天則經濟研究所榮譽理(li)事長(chang)茅于(yu)軾撰文(wen)指出，由(you)于(yu)落后的(de)經濟學理(li)論誤導了中(zhong)國(guo)金融(rong)業的(de)發展(zhan)，造成巨大的(de)財(cai)富(fu)損(sun)失。目前中(zhong)國(guo)GDP的(de)增長(chang)率下滑，想方設法創造更(geng)多(duo)的(de)財(cai)富(fu)是當務之急。糾正在金融(rong)業方面(mian)錯誤的(de)方針、政策、法律(lv)，讓(rang)財(cai)富(fu)創造的(de)道(dao)路(lu)暢通無阻，此其時(shi)矣。這篇文(wen)章具有一定(ding)參考意義。
金融業(ye)是服(fu)務業(ye)中的(de)(de)一個(ge)重要部門，中國估計有上百萬(wan)人在其中就業(ye)，創(chuang)造(zao)的(de)(de)財富(fu)每年都近十億。但(dan)是這個(ge)行業(ye)是做什(shen)么的(de)(de)，它為社會(hui)提供了(le)什(shen)么服(fu)務，做出了(le)什(shen)么貢獻，連在其中就業(ye)的(de)(de)人自(zi)己也(ye)未必說得清。國家對(dui)這個(ge)行業(ye)的(de)(de)指導(dao)方(fang)針也(ye)大(da)有問(wen)題。許多(duo)老百姓(603883,股吧)認為，金融業(ye)者是一批貪婪的(de)(de)人，用合法但(dan)不(bu)(bu)道(dao)德的(de)(de)手段(duan)在其中賺了(le)大(da)錢(qian)。由于對(dui)這個(ge)重要行業(ye)的(de)(de)認識錯(cuo)誤，國家對(dui)它的(de)(de)方(fang)針政策有許多(duo)不(bu)(bu)當，甚(shen)至所制(zhi)定的(de)(de)相關法規也(ye)有錯(cuo)誤的(de)(de)地方(fang)。這一現象對(dui)中國的(de)(de)經濟發展極(ji)為不(bu)(bu)利(li)。
一個社會每年(nian)所創造的(de)財(cai)富(fu)（大(da)(da)(da)體(ti)上就(jiu)是(shi)(shi)GDP）除了日常生活衣食(shi)住行消費(fei)掉(diao)的(de)，還有(you)很多(duo)剩余，就(jiu)是(shi)(shi)家(jia)庭和企(qi)業的(de)儲蓄(xu)。這(zhe)些(xie)錢分散(san)在家(jia)庭和企(qi)業中，在中國幾乎(hu)占了GDP的(de)一小(xiao)半。儲蓄(xu)轉(zhuan)換成投資，用(yong)于擴大(da)(da)(da)再生產，對經濟發展有(you)非常重(zhong)要的(de)作(zuo)用(yong)。中國改革三(san)十多(duo)年(nian)，經濟取得(de)巨大(da)(da)(da)成就(jiu)，高(gao)儲蓄(xu)率是(shi)(shi)一個起決定性作(zuo)用(yong)的(de)因(yin)素(su)。
分(fen)散(san)在(zai)一家(jia)一戶的(de)(de)儲蓄如何集中起來用于擴大(da)再生產，并不(bu)(bu)(bu)是(shi)一個容易解(jie)(jie)決(jue)(jue)的(de)(de)問題(ti)。因為各個行業、各個地(di)方需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)建設的(de)(de)項(xiang)目很(hen)多，哪個先(xian)上，哪個后(hou)上需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)鑒(jian)別。而且需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)資金的(de)(de)地(di)方很(hen)多，不(bu)(bu)(bu)光(guang)是(shi)新建項(xiang)目需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)錢(qian)，已(yi)經建成正(zheng)在(zai)生產的(de)(de)企業也需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)錢(qian)。企業有了訂單(dan)就要(yao)買(mai)材(cai)料，添新人(ren)，也都需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)錢(qian)。不(bu)(bu)(bu)光(guang)是(shi)生產需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)錢(qian)，消(xiao)費也有急需(xu)(xu)(xu)(xu)錢(qian)的(de)(de)時候。家(jia)人(ren)有了病，學生要(yao)上學，買(mai)“大(da)件”一時湊不(bu)(bu)(bu)夠(gou)數，家(jia)庭會(hui)有各式(shi)各樣需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)用錢(qian)的(de)(de)場合。如何分(fen)配有限(xian)的(de)(de)錢(qian)，滿足(zu)對錢(qian)的(de)(de)不(bu)(bu)(bu)同(tong)需(xu)(xu)(xu)(xu)求，孰(shu)先(xian)孰(shu)后(hou)，并非容易解(jie)(jie)決(jue)(jue)的(de)(de)事。這正(zheng)是(shi)金融業所要(yao)完成的(de)(de)任務(wu)。
