong)性(xing)(xing)(xing)管(guan)理帶來(lai)很(hen)大(da)(da)的(de)難度。因此，國內銀(yin)(yin)(yin)行(xing)必須兼顧短(duan)(duan)期(qi)業(ye)(ye)(ye)績與長(chang)期(qi)發(fa)展、業(ye)(ye)(ye)務增長(chang)與風險防范的(de)平衡，加大(da)(da)對效益、質量、規模協調發(fa)展等綜(zong)合性(xing)(xing)(xing)指標(biao)的(de)考核(he)，加快(kuai)從強調財(cai)務結果考核(he)到強調過(guo)程(cheng)、管(guan)理、機(ji)制、效率(lv)考核(he)的(de)轉變，只有這樣(yang)才能建立(li)起科學的(de)長(chang)效評價機(ji)制。
四是(shi)關于金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)創(chuang)新(xin)與風險(xian)(xian)管(guan)(guan)控的(de)(de)(de)(de)問題(ti)。2008年的(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)危機已經給(gei)予了(le)我們(men)警示，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)創(chuang)新(xin)如果(guo)丟掉了(le)風險(xian)(xian)標準(zhun)，就(jiu)會(hui)(hui)(hui)隱藏和積聚風險(xian)(xian)，產(chan)生(sheng)(sheng)難(nan)以(yi)估量(liang)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)大(da)損失。當時(shi)，大(da)量(liang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)機構(gou)陷入困境的(de)(de)(de)(de)根本原(yuan)因(yin)在于其發(fa)(fa)展(zhan)模式(shi)日益與穩健經營的(de)(de)(de)(de)原(yuan)則(ze)相悖，過(guo)(guo)度依賴短期融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)和大(da)幅(fu)提高杠桿倍數，盲目參與金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)創(chuang)新(xin)。危機的(de)(de)(de)(de)慘痛教訓告(gao)誡(jie)我們(men)，過(guo)(guo)度的(de)(de)(de)(de)、脫離實體(ti)經濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)需要的(de)(de)(de)(de)、不(bu)受風險(xian)(xian)管(guan)(guan)控的(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)創(chuang)新(xin)，不(bu)僅(jin)不(bu)會(hui)(hui)(hui)起(qi)到促(cu)進經濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)作用(yong)，反(fan)而會(hui)(hui)(hui)給(gei)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)業(ye)(ye)和經濟(ji)(ji)帶(dai)來巨大(da)的(de)(de)(de)(de)災難(nan)。同(tong)樣，前期流動性(xing)事(shi)件發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)很(hen)重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)一(yi)個(ge)原(yuan)因(yin)，也是(shi)一(yi)些(xie)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)機構(gou)過(guo)(guo)度依賴在銀行(xing)間(jian)市(shi)場和同(tong)業(ye)(ye)市(shi)場借入短期資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，創(chuang)造了(le)大(da)量(liang)不(bu)符合實體(ti)經濟(ji)(ji)真實需求的(de)(de)(de)(de)“金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)創(chuang)新(xin)”，并(bing)通過(guo)(guo)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)同(tong)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務和表(biao)外業(ye)(ye)務快速擴(kuo)張，造成(cheng)大(da)量(liang)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)自我循(xun)環和監管(guan)(guan)套利，積累了(le)大(da)量(liang)的(de)(de)(de)(de)風險(xian)(xian)隱患。
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