金(jin)融(rong)(rong)業包括(kuo)銀行(xing)、證券(quan)（股(gu)票、債券(quan)等(deng)）、保險、信(xin)(xin)(xin)托代(dai)理等(deng)，其(qi)共同任務(wu)就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)把分散的錢調動到最需(xu)(xu)要的地方(fang)(fang)去(qu)。當然，最簡單的方(fang)(fang)法就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)用價(jia)(jia)格(ge)調整供(gong)需(xu)(xu)。市(shi)場(chang)(chang)經濟中一(yi)切商(shang)品的供(gong)需(xu)(xu)均衡都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)通過價(jia)(jia)格(ge)手(shou)段實現的。這里的價(jia)(jia)格(ge)就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)使用資(zi)(zi)(zi)金(jin)的利(li)息率。愿(yuan)意(yi)出高利(li)息率的說(shuo)明對資(zi)(zi)(zi)金(jin)的需(xu)(xu)求更緊迫，他有優(you)先獲得資(zi)(zi)(zi)金(jin)的機會(hui)。用利(li)息率調整對資(zi)(zi)(zi)金(jin)的供(gong)需(xu)(xu)，就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們說(shuo)了(le)多年的“利(li)息率市(shi)場(chang)(chang)化(hua)”。但是(shi)(shi)(shi)(shi)就(jiu)資(zi)(zi)(zi)金(jin)而言(yan)，它和(he)一(yi)般商(shang)品有一(yi)個重大區別，就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)借入(ru)方(fang)(fang)的信(xin)(xin)(xin)用是(shi)(shi)(shi)(shi)否可靠(kao)。這使得金(jin)融(rong)(rong)業的市(shi)場(chang)(chang)變(bian)得復雜起來，在價(jia)(jia)格(ge)之外還(huan)需(xu)(xu)要其(qi)他信(xin)(xin)(xin)息。不過金(jin)融(rong)(rong)業的基本任務(wu)依(yi)照對資(zi)(zi)(zi)金(jin)急需(xu)(xu)的程度(du)分配資(zi)(zi)(zi)金(jin)這一(yi)點，是(shi)(shi)(shi)(shi)不會(hui)改變(bian)的。
以銀行(xing)為(wei)(wei)(wei)例(li)，它集中(zhong)了各家各戶(hu)(hu)(hu)的(de)(de)(de)儲蓄，然(ran)后將資金(jin)貸出去。貸給(gei)(gei)(gei)誰？按(an)照(zhao)前面所(suo)分(fen)析的(de)(de)(de)，應該首(shou)先貸給(gei)(gei)(gei)最(zui)(zui)急(ji)需(xu)用(yong)錢(qian)的(de)(de)(de)客戶(hu)(hu)(hu)。可是(shi)中(zhong)國規定銀行(xing)業(ye)要為(wei)(wei)(wei)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)服(fu)務，首(shou)先貸給(gei)(gei)(gei)從事實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)客戶(hu)(hu)(hu)。這(zhe)兩種放貸目標哪一個更(geng)合(he)理？顯然(ran)，首(shou)先貸給(gei)(gei)(gei)最(zui)(zui)急(ji)需(xu)用(yong)錢(qian)的(de)(de)(de)客戶(hu)(hu)(hu)是(shi)合(he)理的(de)(de)(de)，他未必(bi)屬于(yu)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)。更(geng)何(he)況(kuang)同為(wei)(wei)(wei)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)，有(you)的(de)(de)(de)賺錢(qian)，有(you)的(de)(de)(de)虧損(sun)，絕沒有(you)理由把錢(qian)貸給(gei)(gei)(gei)虧損(sun)的(de)(de)(de)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)企業(ye)。那(nei)樣的(de)(de)(de)貸款是(shi)很難回收(shou)的(de)(de)(de)。但是(shi)按(an)照(zhao)中(zhong)國的(de)(de)(de)規定，銀行(xing)借貸要為(wei)(wei)(wei)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)服(fu)務，不管這(zhe)個實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)是(shi)虧是(shi)賺。可見中(zhong)國對金(jin)融業(ye)服(fu)務目標的(de)(de)(de)規定是(shi)有(you)問題的(de)(de)(de)。
為什么中(zhong)國(guo)(guo)(guo)對(dui)銀行(xing)的(de)服務目(mu)標規(gui)定(ding)錯了？這(zhe)和中(zhong)國(guo)(guo)(guo)落后的(de)經(jing)濟理論有關(guan)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)大部分人都認(ren)為財富一(yi)定(ding)和實(shi)(shi)物(wu)有關(guan)，虛的(de)東西不(bu)可能具有價值。所以要增(zeng)加社會的(de)財富必須更(geng)多地生(sheng)產實(shi)(shi)物(wu)，并要求(qiu)銀行(xing)將(jiang)資金用(yong)于支持實(shi)(shi)體經(jing)濟，并在這(zhe)個方針(zhen)指導(dao)之下，把中(zhong)國(guo)(guo)(guo)培(pei)養(yang)成了“世界工(gong)廠”。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)賺(zhuan)的(de)錢(qian)是(shi)低廉的(de)勞動工(gong)資的(de)錢(qian)，改善資源配置的(de)錢(qian)被別人賺(zhuan)去了。
經(jing)(jing)濟學(xue)經(jing)(jing)過近200年的探索，已經(jing)(jing)完全否定了財富依賴(lai)于(yu)實物(wu)的觀點。同(tong)樣的物(wu)在不(bu)(bu)同(tong)的場合下具(ju)有不(bu)(bu)同(tong)的價值(zhi)(zhi)。同(tong)樣的香蕉在廣(guang)東的價值(zhi)(zhi)低于(yu)在北方的價值(zhi)(zhi)。更何況生產(chan)物(wu)，如(ru)果其成本(ben)高(gao)于(yu)產(chan)品的價值(zhi)(zhi)，這種生產(chan)不(bu)(bu)但無益(yi)而且有害。比如(ru)大(da)躍進時候的大(da)煉鋼(gang)鐵，其成本(ben)極高(gao)，鋼(gang)鐵是煉出來了，但是國家更窮(qiong)(qiong)了。類似使國家更窮(qiong)(qiong)的生產(chan)，如(ru)“三(san)線(xian)建設”、“上山下鄉”、“學(xue)大(da)寨”等，在計劃經(jing)(jing)濟時代舉不(bu)(bu)勝舉。可見支持(chi)實體(ti)經(jing)(jing)濟是錯的。
是(shi)(shi)不(bu)(bu)是(shi)(shi)虛擬經(jing)濟就沒(mei)(mei)有(you)(you)價值？當今絕大部(bu)分的(de)(de)(de)(de)白(bai)領工(gong)人(ren)，他們(men)工(gong)作的(de)(de)(de)(de)對(dui)象就是(shi)(shi)一臺(tai)計算機，他們(men)工(gong)作的(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)出是(shi)(shi)信息。難道信息沒(mei)(mei)有(you)(you)價值嗎？他們(men)的(de)(de)(de)(de)勞動都白(bai)費了嗎？顯然不(bu)(bu)是(shi)(shi)。隨(sui)著人(ren)們(men)收入的(de)(de)(de)(de)提高，他們(men)消(xiao)費的(de)(de)(de)(de)實(shi)(shi)物(wu)在(zai)總消(xiao)費中的(de)(de)(de)(de)比例在(zai)降低(di)，而(er)消(xiao)費在(zai)游(you)戲、教育、旅游(you)、保健(jian)等服務的(de)(de)(de)(de)比例在(zai)提高。就拿(na)金融(rong)業本身來講，其中沒(mei)(mei)有(you)(you)任何(he)實(shi)(shi)物(wu)的(de)(de)(de)(de)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)。金融(rong)業賺了很(hen)多錢(qian)。他們(men)賺的(de)(de)(de)(de)錢(qian)是(shi)(shi)不(bu)(bu)是(shi)(shi)財富(fu)的(de)(de)(de)(de)創(chuang)造(zao)？按照實(shi)(shi)物(wu)財富(fu)的(de)(de)(de)(de)說(shuo)法(fa)，金融(rong)業沒(mei)(mei)有(you)(you)實(shi)(shi)物(wu)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)，因(yin)此金融(rong)業是(shi)(shi)沒(mei)(mei)有(you)(you)財富(fu)創(chuang)造(zao)的(de)(de)(de)(de)，所賺的(de)(de)(de)(de)錢(qian)是(shi)(shi)別人(ren)創(chuang)造(zao)轉移(yi)過來的(de)(de)(de)(de)，換句話講，就是(shi)(shi)剝(bo)削(xue)所得。許多人(ren)認為金融(rong)業是(shi)(shi)貪婪的(de)(de)(de)(de)人(ren)用合(he)法(fa)但不(bu)(bu)道德的(de)(de)(de)(de)方法(fa)賺錢(qian)，其根據就在(zai)此。如果(guo)這樣，那就該把金融(rong)業全都關了，避免社會有(you)(you)不(bu)(bu)勞而(er)獲的(de)(de)(de)(de)剝(bo)削(xue)部(bu)門。
世界(jie)各國都(dou)(dou)有金(jin)融(rong)(rong)業(ye)，而且都(dou)(dou)賺了很多(duo)錢，難(nan)道都(dou)(dou)是(shi)剝削(xue)所得嗎？當然不是(shi)。于是(shi)我(wo)們需要回答(da)，金(jin)融(rong)(rong)業(ye)沒有實(shi)物，它所賺的(de)錢是(shi)如(ru)何得來的(de)？它為社會做(zuo)出什(shen)么貢獻？這就要回到(dao)上面所說的(de)金(jin)融(rong)(rong)業(ye)要把分(fen)散的(de)資(zi)金(jin)調動到(dao)急需用(yong)(yong)錢的(de)地方去。換句話講就是(shi)“錢盡其(qi)用(yong)(yong)”。而不是(shi)支(zhi)持實(shi)體經濟。整個社會需要“把錢用(yong)(yong)好(hao)”，金(jin)融(rong)(rong)業(ye)就是(shi)社會中*做(zuo)這件(jian)事(shi)的(de)行業(ye)。它所賺的(de)錢，就是(shi)對優化(hua)資(zi)金(jin)分(fen)配的(de)報(bao)酬。
更一(yi)般而言，所有(you)的(de)(de)財(cai)富創(chuang)造(zao)都(dou)是(shi)由于優化人(ren)和(he)物(wu)的(de)(de)利(li)用(yong)(yong)，而不是(shi)因為勞(lao)(lao)動。財(cai)富創(chuang)造(zao)的(de)(de)根本是(shi)“人(ren)盡其才，物(wu)盡其用(yong)(yong)”，是(shi)把人(ren)和(he)物(wu)放到最有(you)效的(de)(de)地方去用(yong)(yong)。勞(lao)(lao)動之所以(yi)能(neng)夠(gou)創(chuang)造(zao)財(cai)富，是(shi)因為它改(gai)善了人(ren)和(he)物(wu)的(de)(de)利(li)用(yong)(yong)。相反，如(ru)果勞(lao)(lao)動惡化了人(ren)和(he)物(wu)的(de)(de)利(li)用(yong)(yong)，是(shi)不可能(neng)有(you)財(cai)富創(chuang)造(zao)的(de)(de)。比如(ru)在上海外灘地價最貴的(de)(de)地方種水稻，雖然有(you)糧食的(de)(de)生產，但是(shi)這種勞(lao)(lao)動沒有(you)財(cai)富創(chuang)造(zao)，只有(you)財(cai)富的(de)(de)損(sun)失，因為它破壞(huai)了土地的(de)(de)*利(li)用(yong)(yong)價值。
如(ru)果我們同意錢要盡(jin)其用(yong)，高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)正(zheng)好是(shi)(shi)最(zui)能“盡(jin)其用(yong)”的(de)(de)(de)用(yong)法(fa)，就沒有(you)理由禁止。可是(shi)(shi)中國對高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)持否定態度。國家金融(rong)辦規定利(li)(li)(li)(li)息(xi)率高于法(fa)定值四倍的(de)(de)(de)不受法(fa)律保護(hu)。換句話講，借了(le)這樣的(de)(de)(de)高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)是(shi)(shi)可以不還的(de)(de)(de)。世界上大概(gai)只有(you)中國保護(hu)賴賬(zhang)的(de)(de)(de)人(ren)，不保護(hu)放(fang)(fang)貸(dai)(dai)的(de)(de)(de)人(ren)。是(shi)(shi)的(de)(de)(de)，高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)是(shi)(shi)一種畸形的(de)(de)(de)資金交易，但(dan)這是(shi)(shi)對借貸(dai)(dai)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)干預(yu)造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)。如(ru)果放(fang)(fang)開(kai)借貸(dai)(dai)市(shi)場(chang)，有(you)很多人(ren)去放(fang)(fang)高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)，利(li)(li)(li)(li)息(xi)率肯定會下降，高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)也就被消滅(mie)了(le)。這正(zheng)是(shi)(shi)我們所(suo)追求的(de)(de)(de)利(li)(li)(li)(li)息(xi)率的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)化。相反，越(yue)是(shi)(shi)禁止高利(li)(li)(li)(li)貸(dai)(dai)，利(li)(li)(li)(li)息(xi)率就越(yue)高。
總起來看(kan)，由于落后的(de)(de)(de)經(jing)濟學理論誤(wu)導了中(zhong)國(guo)金融業(ye)的(de)(de)(de)發展，造成巨大(da)的(de)(de)(de)財富(fu)損失(shi)。目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)GDP的(de)(de)(de)增長率下滑(hua)，想(xiang)方設法創(chuang)造更(geng)多的(de)(de)(de)財富(fu)是(shi)當務之急。糾正在(zai)金融業(ye)方面錯誤(wu)的(de)(de)(de)方針、政策(ce)、法律，讓(rang)財富(fu)創(chuang)造的(de)(de)(de)道路暢通無阻，此其時矣。
轉載：//citymember.cn/zixun_detail/5336.html
